主题：保本基金规模缩水 到期高峰倒逼加速转型


2018-06-05 06:30:00 上海证券报
　　资管新规落地以来，保本基金的规模与收益呈现“双降”势头，其中规模缩水36亿元。导致保本基金规模大幅下降的背后因素是到期赎回、清算或转型。随着保本基金即将迎来到期高峰，众多保本基金正加速转型，转型方向及转型后的发行问题成为当下保本基金的关注重点。
　　资管新规明确规定，资产管理业务不得承诺保本保收益，这加速了保本基金的凋零。Wind数据显示，5月1日至6月1日，保本基金（含已到期）规模从2247.9亿元降至2211.9亿元，缩水36亿元。
　　“保本基金规模下降是因为到期赎回或转型至避险基金。市场环境不佳导致业绩下滑也是引发赎回的重要因素。”上海证券基金评价总经理刘亦千表示。
　　Wind数据统计，资管新规落地后首月，共有19只保本基金面临到期赎回、转型或清算。截至6月1日，这些到期的保本基金规模为231亿元。这些保本基金到期后，将变更注册或者转型为其他类型基金，原本的保本基金将不复存在。
　　资管新规落地1个月来，保本基金的整体收益回报也乏善可陈。一般而言，保本基金将大部分资产投资于固定收益，其余15%至20%资产投资股票等。在此期间，受债市下跌影响，保本基金的平均复权单位净值增长率几乎为零，有2只保本基金的单位净值甚至跌至1元以下。
　　在未来1年内，存量保本基金将迎来到期高峰。届时，81只保本基金将面临到期。这批保本基金大多成立于2015年至2016年，其保本周期多为2年至3年。
　　根据证监会发布的《关于避险策略基金的指导意见》（下称“指导意见”），保本基金到期后面临两种选择：一是变更注册为避险基金，二是清算或转型。
　　资管新规落地后，已有10只保本基金实现了转型。这10只保本基金均转为混合型基金，其中转为偏债混合型基金和灵活配置型混合基金各占一半。
　　随着到期高峰将至，保本基金的转型大战将拉开帷幕，转型方向成为当下保本基金的关注焦点。
　　“每家基金公司保本基金转型的情况不一样，主要基于公司人员调配、自身优势及完善产品线而作出综合考虑。”北京一家近期刚完成保本基金转型的基金公司相关人士表示。

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