主题：瑞信：复星医药(02196.HK)首季纯利疲弱 目标价下调至53.4港元



瑞信发表研究报告，指复星医药(02196.HK)公布今年首季业绩，收入按年上升47%是主要由于新收购的贡献。撇除新收购的影响，及“两票制”政策下不同的销售计算方法，集团的自然增长约13%。该行又指，复药首季纯利按年减少4%，主因销售费用增加、研发成本上升、财务费用增加、与国药(01099.HK)联营收入下降，以及非经常性损益减少。

管理层指，倘国药贡献与去年相同的利润，该行料集团纯利将可增长约11%。瑞信认为，复星医药首季纯利疲弱及毛利受压，下调集团今年每股盈利预测7%。此外，该行下调复药H股目标价，以分类加总估算计，由60.4港元降至53.4港元，评级维持“跑赢大市”。

复星医药(02196.HK)现报43.3港元，跌幅0.81%，成交额1.85亿港元，最新总市值1206亿港元。

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