最近抽出比较多的时间关注和查阅了雅砻江水电公司的项目资料，对该公司未来有了一个比较清晰的判断：

雅砻江下游的开发已经基本结束，开始向中游一库七级挺进，中游总的概念是：总年发电量453亿度电外加净增中下游150----170亿度电，2000亿总投资。从目前四川电力供需、上网电价实际水平和外送通道等诸多因素判断，现阶段中游的开发，条件相对好一点的项目只有两河口和杨房沟，这两个项目按现有上网价格，最好的前景是做到略有盈余（180亿度电+120到140亿度下游净增发电量、865亿投资，考虑雅砻江下游净增发电量全额归属于该两座电站），至于其他中游五级水电站（326亿度电、1135亿投资），未来5----10年内不具有开发价值，只有当四川和全国的电力供需关系重新接近平衡且电价预期大幅度上涨后，与上游水电站一道，才具有开发价值。如果不顾实际情况硬干的话，将严重恶化雅砻江水电公司的财务状况和盈利能力。

雅砻江的风光项目，519亿度电，3077万千瓦，在目前风电光伏建设成本快速下降的通道期内，我预计总投资为2150----2300亿，比雅砻江水电公司自己的投资总额估计下降20---30%。这组数据与中游一库七级比较，基本相当或略差，但风光的上网电价比水电可以高一些，总体判断，盈利可能会比中游两座电站的效益略好。推测这也是雅砻江水电公司现在急于建设风光项目的原因。

总体而言，中上游水电项目和风光项目的经济指标，与现有投产水电站相比，是带肉的骨头和肉的关系。雅砻江水电公司通过开发水电项目继续高成长的模式已经结束。
顺便对雅砻江水电公司董事长给予评价：非常敬业，但头脑狂热。


该贴内容于 [2017-06-08 11:55:48] 最后编辑

六千字长文深度剖析水电股为什么叫养老股，富贵可传承三代！

2017-04-24 09:53 微信公众号：君临　 徐凤俊

http://pe.pedaily.cn/201704/20170424412147.shtml

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忽悠600886和600674的文章，顺便攀比一下600900.

这几天仔细研究了一下雅砻江水电公司董事长，确认对其的结论没有错。
该董事长对外声称的两河口岁电站建成后，增加雅砻江各梯级电站一个二滩水电站的年发电量（年设计发电量为170亿度）。刚开始，我和很多人都以为是两河口水电站调节库容增加了雅砻江梯级电站年净增发电量170亿度。但仔细一算发现，完全不是这么回事，应该是两河口以下全部水电站的调节库容总和，年净增加170亿度。

年净增电量计算方法（匡算）：
电量Q=9.8*电站机组总效率92%*（正常水位-下游末级桐子林电站正常水位1015米）*调节库容

电站 调节库容（亿立米） 正常蓄水位（米） 总落差（米） 年净增电量（亿度）
两河口水电站 65.6 2865 1850 109.4
锦屏一级 49.1 1880 865 38.3
二滩水电站 33.7 1200 185 5.7
以上合计 148.4 1850 153.4

以上计算实际上已经比较乐观了，总落差按所在水库正常蓄水位和末级正常蓄水位计算的，实际总落差是不可能全部利用的。
两河口以下的其它水电站的调节库容都非常小，净增的年发电量很有限。

两河口水电站只能给该电站以下的全部水电站年净增加约109.4亿度，其中：理论上约50亿度增加在中游各梯级水电站，约60亿度增加在下游各梯级水电站。而大部分中游水电站目前不具有开发价值，洋房沟水电站只能净增10亿度。
综上，在中游其它水电站未开发前，两河口建成后，只能增加其下游大约70亿度电，其中中游10亿度，下游60亿度。

本贴开贴以来的计算都太乐观了，基本上可以认为所有结论全部否定。这个董事长，瞎忽悠的本事也不小！


该贴内容于 [2017-06-22 15:01:57] 最后编辑