主题：机构论市：下周或迎来关键时刻



摘要
在经历了连续走低后，股指本周二次探底接近前低位置，这里会有一定的反复，但如果成交不能有效释放，指数还有继续新低的可能，而一旦新低，大盘或将迎来新的变盘时刻。因此，3254点以及下周的走势较为关键，极有可能迎来变盘时刻，建议重点关注盘面变化，好做随时的低吸准备。


　[B]　巨丰投顾：下周或迎来关键时刻[/B]
　　【今日小结】

　　今日，两市双双低开，开盘后震荡走低，盘中保险等板块一度拉升，但其他板块跟随意愿不强，指数随即震荡回落。午后，证券板块快速反弹，部分个股盘中回升，但力度有限，指数随后再次回落并迎来跳水。尾盘，板块悉数回升，指数止跌小幅上行，最终报收下影线。
　　【明日策略】
　　全天看，两市低开低走，延续近期弱势整理格局。盘面上，权重股展开分化，题材股纷纷走低，两市继续呈现低迷态势；消息上，国资委称第三批混改试点名单已经确定，一共是31家。混改还将延续，但板块表现上不尽如人意，还是观望为主；技术面，大盘延续缩量态势，短期重心下移，仍有走低趋势。总体上，年末资金成本逐步上行，市场交投持续冷淡，两市成交维持低迷下股指走势相对较弱。短期，部分板块开始异动，但当下市场已经由前期的增量资金回调到存量资金态势，轻易是拉不起大盘的。而在经历了连续走低后，股指本周二次探底接近前低位置，这里会有一定的反复，但如果成交不能有效释放，指数还有继续新低的可能，而一旦新低，大盘或将迎来新的变盘时刻。因此，3254点以及下周的走势较为关键，极有可能迎来变盘时刻，建议重点关注盘面变化，好做随时的低吸准备。
　　【操作关注】
　　继续保持5成仓位，20%中长线，以蓝筹股为主，30%小盘题材股。
　　中证投资：弱势震荡以时间换空间 关注量能把握“冬播”时机
　　15日，沪深两市整体延续弱势缩量调整格局。截至收盘，上证综指报3266.14点，跌0.80%；深证成指报10998.12点，跌1.01%；创业板指报1783.97点，跌0.58%；中小板指报7586.94点，跌1.08%。今日沪市成交1618.78亿元，深市成交2147.82亿元，较昨日略有放大，但继续处于地量水平。
　　盘面上，板块、个股跌多涨少。行业板块中，钢铁、银行、煤炭等权重板块表现低迷，仅商贸零售、国防军工两个行业指数逆市飘红；概念板块中，北部湾自贸区、新零售、黄金珠宝、雄安新区等概念表现较为活跃，维生素、芯片国产化等前期热点板块纷纷回调。目前看，市场上资金观望情绪依然较浓，板块快速轮动，难以形成持续性热点。
　　本周，持续的地量成交成为抑制A股市场行情的关键因素，沪市成交额本周三低至1400亿元，这也是7月份以来的新低。巨丰投顾表示，结合当下市场以及历次指数调整和成交上看，1400亿向下将形成阶段性底部，也就是说在经过连续调整后，指数已经到达底部区域，但或许还未见底。因此，近期要做好抄底的准备，但必须等待抄底信号的出现，在此之前，仍建议观望为主。
　　总体而言，目前沪指上方受到套牢盘压力，下方年线附近有较强的支撑，因此指数难涨难跌，短期或以震荡来消化上方套牢盘，以时间换空间。操作上，短期宜多看少动，适当博弈部分超跌绩优股的反弹机会，在市场成交量出现明显放大之前，仓位不宜过重。
　　而从中长期角度看，当前的调整恰是为2018年行情提供了“冬播”时机。中信证券表示，当前市场虽有波折，但并不改未来3-6个月市场的向上趋势，当前基本面方面并无多大变化，调整更多是由于获利资金年底提前离场所致，而由于此轮调整，资金其实已迎来了跨年布局的良机。国信证券在其2018年投资策略中，建议重点关注四条投资主线：“2B端”企业服务，消费服务化、品质化、多样化为代表的消费升级，创新驱动带来的产业升级，制造强国进口替代。
　[B]源达投顾：周换手进一步下降 耐心等待市场否极泰来[/B]
　　今天A股迎来周线收官战，沪深股指继续弱势震荡，各大指数低开后一路震荡走低。板块方面，前几个交易日持续活跃的芯片概念陷入回调，钢铁、煤炭等周期板块以及银行、券商等金融板块继续表现弱势，成为拖累大盘的主要因素。而零售、医疗和国防军工是为数不多持续反弹的行业。总体来看，处于高位的板块回调动能仍较大，短期适当回避，而底部开始反弹的板块值得短期关注。市场的整体氛围仍旧处于寻底阶段，操作上切勿操之过急，控制仓位耐心等待底部的确立。
　　消息面上，本周备受关注的美联储加息落地，央行一反常态的小幅上调货币工具利率，释放继续去杠杆信号，中国央行难跟随美联储加息，因为当前国内金融去杠杆、去泡沫已初见成效，人民币贬值压力有所缓解，因此美联储加息对中国市场影响较小，只是情绪面的扰动。早盘有消息称银监会“锁喉”现金贷资金来源，禁止消费金融公司提供资金，成为影响市场的直接因素。
　　从技术走势来看，对比沪指2017年4月-5月出现过的回调走势，当时的单边下跌是5周时间，震荡筑底时间为3-4周。本次沪指自3450.49高点下跌以来，也已经经历了5周的时间周期。沪指目前已经回调到年线附近，换手也已经下降到较低的水平，技术上的下跌空间已经不大。但如果考虑年底可能存在的资金回笼压力，则可能会加长指数的震荡筑底周期。
　　源达收评：
　　大盘指数本周先扬后抑，对于市场参与人气形成打击。沪指本周换手仅为2.86%，上周为3.37%，下降明显。总体来看，市场的整体氛围仍旧处于寻底阶段，操作上切勿操之过急，控制仓位耐心等待市场否极泰来。
　　宁波海顺：沪指继续下探 能否形成双底
　　今日沪深两市股指集体小幅低开，整体上处于一个震荡走低的格局，两市全天未曾翻红。盘面上，个股涨少跌多，零售板块连续两个交易日大涨。最终，沪指下跌0.8%，报收3266点；深成指下跌1.01%，报收10998点；创业板下跌0.58%，报收1783点。从盘面上看，细胞免疫治疗、零售、雄安新区等板块涨幅居前；钢铁、芯片、草甘膦、碳纤维等板块跌幅居前。沪股通净流出9.16亿，深股通净流出13.9亿。
　　我们认为，在临近公历年底期间，市场资金面还是比较紧缺，各路资金都要忙着结算事宜。因此，在接来下半个月内，市场大概率还是会以震荡探底形式为主，很难出现大幅度上涨，谨防个股因流动性枯竭出现闪崩式跳水。技术面上，沪指近两日小幅放量下杀，跌破3275点，恐将继续下探考验3250点，若能在此处止跌企稳形成双底，那么元旦之后个股还是会有较大的机会。创业板今日跌幅较小，但是整体依旧是下降通道，在没有改变趋势之前，不宜大仓位抄底，可以小仓位选择超跌绩优成长股进行左侧交易。对于涨幅过高的白马股还是以规避为主。
　[B]天信投顾：阶段性趋势再遭破坏 部分个股已备优势[/B]
　　今日市场点评：
　　沪深两市早盘各股指纷纷小幅低开，开盘后一度形成分化走势，其中主板股指继续小幅回踩，而创业板股指迅速翻红。随后主板股指继续在部分权重板块的杀跌下继续下跌，而创业板股指冲高遇阻后回落，并再跌跌破5日均线的支撑。整体来看，今日市场低开低走，三大股指纷纷共同杀跌，但是股指杀跌的过程当中，个股的表现却较前几个交易日有所改观，特备是严重超跌的品种出现异动，涨停板个股家数也有所增加，可惜的是相对散乱，并未形成合力。日化、新零售、酒店餐饮、航空等板块涨幅居前；维生素、5G、半导体、建材等板块领跌。
　　明日市场预测：
　　周四的收市评论明确指出了本周的收官不看好，而今日市场的表现完全在意料之内。股指在低开低走的前提下，甚至一度有逼近前期的低点附近。整体来看，市场的走势再一次形成破坏，预计下周市场的整体走势以低位运行走势为主。
　　短期行情判断：
　　(1)价，今日市场再度下跌，在相对的低位约下跌则相对应的价格优势便约凸显，所以从“价”的角度来看，具备一定对于优势；不过拖累股指下行的权重板块依旧高高在上，却具备一定的拖累风险，所以杀跌的动力还在；(2)量，今日的成交量继续放大，并且是在杀跌的过程释放量能，明显在一定出现“加量背离”的情况，短期市场还会有低点；(3)线，好不容易积累起来的部分均线的粘合，随着最近两个交易日的杀跌却再度形成空头趋势；(4)形，今日市场低开低走，并且在一次形成跳空缺口，另外股指到前期低点和年线的支撑都不远，所以我们判断可能先考验前期低点和年线，然后在回补缺口；(5)势，主板股指大的趋势上还是以下跌为主，并且影响市场的内容因素也对股指形成利空，势头也偏利空！
　　后市投资建议：
　　综合分析认为，市场短期内依旧不太具备上攻的基础，预期短期内依旧是调整的走势为主，并且主板股指可能会考验前期低点的支撑和年线的支撑。不过虽然股指的表现不理想，但是市场个股的走势却已经热闹起来，周四有次新股涨停潮，今日有雄安新区、军民融合等超跌股的盘中异动，所以短期继续淡化指数重个股，特别是在超跌+次新+政策预期+业绩等方面寻找做多标的。
　　[B]钱坤投资:上证指数周线5连阴 后市仍有反弹要求[/B]
　　周五大盘呈现震荡回落的走势，早盘开市后上证指数震荡下滑，创业板横盘波动，临午间收盘前出现两波快速杀跌，午后股指横盘整理，尾盘有所反弹，当日两市均收一根小阴线，量能持平。
　　深综指本周收阳，但只在周一有明显反弹，后几日都是横盘震荡的格局，上证指数本周再收阴线，形成罕见的周线5连阴，这样的反弹显得不够充分，之前本栏提到这里的反弹预计是3浪结构，前4个交易日的上涨比较明显，是反弹1浪，之后受制于上档20日均线的压制横盘整理，至本周五整理时间也是4个交易日，比较像是回档2浪，之后预计还有反弹3浪，因此下周大盘还有再度反弹的机会，短期依然关注上档均线的压力，年线及30日均线区域压力较大。上证指数周线5连阴，这在2015年大顶部调整以来只出现过2次，这是第2次，后市仍有反弹要求。
　　雄安板块、商业股涨幅居前，这两个都属于超跌板块，本周深综指虽然收阳，但阳线实体很小，大部分超跌股仍在低位，反弹不够充分，下周股指或还有冲高机会，超跌股仍有补涨要求。
　　仓位控制：50%左右，高抛低吸。
　　[B]容维投资：电商布局线下 新零售领涨大盘[/B]
　　周五沪深两市小幅低开，随后震荡走低，终盘沪指报3266.14点，跌0.8%， 创业板指报1783.97点，跌0.58%。成交方面，沪指成交1619亿，较昨日小幅放大。板块方面，今日新零售、商业连锁、免疫治疗板块涨幅居前，整体涨幅超1.5%。而近期热点板块如半导体、芯片板块步入调整，整体跌幅超1%。
　　技术上沪指目前空头排列，中短期均线对股指形成压制，沪指仍然在年线附近徘徊寻求支撑。市场中虽然有热点板块活跃，比如半导体、芯片、商业连锁的轮动，但是因为权重不大，无法对活跃指数起到决定性作用，整体调整的格局仍将持续。
　　11月末，阿里巴巴宣布投入约224亿港元，直接和间接获得高鑫零售36.16%的股份。阿里的新零售版图已聚齐银泰商业、苏宁云商、三江购物、新华都等实体商业公司(包括综合零售和百货商超)，此外还拥有百联集团等战略合作方，以及盒马鲜生、无人店等创新业态。12月中旬，腾讯入股永辉超市，持股比例为5%，随即永辉超市停牌。互联网两大巨头的一系列运作，直指线下终端市场。目前看生鲜对于电商来说是重要的目标市场之一，可以补足电商的短板。可以预计明年新零售可能迎来小阳春。
　　消息方面，工信部14日印发《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划(2018-2020年)》，提出力争到2020年，一系列人工智能标志性产品取得重要突破。安信证券最新研报指出，人工智能已经开始从云端进入手机、摄像头、汽车等与日常生活紧密相关的终端设备，2018年将是这三大终端市场被AI定义的元年。
　　综合判断，大盘处于弱势格局，操作上可小仓位参与热点各股，快进快出。或者空仓休息，等待筑底。
　　[B]广州万隆：剧烈波动 防御为主[/B]
　　大盘指数震荡调整，仍处于短期区间剧烈波动阶段。间接验证了市场信心仍有待改善的观点。建议投资者耐心为主。
　　舆情信息整理情况来看，情绪面仍是谨慎，信心还是脆弱。基本认为指数很难出现比较持续性的反弹，反弹还是需要减仓观望。从一些统计指标来看，可以看出以游资为代表的活跃资金离场观望的情绪仍然非常浓厚，其参与活跃度指数已经创下近几个月以来的新低。另一方面，由于市场解禁压力仍然较为明显，以及年末大股东减持套现补充流动性资金的需求，这也为市场带来实际的减持压力。
　　万隆证券研究中心认为，近期行情主要是指数震荡上涨近七个月以后对应的周线级别调整行情。而基于前期震荡慢牛的驱动力主要集中在上证50、沪深300为代表的权超蓝筹股。因此，我们在前期的观点中一直强调，权重蓝筹股是否已经调整充分，这将决定行情是否有机会展开新一轮的中线震荡反弹行情。而从近期行情表现来看，权重蓝筹缩量剧烈波动给我们的感觉就是目前权重蓝筹仍处于调整的中继阶段。
　　值得关注的是，从统计数据来看，目前的市场风格更多是权重蓝筹震荡休整，而非权重个股超跌反弹的运行节奏，意味着资金风格是有切换的。因此，可以预期短期行情的结构性风险释放过程中，更多仍是抵抗式整理为主。这是当前我们需要强调的。
　[B]博星投顾：大盘缩量两连阴 反弹结束了吗？[/B]
　　周五大盘继续震荡走弱，成交量虽然萎缩，抛盘并不是很大，但个股的杀跌动能不减。说明这里大资金控盘能力很强，需要将今年以来的市场整体涨幅做一个阶段性的调整。目前来看，以上证50为首的指数短期调整已经指向新低，下周仍然需要有一个风险释放过程。从成交量来看，这次下跌属于无量空跌，未来大概率怎样下去怎样上来。但这个下去再上来的时间就是大家要规避风险的时刻，因为相对空间来说，时间的不确定性会带来高位个股补跌行情出现，而对一些超跌反弹个股来讲是反弹行情结束。
　　上证50指数创出新低，前期的双底结构被打破，这样走法很容易把其他几个指数带下去，目前看这里磨底还需要时间。从上证50板块内的标的来看，很多今年已经积累了较大涨幅，这里的反复调整可以看成是对今年权重蓝筹股总体走势的一次补跌。上证50指数目前处于补跌走势中，持有该类品种的投资者应注意短期风险，总体上往下空间不大，需要忍耐一下关注下周二左右的变盘时间窗口。
　　创业板综指走势要比主板强很多，此前日线级别形成了一波较好的反弹，macd一次金叉后只有部分个股止跌，但周五芯片等前期热点概念均出现补跌。同样是高位板块补跌走势，不宜过于激进。创业板综指走势比主板要强，维持横盘震荡概率较大，但也要谨防板块内今年涨幅较大的板块补跌走势。
　　随着中央经济工作会议相关政策进一步加速落地，农林牧渔板块开始有所表现，往年这个时候总要围绕一号文件炒作一波农业股，今年很多投资者也关心是否能够出现农业股的春播行情。我们从行业基本面上看一下农业板块当下是否还有上涨空间。
　　去年我国农业总产值超过10万亿元，相关机构测算、其中种植、生猪养殖业的市场规模分别为2万、1.4万亿元，饲料、种子、动物疫苗板块的市场规模分别为7800、800、130亿元。种植、饲料和生猪养殖板块市场集中度较低，种子和动物疫苗市场规模未来还将保持快速增长。从纵向发展逻辑和中美产业领先企业的横向对比看，龙头企业仍然拥有充足的成长空间。我们看一下农业板块中具有代表性的两个子行业。
　　生猪：规模化进程加速，猪价周期向下。随着规模养殖企业的快速扩张，行业产能有望逐渐企稳回升。2018年猪价大概率低于2017年的水平，不排除出现行业月度亏损的情形。只有少数高速扩张带来的生猪产能释放的企业能在一定程度上弥补猪价下行带来的业绩压力。因此这个行业分化将会比较严重，成长性略差。
　　种子：行业整合加快，品种竞争力仍是关键。国内种业兼并收购的浪潮方兴未艾，市场集中度进一步提升，龙头种企的竞争优势将越发明显。杂交水稻种子方面，隆平高科的自主品种隆两优、晶两优市场竞争优势明显，销量高速增长。
　　总体来看，国内几家种业上市公司科研实力保持较高水平，且互相合作值得关注，部分公司盈利水平已跌至谷底。2018年，作为国内杂交农产品种业龙头企业有望在行业回暖的环境中率先回升。
　　北京博星证券认为操作上，中期继续关注大消费行业白马龙头股的趋势性上涨行情；短线上注意底部震荡出现的高位股补跌风险、同时关注农业板块的波段性交易机会。北京博星证券投顾郑楠认为，市场处于反复磨底阶段，个股分化十分严重，操作上宜高抛低吸，切忌追涨杀跌，我们认为，年末前大盘持续弱势震荡走势的观点不变。





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机构谨慎了