主题(精华): MSCI公布的影响分析
2017-06-20 09:14:25          
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主题:MSCI公布的影响分析

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[B]MSCI今晚将公布是否纳入A股,对A股权重蓝筹构成利好,其中上证50和消费白马股,金融股最为受益,上证50是否因为会利好兑现构成短期压力吗? 但长期来看,境外资金还是配置这些的,个人观点,不管短期是否构成压力,但长期来看,对龙头蓝筹肯定是利好,也有望改善A股整体的投资理念。长期利好。

MSCI明晟CEO费尔南德斯表示,预计A股纳入MSCI后初始资金流入在170亿美元-180亿美元左右;如果中国A股在未来完全纳入,预计资金流入可能达到3400亿美元左右。[/B]


MSCI将于北京时间6月21日早间公布年度市场分类审议结果,A股会否纳入其主要指数届时将揭晓答案。在此前连续三次闯关失败后,多数分析师认为在互联互通机制开通以及MSCI下调纳入门槛等有利条件支持下,A股第四次冲关MSCI的胜率已有所上升。预期由于初期纳入比例较低,实际影响相对有限,但中长期有利于提升流动性水平,促进中国境内市场与全球资本市场的进一步融合。

有利A股中长期发展

  根据MSCI的最新提案,符合条件的可被纳入MSCI主要指数的A股数量将从此前方案的448只大幅减少至169只,尚不到原来的四成。若A股被成功纳入,其在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数的起始权重将分别为1.7%和0.5%。

  另据荷宝投资的研究报告预计,如果今年中国A股被部分纳入,随着市场的进一步开放,更多措施的实施,可能将最终实现A股市场的全面纳入。根据目前的标准,中国A股有望在五年内实现全面纳入,届时占MSCI新兴市场的比重将达到8.6%。

  宁静认为,如果A股被纳入MSCI,将有利于提升流动性的水平,为市场带来相对稳定的资金流。“总体来说,这对市场的平稳运作是一个十分积极的发展信号。”

  潘婧怡表示,A股纳入MSCI指数的显著作用在于可能为中国内地股市引入大量资金,并间接促进区域市场开放。MSCI指数体系为资产管理人和投资者所青睐,已成为投资组合参考的基准指数,获纳入MSCI将为中国股票带来长期利好。据研究机构凯投宏观的数据,目前A股市场上外国投资者的投资比重不到2%,进一步的市场开放预计将提升需求。

  瑞银财富管理投资总监办公室的最新报告认为,纳入MSCI主要指数有利于A股长期发展,这将促进中国境内市场与全球资本市场进一步融合。一旦纳入,估计将有80亿-100亿美元追踪新兴市场指数的资金“被动”流入A股。但考虑到目前A股日均成交额在700亿美元左右,这一流入规模短期内对A股市场的影响有限。


该贴内容于 [2017-06-21 08:58:08] 最后编辑

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2017-06-20 09:16:23          
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MSCI是否纳入A股揭晓在即 白马股“前冲”还是“调头”?



A股市场最近风向出现偏转,“漂亮50”偃旗息鼓,白马股集体回调,而压抑已久的中小创却表现抢眼。市场风格是否就此出现切换已成为市场焦点话题。而目前受到外资青睐的绩优蓝筹股涨幅已高,会不会随着A股加入MSCI明朗后“见光死”呢?对此有私募人士指出,目前蓝筹股出现阶段性调整的迹象愈发明显。

蓝筹股能延续“击鼓传花”吗?

6月21日是A股能否纳入MSCI新兴市场指数的揭晓日,一旦加入将改变市场对于A股未来流动性的预期。虽然从实际资金增量的角度讲可能对A股的流动性影响有限,但对市场的风险偏好是一个较大的提振。而市场认为,即便在6月21日A股纳入MSCI成为事实,这也并不意味着MSCI的成员资金马上就会投资A股,这中间还有一个过程。

对此私募人士在朋友圈指出,即便是MSCI的资金正式进入A股市场,也就是纳入MSCI新兴市场指数的169只A股是MSCI的成员们所必须配置的,但基于投资的安全性考虑,尤其是在目前A股绩优蓝筹股大幅上涨的情况下,这些境外的机构投资者也许会通过做空来相对冲。因此在目前A股的蓝筹股股价高企的情况下,寄希望于MSCI对蓝筹股“击鼓传花”是不现实的。

那么绩优蓝筹股会不会出现“见光死”?QFII机构韩华投资的崔荣真告诉每经投资宝(微信号:mjtzb2),不排除短期利好因素释放可能会出现套利需求,但是从中长期角度看,庞大的中国经济仍在保持中高速增长,有竞争力的行业龙头会随着经济规模扩张和经济结构调整实现收入和利润的双重增长,CSI300指数的估值相较发达国家和其他新兴市场仍然处于低位,所以“白马股”的短期震荡不影响长期价值增长潜力。

私募:绩优股调整空间有限

对于绩优蓝筹股会不会随着A股成功加入MSCI后出现“见光死”的问题,宁波乔戈理投资牛晓涛告诉每经投资宝(微信号:mjtzb2),短线来看,或许会有“利好兑现”的预期出现,涨幅过大的绩优股可能会高位震荡消化获利盘,但“见光死”、直接见顶的概率不大。沪指在3000点附近刚刚企稳,向下空间不会很大,这也封杀了绩优股的调整空间。

而资深私募人士许绍新告诉每经投资宝(微信号:mjtzb2),按照比例将有超过600多亿元的初始金额流入A股市场,这相对目前A股每天几千亿元的成交量比重其实不是很大,按照A股过去的习惯极有可能存在利好兑现,绩优股开始做阶段性调整的可能性。同时从上证50指数来看,2017年5月5日从2297点底部起来呈现日线结构的5浪上涨,至少需要做一个阶段性的调整浪加以修正之前的正乖离率。

北京星石投资则认为,在互联互通的新机制下,MSCI预备纳入A股的成分股也发生了很大的变化,短期内投资者追求的“确定性”投资风格发生变化的概率不大,有业绩支撑依然是资金偏好的方向,目前时点也是该关注有业绩支撑超跌成长股的时候了。在策略上仍然需要坚持基本面分析,布局业绩有支撑、基本面良好的板块,同时也可以关注超跌的成长龙头股。
2017-06-20 10:33:20          
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中金公司:今年A股纳入MSCI概率在六成左右

MSCI是否纳入A股的决定将在北京时间6月21日早上四点半左右揭晓。中金公司判断,MSCI在今年选择纳入A股的概率在六成左右。
中金公司认为,今年3月MSCI公布了基于互联互通机制的新纳入框架,整体提高了纳入的可操作性。此后全球主要投资者相继表示对纳入A股持积极态度,也反映出海外资金对A股的兴趣逐渐增加。去年MSCI决定延迟纳入A股主要基于三点理由。其中,QFII月度赎回规模上限在新纳入框架下不再成为限制,A股市场停牌情况也逐步正常化,但MSCI与交易所关于在海外设立A股相关金融衍生品需得到批准规定的讨论结果尚不明朗,或成为左右最终结果的关键因素。
不纳入有何影响?
中金公司认为,如果最终的结论是今年不纳入,我们估计MSCI会说明原因及后续进一步评估的时间及条件。在这种情况下,我们估计再次评估的时间应该是在下一年度的市场划分审议,也就是明年的6月份左右。由于此前市场并没有对纳入形成较强的一致预期,即便最终不纳入,短期对市场的负面影响也相对有限。
纳入有何影响?影响重在长期
中金公司认为,如果最终的结论是纳入,考虑到修改纳入规则后,纳入标的的数量大幅缩小(约169支),初始纳入比例不高(约5%),相应的资金影响也不大(我们估算资金流入规模在99亿美元左右),而且相应股票年初以来已经积累一定涨幅,短期对市场的正面影响有限。但从长期来看,这将是A股迈向国际化的重要一步,长期海外投资者对A股参与度会进一步提升,也将倒逼A股在机制和制度上逐渐走向完善。未来A股纳入比例将视中国整体资本市场开放的程度以及A股投资限制的降低而进一步提高。
如果最终结果是纳入,预计MSCI会说明纳入比例、执行步骤以及潜在纳入标的等相关事宜。我们估计概率比较大的情形是5%的初始纳入比例。给定这一比例,A股市场短期资金增量规模估计在99亿美元左右。从执行步骤上看,5%的纳入比例可能是一步到位,即宣布的一年后(2018年5月末前后)一次性实施调整,当然也不排除提前实施的可能性。主动型资金无需等到最终实施调整的时候才来到A股,完全视投资人对A股的投资机会与风险的评估、相比其他市场的相对吸引力等等因素来决定,而被动型资金一般会在真正调整的时候才会配置A股。根据我们的了解及估算,以MSCI指数体系为标准的基金中大约九成左右是主动管理型的,而约一成左右是被动管理的。考虑到互联互通北向资金年初至今累计净买入A股约840亿元,宣布纳入后的短期资金流入规模可能低于静态估算值。
A股有哪些潜在成份被纳入?
根据MSCI的披露,169支潜在纳入个股集中在主板,主要来自金融、大消费、医药、科技板块。上述个股2010年以来每一年的市值加权表现均好于市场(以沪深300为代表)。盈利方面,潜在纳入个股更为稳健,2010年以来增长明显强于A股非金融整体水平。估值方面,潜在纳入个股前向市盈率/前向市净率长期均值在15.8x/2.5x左右。当前估值低于历史均值水平。
2017-06-20 14:15:30          
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今年3月份MSCI披露的基于互联互通机制的缩小版新方案显示,建议只纳入可以通过沪股通和深股通买卖的大盘股。机构普遍分析认为,若此次A股成功纳入MSCI,短期内或将给市场带来积极影响,其中沪股通/深股通标的成为直接受益品种。

其中沪股通/深股通标的成为直接受益品种。
2017-06-20 14:24:35          
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东北证券:MSCI因素能够影响市场步伐但不足以改变方向

东北证券最新研报认为,从近期相关信号来看, MSCI是否纳入A股仍然存在不确定性,不应过高估计成功概率。从A股自身的运行节拍来看,也不建议给予MSCI是否纳入A股过高的影响权重,MSCI因素能够影响市场的步伐但不足以改变方向。回顾过去3次加入MSCI的经历,都未成为当时市场走势的重要影响因素。MSCI如果宣布纳入A股,有助于推动调整进程的加快,而如果再次失败,也并不足以改变调整已处于尾声的判断。
2017-06-20 19:42:05          
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天信投资认为,由于市场大考来临,右侧交易者建议等待周三早晨MSCI尘埃落定之后再参与市场,若不纳入,那么与原先六成的纳入预期将产生预期差,盘中股指将回调洗盘,但预计幅度也不深。若纳入,明日三大股指有望走强,可积极参与。近期上证50的前期强势特征有向沪深300转移的趋势,后续针对二线蓝筹龙头股可以更多关注。

天风证券认为,可能因为今年是A股“复读三年”以后的第四次大考,市场再也没有什么过高的期待了,连近期媒体的报道也少之又少,但就在市场预期最低迷的时候,反而更要重视今年的 MSCI。纳入后给A股市场带来的增量资金并非问题的关键,真正意义在于,在国内资本市场与全球金融市场的融合上迈出了重要一步,贴合中国资本市场的市场化、法制化、国际化改革方向,一个开放、市场化、规范化、非投机的股市能为实体经济转型发展提供更有力的支持。MSCI纳入与否固然会对股市的情绪,短期涨跌产生重要影响(尤其是在目前市场几乎没有太多关注度的情况下,一旦A股通过本次MSCI大考,超预期的成分会更加明显)。但是对于市场的中期趋势,还需透过现象看本质,清醒地把握住基本面和流动性的因素。

东北证券认为,从近期相关信号来看, MSCI是否纳入A股仍然存在不确定性,不应过高估计成功概率。从A股自身的运行节拍来看,也不建议给予MSCI是否纳入A股过高的影响权重,MSCI因素能够影响市场的步伐但不足以改变方向。回顾过去3次加入MSCI的经历,都未成为当时市场走势的重要影响因素。MSCI如果宣布纳入A股,有助于推动调整进程的加快,而如果再次失败,也并不足以改变调整已处于尾声的判断。

中金公司认为,MSCI在今年选择纳入A股的概率在六成左右。如果最终的结论是今年不纳入,估计MSCI会说明原因及后续进一步评估的时间及条件。在这种情况下,估计再次评估的时间应该是在下一年度的市场划分审议,也就是明年的6月份左右。由于此前市场并没有对纳入形成较强的一致预期,即便最终不纳入,短期对市场的负面影响也相对有限。如果最终的结论是纳入,考虑到修改纳入规则后,纳入标的的数量大幅缩小(约169支),初始纳入比例不高(约5%),相应的资金影响也不大(估算资金流入规模在99亿美元左右),而且相应股票年初以来已经积累一定涨幅,短期对市场的正面影响有限。但从长期来看,这将是A股迈向国际化的重要一步,长期海外投资者对A股参与度会进一步提升,也将倒逼A股在机制和制度上逐渐走向完善。未来A股纳入比例将视中国整体资本市场开放的程度以及A股投资限制的降低而进一步提高。

上海证券认为,如果能纳入,市场将迎来 700亿美元的增量资金,对蓝筹股构成利好,700亿虽然不多,但主要是能够提振市场做多的信心,目前普遍认为 A 股纳入的概率超过60%。

华创证券认为,今年闯关成功率将有所提升,主要原因是:(1)明晨公司建议只纳入可以通过沪股通和深股通买卖的大盘股,剔除了两地联合上市的公司中对应H股己是MSCI中国指数成份股的A股,以及停牌超过50天的股票,这部分股票对国际投资者来说熟悉及认可程度较高,同时也间接避免了赎回额度的限制。(2)沪深交易所2016年5年出台了《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》,进一步规范上市公司停复牌行为。(3)今年是监管大年,持续高压下,A股的一些乱象得到治理,并在市场治理上进一步向国际靠拢。同时,而仍然有部分问题尚未达成一致,形成一定的负面因素:(1)对于明晨公司一直比较关注的中国交易所对涉及A股的金融产品进行预先审批的限制问题,仍未得到有效解决,而海外投资者对于设立相关金融金融来对冲A股的市场风险的需求仍然存在着。(2)“雄安新区概念股特殊停牌”等行政性停牌一定程度上对于停复牌制度有负面影响。冲关成功对于A股以及非银金融板块情绪面的提振更多,资金面的增量有限,从海外以机构投资者为主的市场参与者格局来看,建议投资者选择海外资金较为青睐的、估值相对较低,同时业绩稳健的大型券商及保险,同时这一事件带来的情绪面上的驱动有望修复券商持续位于底部的市场预期,推荐中国平安、新华保险、中信证券、华泰证券、海通证券、广发证券。

开源证券认为,虽然纳入后所能带来的增量资金仅几百亿,但更大的意义在于国际金融市场对A股是否认可,面子比骨子更重要。纳入,则对标的蓝筹股利好;否决,则对中小创利多。决定权在 MSCI,这是一个商业决策。它会给股市带来冲击,但无法改变趋势。入摩利好主板大市值的金融股、消费股和科技股。

中银国际认为,最近一年,MSCI与监管层做出的让步使得本次A股纳入MSCI的概率有较大提升。入摩后A股短期将流入 115亿美元,长期全面纳入后约3000亿美元。入摩潜在受益标的集中于金融、消费龙头股。
2017-06-21 08:56:53          
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6月21日,MSCI官方公布将A股纳入新兴市场指数,此前A股连续三次闯关MSCI均告失败。
  MSCI明晟CEO费尔南德斯表示,预计A股纳入MSCI后初始资金流入在170亿美元-180亿美元左右;如果中国A股在未来完全纳入,预计资金流入可能达到3400亿美元左右。

 中金认为,A股纳入MSCI短期影响偏积极,更多影响在长期:MSCI纳入A股对市场情绪可能有一定的提振作用。考虑到初期纳入标的数量不多、初始纳入比例不高,短期资金流入规模也不大,且相应个股年初至今已经累计了一定涨幅,MSCI纳入A股短期对市场可能产生正面影响。更重要的影响将在长期。
2017-06-21 09:01:03          
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A股成功入MSCI 初始纳入222只大盘股 http://www.jrdao.com/topic-554936.html
 

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