主题：郑商所调整三品种手续费 推动市场连续活跃


郑州商品交易所1月18日发布消息称，自2018年1月22日夜盘交易时起，PTA、动力煤和甲醇期货3月、7月、11月份合约的交易手续费标准调整为0.5元/手，平今仓手续费调整为0.5元/手。调整后上述三品种相关合约手续费相比1月、5月、9月份合约手续费均有大幅下降。据悉，此举是郑商所实施促进期货合约连续活跃方案的一部分，其目的是为了实现“近月合约活跃、活跃合约连续”，提升期货市场服务实体经济的能力。
　　为促进期货合约连续活跃，郑商所选取了产业基础较好、品种发育成熟的PTA和动力煤作为试点，在现有1月、5月、9月合约活跃的基础上，将3月、7月、11月三个合约定为目标合约，采取各种鼓励优惠措施提升目标合约的规模和流动性，以期实现奇数月份连续活跃。主要措施包括降低目标合约的持仓成本，以及在目标合约上引入商品期货做市商，为合约提供流动性。
　　连续活跃方案于2017年10月9日实施以来，郑商所持续对其运行情况进行跟踪和分析。一方面加强对PTA和动力煤期货做市商的监管，保证目标合约健康、平稳、高质量运行。另一方面加大对产业客户和投资者的宣传教育，鼓励、支持产业客户利用目标合约进行套期保值。同时，通过企业走访、召开研讨会等方式，积极了解产业客户和投资者对连续活跃工作的建议，不断对方案进行完善和优化。
　　记者发现，郑商所PTA和动力煤连续活跃方案实施至今效果明显。当前目标合约PTA803合约和动力煤803合约活跃度大幅提升，整体质量不断向好。自从完成1月、5月主力合约换月后，目标合约成交持仓量大幅度增加，已分别成为PTA和动力煤期货的次主力合约，改变了之前仅1月、5月、9月合约活跃的局面。从合约规模上看，目标合约成交持仓稳定增长，活跃度显著提高，近期PTA803合约持仓量达20万手，日均成交约7万手，动力煤803合约持仓量约5万手，日均成交超过2万手。从价格上看，目标合约价格连续性水平大幅改善，走势平稳，与1月、5月份合约之间形成有效联动。从运行质量上看，目标合约相对买卖价差大幅下降，价格连续性明显提高，市场参与机会增加。从客户结构上看，参与目标合约交易的各类型投资者数量增长迅速。
　　对于郑商所连续活跃方案，市场人士普遍认为，其实施已经初步达到了预期的效果。随着目标合约交易质量的提升，投资者进行目标合约交易的思路也逐渐转变，在交易策略上更加多样化，跨品种与跨期套利、套期保值和合作套保，点价交易等多种交易策略使得目标合约价格有效性不断增强，并形成了市场的纠偏机制。目前，PTA和动力煤行业的龙头企业对于目标合约的价格和基差非常认可，已经积极参与到目标合约交易中来，利用目标合约进行套期保值，防范风险，不少产业客户表达了在目标合约上进行交割的意愿。
　　上述郑商所相关负责人表示，连续活跃方案实施后，市场普遍希望郑商所尽快扩大该方案覆盖的品种范围，其中甲醇产业的呼声最高。经过认真研究和充分论证，目前市场成熟度较高、功能发挥较好、市场和行业

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