主题：供给端收紧黑色系大涨 螺纹钢创三年半新高


2017年08月01日02:55 证券时报

　　见习记者 许孝如

　　7月最后一个交易日，黑色系期货全线大涨，螺纹钢期货创三年半新高。
　　螺纹钢创近三年半新高
　　昨日早盘，黑色系开盘大幅拉涨，螺纹钢突破3700元大关，创出3年半新高。煤炭期货节节攀升，焦炭(2051, 36.00, 1.79%)时隔半年后再次站上2000元/吨大关，动力煤价格则重返600元/吨以上。
　　然而这轮大涨与去年有所不同。自6月初以来，黑色系开启一轮减仓上涨之旅，尤其是螺纹钢和铁矿石，截至昨日收盘，铁矿石日减仓18万手涨停，螺纹钢日减仓11万手，收涨4.71%。不过，螺纹钢在大幅减仓时，资金却净流入1.3亿元，成为黑色系多头旗手。
　　对于铁矿石的涨停，一德期货黑色事业部总经理彭刚认为，铁矿石进口发货较正常，涨停主要受市场惜售的影响。目前多空存在分歧，多头认为新通胀周期将开始，空头认为国内经济长期矛盾仍存在，市场不具转向条件。
　　螺纹钢主力合约昨日大幅减仓上涨，前二十席位空头减仓4.05万手，多头减仓9.6万手，其中中信期货席位大幅减仓3.6万手，永安期货席位小幅增仓4261手再次成为螺纹钢第一多头席位。值得注意的是，永安期货在本轮螺纹钢的上涨中押注精准。
　　5月2日开始，永安期货席位持续买入螺纹钢期货，均价在3100元/吨左右。7月3日永安期货席位持有的螺纹钢净多单为17.82万手，7月4日持有的多单为32.97万手，均达到持仓巅峰，此时螺纹钢价格上涨至3400元/吨，涨幅超10%。此后，永安期货席位开始减仓持有，至昨日收盘，持多单量为16.5万手，净多单6.89万手。价格低位时大幅加仓，盈利后开始减仓，此番的加减仓操作可谓经典。
　　供给端收紧诱发大涨

　　六七月本应是钢铁行业的淡季，然而近两月，螺纹钢逆势大涨近20%。对此，中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英分析总结出三大原因：第一，自2015年底以来，国内经济逐步企稳，特朗普上台后美元开始走弱，工业品价格处于估值相对合理位置；第二，十八大以来，国内经济结构性调整。2015年底开始的供给侧改革，提高了各行业的产业集中度；第三，环保政策强化限产压力加大，三季度黑色系供供给和需求将维持偏紧状态。
　　人民日报昨日刊文《去产能别纠结》称，煤钢价格回升，免不了会有企业打起“明里去产能、暗地增产量”的小算盘，这就要以市场化、法治化手段助力去产能，严格执行环保、能耗、质量、安全标准，提高落后产能的生产环保成本、鼓励有条件的企业实施兼并重组、大力发展绿色信贷，用市场无形之手，让僵尸企业难以为继、让落后产能无利可图，最终实现新旧动能有序接替。
　　针对部分地区“地条钢”死灰复燃现象，国务院总理李克强在7月29日作出重要批示：取缔“地条钢”、化解过剩产能要坚定不移推进，防止死灰复燃，对顶风作案的要坚决依法严惩，对监管不力的要严肃问责，务必做到令行禁止。
　　“供给端持续收紧是此轮黑色系大涨的主要原因，预计三季度黑色系供给和需求仍将维持紧平衡状态。“王红英表示，同时他认为黑色系如果演变成结构性失衡，对监管层如何有效化解市场风险也提出挑战。

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