主题：迪森股份：2018年4月22日调研活动附件之电话会议纪要

广州迪森热能技术股份有限公司

电话会议纪要

交流时间 2018 年 4 月 22 日

公司参会人员 陈燕芳、黄博、 LI JINGBING （李景彬）、赵超兰

会议主题 年度、一季度业务情况、未来发展规划、未来资

本规划

机构投资者参会情况 兴业证券及其客户群等。一、 董事会秘书陈总介绍公司 2017 年度业务发展情况及未来发展规划

（1） 2017 年度及 2018 年一季度业务发展情况

2017 年，是公司业务战略性调整实施的关键之年，也是顺应目前的政策、市场环境，推动公司再上新台阶的积极布局之年。报告期内，公司围绕 “清洁能源综合服务商”的业务定位，在推动 B 端运营业务稳步发展的同时，积极布局“煤改气”市场，公司 B 端业务实现快速增长，同时受益于北方地区冬季清洁取暖政策推动，公司以壁挂炉业务为核心的 C 端业务实现爆发式增长。公司管理层围绕年度经营计划，紧抓政策发展机遇，加大市场开发力度，加强风险管控，继续夯实公司在能源服务领域的竞争优势。

报告期内，公司实现营业总收入 192,071.47 万元，较上年同期增长 81.09% ，其中 B 端运营业务实现营业收入 80,109.98 万元，较上年同期增长 39.29% ，主要受益于世纪新能源并表、部分运营项目投产； B 端装备业务实现营业收入14,761.40 万元，较上年同期增长 46.41% ，主要受益于订单的持续提升； C 端业务实现营业收入 92,870.27 万元，较上年同期增长 160.21% ，主要受益于北方地区冬季清洁取暖政策影响，公司积极布局“煤改气”壁挂炉工程市场，同时南方零售市场快速增长。

报告期内，公司实现营业利润 31,893.10 万元，较上年同期增长 112.63% ，实现归属于上市公司股东的净利润 21,302.22 万元，较上年同期增长 67.06 % ，实现归属于上市公司股东扣非后的净利润 21,405.17 万元，较上年同期增长90.45% 。

2018 年第一季度， 公司实现营业总收入 47,748.10 万元，较上年同期增长51.51% ，公司实现营业利润 9,304.29 万元，较上年同期增长 80.99% ，实现归属于上市公司股东的净利润 6,413.23 万元，较上年同期增长 84.07% ， 实现归属于上市公司股东扣非后的净利润 6,165.31 万元，较上年同期增长 79.92% 。

（2） 公司未来业务发展规划

未来，公司将秉承对经济、环境和社会负责的理念，围绕“清洁能源综合服务商”的战略定位，致力于清洁能源相关产品与服务领域，打造专业的能源第三方运营服务商和舒适家居全系统解决方案提供商。

1 、 B 端运营业务： 2018 年，公司将继续推动运营模式创新，积极布局自备电厂能源托管领域，推动与杭州锦江集团的战略合作向纵深发展，加快广西田东锦江产业园 2 х 425 t/h + 1 х 130 t/h 锅炉系统项目的试点改造工作，力争早日实现托管运营。

2、 B 端装备业务： 2018 年及未来几年，公司将加大在 B 端装备领域的投入和布局，首先借助华东地区突出的区位优势、产业链优势、人才优势、市场优势，公司计划全资收购常州锅炉，并将其打造成迪森 B 端装备的制造研发基地。其次，在常州锅炉的基础上，积极实施“年产 20,000 蒸吨清洁能源锅炉改扩建项目”，进一步扩充公司水管锅炉、火管锅炉、常压锅炉、导热油炉的产能。 2018年，公司一方面将实施 B 端装备基地从广州到常州的搬迁工作，确保资产、机构、人员、业务的平稳过渡，另一方面，继续加大市场布局，特别是工业端“煤改气”市场的布局，为 B 端装备业务未来做大做强奠定良好的基础。

3、 C 端产品 与服务： 2018 年，公司一方面将继续加强品牌建设、渠道建设，打造狼性营销体系，积极开拓南方零售市场；另一方面，紧抓北方地区冬季清洁取暖政策机遇，积极布局“2+26”大气污染传输通道城市的“煤改气”、“煤改电”市场，进一步提高市场占有率。

（3） 公司未来资本规划

2018 年，公司拟公开发行可转换公司债券规模不超过人民币 6 亿元 ， 分别投向清洁能源锅炉改扩建项目、舒适家居产业园改造及转型升级项目及偿还银行贷款。 2018 年，是公司可转债项目实施的关键时期，公司将严格履行相关程序，积极推动项目的实施，确保募投项目 的顺利实施，为公司可持续发展奠定良好的基础。

二、投资者问答环节：

1、 Q： 公司近期披露了与锦江集团的合作、收购常州锅炉及可转债等事项，请再介绍一下公司未来规划 的考虑？

A： 公司成立以来， 一直致力于为居民用户、工/商业用户提供采暖、供热及相关产品与服务等系统解决方案。制造板块， 由于公司工业锅炉受制于产能瓶颈等因素，经董事会综合考虑，决定通过收购具备优质资质、土地资源、地域资源等方面优势的常州锅炉，并通过公开发行可转换公司债券募集资金投资于“ 常州锅炉有限公司年产 20,000 蒸吨清洁能源锅炉改扩建项目 ”， 此外，为适应煤改气带来的机遇，并打造舒适家居全系统解决方案提供商，公司拟“投资广州迪森家居环境技术有限公司舒适家居产业园园区改造及转型升级项目 ”，为公司 制造板块产能提升作好全面准备。 服务板块， 由于公司 过去运营项目 主要是重资产投资项目，存在一些弊端，因此，公司 积极探索适合公司业务持续发展的轻重资产结合的模式 ， 如通过能源托管与服务等合作形式，与锦江集团 合作， 继续开拓和夯实公司服务板块的业务。

2、 Q ： 公司收购常州锅炉的考虑是什么？ 推进进度是怎样的？

A： 随着能源结构不断调整、天然气利用率逐步提升及各地“煤改气”“煤改电”政策的快速推进，公司 B 端装备业务的产能及场地瓶颈问题已经凸显，不能满足市场发展需要，急需通过资本投入扩大产能，提升公司装备制造能力，提高公司装备业务核心竞争力。本次收购常州锅炉完成后，公司将在常州锅炉的基础上，继续实施可转债募投项目“年产 20,000 蒸吨清洁能源锅炉改扩建项 目”，进一步扩充公司水管锅炉、火管锅炉、常压锅炉、导热油炉的产能。并将常州锅炉打造成迪森 B 端装备的制造研发基地。公司将按照项目的实际需求和轻重缓急将募集资金投入上述项目， 募投项目建设期为 3 年（建设期第 2 年开始部分投产）。

3、 Q： 公司锦江集团的签订战略合作协议后，目前有什么进展？

A： 公司与锦江集团优势互补，达成战略合作意向。 今年，公司将继续推动运营模式创新， 轻重资产相结合， 积极布局自备电厂能源托管领域，推动与杭州锦江集团的战略合作向纵深发展。 目前正在积极探索合理的结算模式，并加快广西田东锦江产业园 2 х 425 t/h + 1 х 130 t/h 锅炉系统项目的试点改造工作，力争早日实现托管运营。

4、 Q： 请问一季度公司 B 端和 C 端业绩占比怎么样？

A： 2018 年第一季度， C 端壁挂炉业务受到前期订单结转的影响，占比达到 50% ； B 端运营项目保持稳定，占比约为 40% ， B 端装备及其他 占比约为 10% 。2018 年一季度公司各项业务占比与 2017 年度基本保持一致。

5、 Q： 请问公司 C 端订单情况怎么样？

A： 2017 年，公司 C 端订单出现爆发式增长，根据公开资料显示，公司壁挂炉发货量保持行业前列，市占率较去年有较大幅度提升。虽然受春节等因素影响， 2018 年“煤改气”项目启动时间 较为滞后，但从目前与战略客户的意向订单来看，订单及意向订单较为充裕，预计二、三季度将为发货的高峰，公司已从产能和库存方面做好了充足的准备。

6、 Q： 公司是否会按季度继续发布订单情况？

A： 2017 年，是公司业务战略性调整实施的关键之年，公司业务定位为“清洁能源综合服务商”，业务范围覆盖了工业、商业端（B 端）及家庭消费终端（C端）等多个领域。 2017 年公司顺应国家“煤改气”等政策推动，各项业务形态及业务结构较以前年度均发生较大变化。为及时、有效、公平地向市场传递公司各项业务进展信息，提高公司透明度，公司以季度为单位对外自愿性披露业务订单情况。 考虑到业务销售数据需经审计机构审计及公司 品牌保护、 商业秘密保护等因素，公司将统一在年度报告中披露订单情况。

7、 Q： 请问 2018 年 C 端毛利率是否能保持现有水平？

A： 2017 年度，公司 C 端业务毛利率为 34.95% ， 较 2016 年有所下降，主要原因为 2017 年度受煤改气影响，大量增量工程订单使用 毛利水平相对较低的煤改气专用机型 ，导致全年整体毛利略有下降。 2018 年公司将通过提高产品 定价，压缩成本的方式稳定毛利率， 保证公司的盈利能力 ，力争做到 2018 年公司C 端毛利率保持平稳。

8、 Q： 成都世纪新能源项目的爬坡情况怎么样？

A： 世纪新能源自成立以来一直从事天然气分布能源项目的托管、投资、运营，是国内最早进入天然气分布式能源细分行业的公司之一，参与投资并运营管理了成都世纪城国际新会展中心能源站、成都新世纪环球中心能源站、黑龙滩度假区能源站、三岔湖景区能源站等天然气分布式能源系统，总装机容量接近 30MW，处于行业前列。目前，世纪新能源商业用户用能需求不断增加，原有装机规模已不能满足新增需求，因此，计划增加 13MW 装机规模的燃气机组及配套辅机设施为新增用能提供能源保障，目前已在施工建设阶段，预计将于2018 年四季度投产， 对业绩产生积极影响。

9、 Q：目前，公司壁挂炉产能情况？

A： 公司在原有 3 条全自动壁挂炉专用生产线的基础上，新增 2 条壁挂炉专用生产线，产能可达 130 万台以上。目前，新增壁挂炉生产线已于 3 月末进入试生产阶段。


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