主题：低调同仁堂

　在熙熙攘攘的北京崇文门外，一缕静谧的晨光洒在一个古朴院落的影壁上，映得金色的“仁德”二字尤为显眼。

　　这个院落的“主人”并不简单：他不善言辞，却有着无数传奇流传街头巷尾；他身怀绝艺，却一心做一位埋头苦干的匠人。

　　他，就是同仁堂，一家有着340余年悠久历史的中医药龙头，一家业绩连续11年增长的长跑型企业，一家以不间断的现金分红回馈投资者为己任的上市公司。

　　日前，《证券日报》记者走进坐落于北京崇文门的同仁堂公司总部，以及位于前门大栅栏的同仁堂老药店，探寻公司的投资价值及成长潜力。

　　连续11年净利增长

　　累计现金分红近30亿元

　　数据显示，同仁堂自2007年以来，已连续11年实现业绩同比增长，归属母公司净利润从2006年的1.56亿元，提升至2017年的10.17亿元，累计增幅达550.42%。这样的成绩，在“绩优生”较为集中的医药生物行业也是凤毛麟角。

　　不过，同仁堂上市以来也曾一度失意。公司董秘贾泽涛向《证券日报》记者表示：“在2006年，公司业绩大幅下降近50%，原因主要是经营管理上出现问题，也因此，我们决定主动揭示风险，直面问题，用时间换空间。”痛定思痛，这也成为同仁堂后来不断成长的新起点。

　　“因为有了此次教训，我们将后续核心考核的标准放在经营质量、资产质量上，重点关注净利润、现金流指标，进一步把控风险。公司现有发展原则，做长、做强、做优、做大，把可持续发展放在首位，低风险运营，谨慎经营，更好地控制风险，毕竟做好的首要前提是存续，保证企业在一个良性的轨道上运营，其它的只是时间问题。”

　　企业上市的初衷多是融资。同仁堂上市以来共计4次融资，除IPO首发融资外，还包括两次配股及一次可转债发行。然而，与上市的“初衷”相比，同仁堂回馈投资者的态度显然更值得一提。“值得我们骄傲的是，从1997年上市以来，公司保持着每年现金分红的传统，现在公司这些年来现金分红总量已远超上市以来的融资总额。”

　　据《证券日报》记者统计，自公司1997年上市以来，同仁堂累计融资额为21.06亿元，而累计分红总额已达29.41亿元（不含已发布分红预案的2017年年度分红），占同期累计净利润的比例为35.36%。而从分年数据看，公司在上市以来且已实施分红的20个年度中，始终保持着较高的分红比例，仅2007年现金分红比例低于30%。

　　事实上，在2013年伊始，上交所发布实施的《上海证券交易所上市公司现金分红指引》中，才首次提出不低于30%分红比例这一指标。


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