主题：贸易战杀伤力惊人 橡胶封死跌停黑色系多数重挫


3月23日午后消息，国内期市收盘多数飘绿，工业品普跌，黑色系跌幅居前，螺纹钢(3369, -254.00, -7.01%)、橡胶(11305, -855.00, -7.03%)跌停，铁矿(438, -30.00, -6.41%)石跌超6%，热卷(3536, -202.00, -5.40%)、焦炭(1852, -114.00, -5.80%)跌超5%，盘中铁矿石、热卷一度跌停，焦煤(1230, -57.00, -4.43%)跌超4%，玻璃(1375, -51.00, -3.58%)、甲醇(2720, -85.00, -3.03%)、沪镍(97990, -3100.00, -3.07%)跌超3%；贵金属、两粕及大豆(3759, 43.00, 1.16%)飘红，沪金、豆粕(3046, 41.00, 1.36%)、菜粕、豆一、苹果(7345, 93.00, 1.28%)涨超1%。

　　据日经中文网报道，日本政府3月23日在内阁会议上决定对中国和韩国产的部分钢铁产品征收反倾销关税。
　　征税对象为碳钢焊接接头，3月31日起征，为期5年，税率为41.8~69.2%。日本政府将于30日正式公布政令。
　　螺纹钢供应压力难减弱
　　在供给侧结构性改革的驱动下，钢厂持续保持着较好利润，盈利钢厂数维持稳定。Wind统计数据显示，截至3月16日当周，全国盈利钢厂数占85.28%，连续第十九周保持着这一比例。粗钢产量居高不下。Wind统计数据显示，2月下旬，国内粗钢日均生产229.85万吨，环比2月上旬增加5.09万吨/天，日均生产处于今年以来最高水平，且已经接近去年10月中旬时的水平。
　　春节后，由于北方重污染天气持续，钢厂迟迟未能大规模复产，限产力度反而加大，使得钢厂整体开工率小幅下滑。Wind统计数据显示，截至3月16日当周，全国高炉开工率为62.02%，环比前一周低0.55个百分点，为连续第三周降低。而随着时间的推移，北方天气因气候条件和季节的转换，污染状况有望得到改善。而高利润下的钢厂存在迫切的复产需求，钢厂复产带来的供应压力不可小觑。
　　关注库存消化速度

　　前期，由于需求释放不能有效跟进，国内钢材库存不断累积，社会库存最高时达到1965.16万吨，为近五年来的次高水平，螺纹钢（3369， -254.00， -7.01%）最高时达到1082.39万吨，为近五年来的最高水平。但随着节后需求的缓慢释放，库存开始被消化。Wind统计数据显示，截至3月16日当周，国内钢材库存合计1947.99万吨，环比前一周减少17.17万吨，为今年以来第一周减少。其中，螺纹钢库存合计1073.24万吨，环比前一周减少9万吨，同样为今年以来库存累积后第一周减少。后期钢厂复产是大概率事件，若需求释放依然不能有效跟进，即需求恢复不及生产恢复力度，则钢材整体将继续承压，螺纹钢价格也会下行。
　　总之，后期终端需求恐难有超预期表现，同时伴随着天气的好转，钢厂存在大规模复产诉求，供应压力将越来越大。因此，若库存不能快速消化，则螺纹钢继续承压下行的概率较大。短期关注下方3600元/吨一线的支撑效果。


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