主题：国药一致：内生增长平稳 看好国大药房发展空间

近日，国药一致公布了其2017年中报，报告期内实现收入205.25亿元，同比下降0.18%；实现归属于母公司净利润5.56亿元，同比下降15.62%剔除2016年10月重组置出的三家工业公司因素，营业收入同比增长3.79%，归属于母公司净利润同比增长6.73%。

　　盈利预测与评级：未来公司积极配合推进国药集团“平台化”战略，依托资本市场，打造两广医药分销平台及全国零售唯一平台，强化专业化发展的战略目标。我们看好国大药房注入后盈利能力的提升及分销业务的整合，未来公司市值和业绩有巨大提升空间。我们预测公司2017-2019年EPS分别为3.06、3.68、4.44元，对应PE分别为25、20、17倍，继续维持对公司的“增持”评级，建议长线投资者作为战略性品种积极配置。

　　风险提示：国大药房未来业绩低于预期，分销业务拓展低于预期

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