主题：光伏玻璃价格逆势提升

2017年Q4以来，光伏玻璃供需偏紧，2018年初，在一季度是光伏行业淡季的前提下，光伏玻璃价格逆势上涨，目前镀膜片的价格在31元每平米以上，原片的价格在21元每平米左右，价格回升将使得光伏玻璃企业的毛利率水平得到显著改善，与此同时，纯碱价格自11月中旬左右的中间价2450元/吨回落到近期中间价1821元/吨。短短两个月的时间纯碱价格回落了600元，必然带动光伏玻璃的成本降低，也将提升玻璃生产企业的经济效益。


光伏玻璃龙头企业领先优势已经确立



信义光能2017年底光伏玻璃的日熔量为6800吨，并且在2018年Q4，及2019年Q2还将分别位于马来西亚1000吨的玻璃窑炉投产，福莱特玻璃在安徽1000吨的窑炉也于近日投产，在越南海防的窑炉也将预计今年投产。玻璃窑炉从资本投入到投产需要1.5-2年，投产到达产半年，随着国内对玻璃行业的环保审查趋严，行业内的中小型企业错过了产能扩张的最佳时间，率先扩产的信义光能和福莱特玻璃具备显著的先发优势，并且由于信义光能和福莱特玻璃均具备在海外进行光伏玻璃扩产的经验和能力，二者相对于行业的领先优势将持续扩大，市场占有率将持续提升。



投资建议：看好光伏玻璃的龙头企业信义光能，福莱特玻璃，建议关注安彩高科，南玻A



风险提示：光伏电站装机量低于预期，印度双反情况超预期。


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