主题：化工有色农产品领涨期货

周二（8月8日），午后大宗商品涨多跌少，黑色系分化，铁矿领跌，化工有色农产品齐头并进。化工品郑醇领涨，上涨2.77%，PVC上涨2.47%，PP上涨1.58%，塑料上涨1.51%，玻璃有小幅下跌。有色金属沪铅上涨2.635，沪锌上涨1.75%，沪铅上涨1.28%。农产品双油双粕集体飘红，大豆上涨1.80%，菜粕上涨1.76%，豆粕上涨1.51%，郑油上涨1.46%，豆油上涨1.36%。黑色系焦煤、焦炭上涨，焦炭上涨1.74%，焦煤上涨1.63%，铁矿下跌2.57%，螺纹、热卷有小幅度下跌。

天气忧虑仍在 豆油库存下降出口增加

　　NOAA的天气预报显示，7月底8月初，美豆产区气温下降，降水也有所好转。但是，8月，美豆产区的天气忧虑并不能完全消除。其一，根据7月31日NOAA出具的月度干旱展望报告，美豆产区的干旱预报区域从原来的南达科他和北达科他扩大到了爱荷华，而爱荷华是美豆第二大产区。其二，7月底8月初NOAA出具的周度干旱监测报告显示，北达科他和南达科他仍有极度干旱预报，爱荷华和内布拉斯加部分地区也有中度干旱和严重干旱预报。其三，以美豆前十大产区的50个市区为观测点，可以发现，爱荷华、明尼苏达、印第安纳、内布拉斯加、密苏里和南大科他大多数区域的7月累计降水量均处于5年以来的最低水平。

　　　今年以来，美国豆油出口量攀升。USDA的销售报告显示，截至7月20日，2016/2017年度美国豆油累计出口94.33万吨，创下自2012年以来的新高。可见，美国豆油出口表现良好。

　　此外，NOPA的报告显示，6月，美国豆油产量为16.22亿磅，环比减少7.45%，同比减少4.15%。同期，美国豆油库存为17.03亿磅，合77.26万吨，环比减少2.61%，同比减少14%。月度产量和库存双双下降，出口量又攀新高，对豆油价格具有支撑效应。

　　黑色系“金九银十”利好被透支

　　“7月份期货市场整体呈现了"接力棒"式行情，黑色系带动有色，再对化工商品形成拉动，整体的上涨逻辑其实是围绕动力煤价格大涨而掀起的。”生意社总编、中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田称，此前市场就对7月份的大涨行情有过预判。7、8月份其实是对金九银十行情的提前显现，但目前看来，本轮涨幅速度过快，行情过猛，已经把此后的利好透支掉了。

　　　 黑色系在8月中下旬即将进入拐点的逻辑，如今已成为众多分析人士的共识。

　　崔玉娥称，对于近期动力煤价格的持续上涨，6月份以来发改委已多次召开会议，提出将释放先进产能，对煤价上涨进行抑制。如果后期产能释放力度够强，市场供应提升，煤炭供应紧张情况得以缓解，价格下调也是必然。此外，进入8月中下旬后，煤炭需求旺季也将步入尾声，因此总体看来8月份煤价走势或呈现先涨后跌的趋势。

　　玻璃旺季成色可能不及预期

　　截至目前，2017年的旺季表现是2014年以来最差的。8月初，全国玻璃厂家库存为3394万重箱，接近年初的库存高峰3423万重箱，这种情况最近几年只在2011年和2014年的价格大幅下挫中出现过。

　　当前的旺季中，价格上涨幅度也比较有限。一方面，厂家催动旺季的成分比较大，最近一段时间，厂家提高出厂价，贸易商囤货赌旺季，但全国范围内库存几乎没降。沙河地区贸易商抬价幅度远小于2016年同期，这说明市场需求并不旺盛，厂家提高出厂价的背后，催生的是库存转移行情。另一方面，2017年实际投产的产能同比增长5%，而厂家库存同比增长3%，可以理解成需求增速较供应增速高出2%，但沙河地区玻璃价格同比上涨14%，华东地区同比上涨14%，华南地区同比上涨11%，华中地区同比上涨25%，价格涨幅远超增量需求。



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反应在股市上，钢铁股可能到头了，化工股要接力！