主题：国电集团密集甩卖水电资产

根据《证券日报》记者粗略统计，国电集团挂牌转让的水电企业有10家。其中，有的是转让100%股权，有的是转让部分股权。



　　这些水电企业多处于亏损状态。

　　日前，国电电力与中国神华均表示，由于控股股东筹划重大资产重组事项，预计继续停牌至2017年7月4日。

　　市场对国电和神华合并的预期也愈发强烈，“中国神电”呼之欲出。

　　业内认为，国电在资产重组前频繁甩卖亏损资产，除了央企瘦身的目的外，更是在为“中国神电”面世进行准备。

　　密集甩卖水电资产

　　6月16日，国电集团将旗下4家水电企业在北京产权交易所挂牌转让。

　　其中，国电林口新能源开发有限公司(以下简称林口新能源)100%股权转让底价为2.07亿元；四川省九龙县泛海电力开发有限公司(以下简称泛海电力)100%股权转让底价为5605万元；四川省九龙县巨源电力开发有限公司(以下简称巨源电力)100%股权及3.9亿元债权的转让底价为4.96亿元；攀枝花热水河电力开发有限公司(以下简称热水河电力)100%股权及6281万元债权的转让底价为1.67亿元。

　　需要一提的是，国电集团转让的这四家水电公司都处于亏损状态。

　　根据北京产权交易所披露，林口新能源、泛海电力在2016年度、2017年度的营业收入和利润均为0。巨源电力、热水河电力2017年一季度净利润分别亏损759万元、289万元。

　　与此同时，近期，国电集团还在上海联合产交所转让旗下六家水电公司的股权。

　　据上海产交所网站信息显示，6月13日，国电云南电力有限公司将旗下阿墨江水电88%的股权、忠普水电99.53%的股权、德宏大盈江水电100%的股权及相应债权挂牌转让。而阿墨江水电、德宏大盈江水电2017年一季度的净利润均处于亏损状态，忠普水电的财务状况则未公示。

　　此外，4月初，国电集团将旗下位于湖北恩施的三家水电企业挂牌上海产交所。其中，包括3.37亿元转让国电广润水电开发有限公司(以下简称广润水电)100%股权及3.37亿元债权，9906.5万元转让国电(恩施市)汇能发电有限责任公司(以下简称汇能发电)100%股权，9748.1万元转让湖北宣恩洞坪水电有限责任公司20%股权。

　　其中，汇能发电成立于2012年，截至2017年2月28日，该标的资产总计5207.1万元，其负债已由2015年底的6814.5万元归零。目前，该标的尚未投入运营，其营业收入和利润均为0元。

　　广润水电2017年前两个月的营业收入为49.62万元，净利润-322.8万元。以2016年6月30日为评估基准日，公司净资产账面价值为-2300.11万元，评估价值为-1.09亿元，负债总计4.23亿元。

　　中国企业研究院首席研究员李锦向《证券日报》记者表示，国电集团把效益不太好的资产转让出去，提高运行效率，是央企改革的一部分。

　　或为“中国神电”面世埋伏笔

　　早在今年3月份，国务院国资委主任肖亚庆曾提出，推进瘦身健体提质增效是2017年央企改革的举措之一。国有企业要加强成本管理，推进资本运作和资产运营，提高经营质量与效益等。

　　包括国电集团在内，不少央企都在转让不良资产。

　　李锦认为，国电集团密集转让水电资产，除了央企瘦身的目的外，更是在为资产重组进行准备。

　　值得一提的是，日前，中国神华和国电电力因为筹划重大资产重组，都处于停牌状态。

　　国电电力发布的公告称，根据控股股东国电集团的通知，经与有关各方协商和论证，本次筹划的重大事项可能构成涉及公司的依法须经事前审批的重大交易，可能构成重大资产重组。因有关事项尚存不确定性，为了维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，根据上海证券交易所的相关规定，经公司申请，公司股票自2017年6月19日起继续停牌，预计继续停牌至2017年7月4日。

　　中国神华更是表示，本次筹划的重大事项可能构成涉及公司的重大资产交易，须征求有关部委意见，属于重大无先例事项。

　　这让双方合并的预期再次升温，“中国神电”的面世也进入倒计时，而国电集团频繁甩卖亏损资产的行为更是引起市场联想。

　　“一般在资产重组阶段，都会对不良资产进行处置。”李锦如是告诉《证券日报》记者。


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国电电力甩“包袱”超两年无人接盘 黑龙江一水电资产一月折价九成

2017年06月22日 01:36来源：每日经济新闻编辑：东方财富网

摘要
【国电电力甩“包袱”超两年无人接盘 黑龙江一水电资产一月折价九成】6月21日，黑龙江一家水利水电开发企业的挂牌信息被再次延期到7月份，根据国电电力公告信息，该企业负责运营黑龙江省黑河市金湾水电站项目，国电电力承接这一项目已有8年。而这家企业的挂牌信息最早可以追溯到2015年。（每日经济新闻）


　　国电电力(600795，SH)一宗承建多年未完成的水电站建设项目，不仅在建设上面临困难，在转手上或许同样面临“难产”。

　　6月21日，黑龙江一家水利水电开发企业的挂牌信息被再次延期到7月份，根据国电电力公告信息，该企业负责运营黑龙江省黑河市金湾水电站项目，国电电力承接这一项目已有8年。而这家企业的挂牌信息最早可以追溯到2015年。


　　值得注意的是，标的公司还面临转让价格大幅跳水，转让底价从5月份的1.5亿元折价超过九成，如今只有1200万元。业内分析认为，国电电力似乎已经“卖子心切”。

　　两年间屡次降价乏人问津

　　挂牌信息显示，转让标的为黑龙江金湾水利水电开发建设有限公司(以下简称金湾水利)，底价为1200万元。《每日经济新闻》此前报道，这一标的注册资本为1.84亿元，经营范围仅为“水利、水电开发”，法定代表人名为袁普银，2005年成立后，于2009年被国电电力收购100%股权。

　　值得一提的是，就在约一个月前，该项目的转让底价高达1.5亿元，而两个月前为1.67亿元。这意味着，五、六月份之间一次价格微调之后，金湾水利的转让底价大幅跳水，相对于4月份下调超过1.5亿元。

　　据当地政府公布的消息，金湾水利承建的黑河市爱辉区金湾水电站项目位于黑河市上马厂乡，于2005年11月开工，水库设计总库容4.54亿立方米，电站总装机容量2.2万千瓦。而国电电力于2009年收购了金湾水利100%股权。刚被收购不久的金湾水利很快便“备马装鞍”开始工作，在2010年4月份公开对爱辉区金湾水电站土建工程施工进行国内招标。

　　需要指出的是，该项目被政府认定2007年就已经完成近半工程量，原承建方因资金问题退出后由国电电力接手，却在国电电力2013年年报中被宣布已经停工或缓建。2013年国电电力计提“金湾水利—金湾水电项目”在建工程减值准备1.54亿元，记者今年5月份采访得知，该工程正拟重新招商。

　　实际上，这一项目的装机容量对于国电电力似乎并不能构成压力。根据公开资料，仅2016年一年，国电电力就新增水电机组149.65万千瓦，而2017年第一季度就新增水电装机容量42.5万千瓦。

　　而早在2015年，国电电力就已经做出挂牌转让金湾水电的决定。根据北京产权交易所2015年8月份的一份公告，当时金湾水利就与三间房电站、庆丰电站等水电站承建主体一起被列入重点水电处置项目。

　　这意味着，国电电力挂牌金湾水利近两年仍未找到下家，此次转让底价大幅跳水，或许能够反映国电电力的焦虑心情。

　　电力央企“嫌弃”中小水电站？

　　无独有偶，今年4月11日，大唐集团挂牌转让其持有的大唐襄阳水电有限公司(以下简称大唐襄阳)的全部股份，标的公司负责的襄阳市新集水电站立项10年却一直没有开工，建设难度和投资收益等问题也让投资方备受煎熬。

　　此外，国电集团不久前也在北京、上海产权交易所挂牌转让7家水电子、孙公司，这些公司大多陷入亏损。有评论认为，国电集团集中处置亏损资产是为重大事项进行铺垫，而水电资产“中枪”，则是因为水电由于成本收益比较低易成为不良资产。

　　在国家能源结构调整，要求增加发电企业可再生能源占比的大背景下，水电扩容是大势所趋。国电电力今年第一季度的表现也符合宏观战略，证明其仍在稳步推进水电电力的扩容。此外，几大电力集团财大力大，为何会屡屡出现项目进行困难，转让水电资产的情况？

　　按照国资问题研究专家祝波善的说法，我国几大发电集团的水电资产在管理上存在一定问题，他说：“囿于水电比较分散、管理成本高、规模效应比不上火电的大机组，有时候效益确实不理想。”

　　在2015年国电电力密集抛售三间房电站、庆丰电站建设主体以及其他水利公司时，《中国证券报》报道就曾称，国电集团2014年开始处置低效无效资产，“集中发展大型高效煤电、大型优质水电和风电主业”，以优化资产结构。

　　记者多次致电国电电力证券部门了解相关情况，但截至发稿时电话仍未能接通。