主题：杨昕宇：玻璃期货产品设计仍需完善

玻璃期货上市近5年，其市场交易情况和服务实体企业的功能一直备受市场关注。日前，在“玻璃期货对话上市公司行业交流论坛”上，南玻集团董秘杨昕宇表示，目前玻璃期货标的产品的规格比较单一，导致一些真正有套保需求的企业没有完全参与到期货市场中，玻璃期货的产品设计仍需完善。

　　去年交割量仅838手

　　玻璃期货2012年底上市以来，市场运行总体保持平稳，但市场活跃度呈现整体下滑的态势。2016年，随着供给侧改革的逐步推进，商品现货市场整体回暖，玻璃期货成交和持仓均有所回升。中期协数据显示，2016年玻璃期货成交量为6764.83万手，同比增加62.82%；成交金额14913.78亿元，同比增加101.01%。

　　然而，2016年玻璃期货全年的交割总量仅838手，交割金额仅为1686.68万元。相比一些成熟品种，玻璃期货的交割量明显偏低，机构投机气氛浓厚。例如PTA（精对苯二甲酸）期货2016年交割总量为18.83万手，折合94.1万吨。

　　“玻璃期货的产品设计方面仍存在一些问题。第一，目前玻璃期货标的产品规格比较单一，在尺寸、厚度、颜色和工艺等方面与实际需求相差较大。第二，不同厂家生产的玻璃品质与应用方向相差较大，但在期货交易中无体现，如南玻生产的平板玻璃100%可以直接用于深加工，而其他大企业的产品则没有达到这个标准。第三，排除政策影响，玻璃现货本身价格波动不太大。第四，部分玻璃产品与相关产业结合紧密，受相关市场波动影响较大。第五，产品大部分消耗在国内市场，国际市场开拓不够，受国际市场环境因素影响有限。”杨昕宇称。

　　企业参与意愿增强

　　经过30多年发展，南玻集团已成长为一家年收入过百亿、市值超200亿元的大型产业集团化上市公司，其主营业务逐步多元化。目前该集团60%～70%的业务仍是传统玻璃，包括上游的平板玻璃和工程玻璃，30%是太阳能产业，形成一条多晶硅制备、硅片切割、电池片组建到光伏电站完整的产业链；另外10%为玻璃行业中技术含量最高的超薄电子玻璃及显示器件产业。

　　虽然南玻是市场上玻璃产能较大的企业，但杨昕宇表示，他们目前仍然没有参与期货市场。

　　“由于去产能的持续推进，平板玻璃市场在近一两年异常火爆，价格波动明显增大。但实际上过去多年，玻璃现货市场在半年至一年的中短期行情中的价格波动都不明显。而我们由于在玻璃行业经营多年，对现货市场的趋势有相对清晰的把握，操作策略上一般根据玻璃现货市场走势合理控制库存和发货节奏。”杨昕宇表示，“现货波动不大再加上交易品种单一，一直以来主要的玻璃制造企业对玻璃期货的参与热情并不高。”

　　但近年来，玻璃行业的市场环境有所变化。杨昕宇称，一方面国际国内市场进一步联通；另一方面，国内市场的影响因素也在不断增加，导致玻璃期货价格与现货价格有套期保值的空间。玻璃生产流通各环节的利益相关者对于套保的兴趣提高，玻璃行业的产品结构和技术含量也不断提升。这样一来，如果对期货产品进行有效的设计、调整和完善，未来玻璃期货的发展前景可期，企业套期保值的需求将会不断增强。

　　“我们参与玻璃期货的目的就是套期保值，锁定成品价格、降低原材料成本，尽可能地放大利润。”杨昕宇称，“如果玻璃期货产品能够进一步完善，我们很有意愿参与进来。”



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