主题：甲醇短期有望突破前高



　　6月，国内甲醇(2775, 32.00, 1.17%)库存依旧偏低，传统下游利润尚可，整体需求并未出现明显减弱，同时沿海地区甲醇制烯烃装置多数面临重启，后市需求有增加预期。短期来看，甲醇期货价格有望突破前高。
　　国内库存依旧偏低
　　据统计，截至6月1日当周，我国沿海地区（江苏+浙江+广东）甲醇库存在40万吨左右，较5月25日当周增加2万吨，而1月在68万吨左右，去年同期为65万吨左右。目前沿海港口地区甲醇库存相对偏低，较历史同期偏低约40%。甲醇库存偏低，一方面说明前期市场对后市预期偏差，大部分企业不愿囤积货物；另一方面说明持续的低库存使得市场可流通货源减少，而一旦下游集中采购，便会造成货物短缺。因此，低库存会使得现货市场易涨难跌，当前华东地区现货均价在3050元/吨，远高于期货2750元/吨。
　　与MTO产业整体亏损不同，目前甲醇传统下游基本都有不错的利润，据统计，目前甲醛行业整体利润约在150—200元/吨，醋酸行业整体利润约在2500元/吨，MTBE行业整体利润约在100元/吨。尽管面临传统需求淡季，但传统下游依旧保持了不错的利润，支撑甲醇现货价格坚挺。
　　后市需求有增加预期
　　近期甲醇现货价格有所回落，主因是近期沿海地区甲醇制烯烃装置多数处于检修状态，实际需求较前期有所减少。但南京某甲醇制烯烃装置已经在本月初重启，浙江两套甲醇制烯烃装置也将于本月相继重启，利空集中兑现之后，预期后期利多。后市来看，甲醇制烯烃装置的集中重启将会有效增加港口地区的现货消耗，仅浙江地区甲醇制烯烃装置需求增量就在10000吨/日。

　　内地市场，宁夏地区某甲醇制烯烃装置将于本月中旬起开始外采，内蒙古某甲醇制烯烃装置在检修数月之后已于近日重启，也将增加甲醇需求。本月下旬起，国内对于甲醇现货的需求将会逐步增加，届时若社会库存持续处于低位，现货市场将再度面临供不应求的局面。
　　期价或向现货价格靠拢
　　当前甲醇下游及社会库存处于相对低位，而甲醇厂家供应增量有限，若后市需求增加，势必会造成短时货物紧缺。当前现货低库存、需求预期增加的市场结构，是较为典型的卖方市场，显然更利于甲醇价格上涨。
　　对于甲醇1809合约而言，面临传统“金九银十”的需求增加预期，目前期货价格与现货价格脱节依旧较为严重，在近期利空集中兑现之后，现货价格并未大幅下滑，说明现货市场的整体需求并没有想象中那么差，甲醇期现价差有趋同回归的需求。
　　综上所述，由于利空集中兑现，当前的甲醇期价已基本反映了市场预期，而后市面临诸多利好，短线或上行，有望突破前高2888元/吨。
　　（作者单位：招金期货）

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