主题：招商银行：领跑居前 银行巨擘

　举起转型大旗几年后，国内零售银行竞争格局初成：招商银行、工商银行的零售银行被视为行业领军者；国有银行、股份制银行两个军团保持近距离竞争态势。不过，业内人士也认为，由于各家尚未真正建立起成熟的差异化领域，接下来的竞争会更加激烈。

　　投资亮点：

　　1.零售业务优势：07年年报中显示，截止07年年末，公司零售客户存款总额3265.33亿元，较上年增加145.74亿元，增长4.67%，零售客户存款占客户存款的34.61%。零售业务是未来发展的重点，招行该业务行业处于领先地位。

　　2.中间业务发展良好：招行2007年非利息收入22.87亿元，较上年增长68.78%，实现公司理财销售540亿元，增长482亿元，增幅达825%，国际结算同比增长8.02%，结售汇交易量同比增长29.14%等中间业务发展良好。

　　风险提示：

　　竞争加剧，几家大型国有银行先后上市，在资金实力、营业网点、管理基础和人员素质等方面具有明显的竞争优势。中小型股份制商业银行纷纷加快改革发展步伐，竞争能力不断提高。部分外资银行已在中国注册成立外资法人银行。全面参与国内金融市场的竞争，市场竞争加剧。

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