主题：中国石化：盈利高于预期

　 国际会计准则下，中国石化(0386.HK/港币4.98; 600028.SS/人民币9.09, 买入) 2008年盈利同比下降47%至298亿元，比我们的预测和市场预期分别高23%和26%。中国会计准则下2008年盈利同比下降48%至297亿元，比我们的预测高25%。在08年4季度原油价格走低但成品油价格相对稳定的情况下公司当季盈利远高于预期。

　此外公司宣布按照中国会计准则下09年1季度公司盈利将至少同比增长50%至100亿元以上。考虑到上年同期的基数较小，09年1季度强劲的增长预期并不意外。我们将在近日分析师会议之后带来更多细节内容。我们目前对A股和H股均维持买入评级。中银国际证券有限责任公司


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