主题：京东方A:面板行业领军者,承接产业转移

公司发布2017年报及2018年一季度报,公司2017年实现营收938亿元,同比增长36.15%,实现归母净利75.7亿元,同比增长301.99%。

主要源于新应用新技术助力面板行业景气增长,此外公司产品拥有核心竞争力,扩产增效,市占率不断提升。

公司的盈利水平与LCD面板价格密切相关,17年在经历了一波涨价之后,价格持续回调,公司毛利率从17年初的28.63%下降至18年1季度的20.77%。我们认为随着世界杯的到来,将刺激下游对大尺寸面板的需求的,同时公司扩产增效降低成本,预计公司毛利率有望企稳。

我们认为公司显示业务扩产增效,大尺寸及柔性显示刺激需求增长,整体盈利水平有望企稳,预计公司2018年-2020年EPS为0.24、0.33、0.43元,对应PE为20、14、11倍,给予公司“推荐”评级。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。