主题：甲醇基本面压力渐显


2018年06月08日 07:04 中国证券报-中证网

　　5月底以来，甲醇(2814, 28.00, 1.01%)期货逐步止跌企稳，价格重心也在缓慢提升，主力1809合约最新收报于2810元/吨，涨2.44%。分析人士表示，国内外甲醇装置检修陆续结束、港口库存处于低位，叠加市场乐观氛围助推，期价迎来技术性反弹。不过，考虑到港口库存有回升迹象，且下游企业开工将进入需求淡季，因此甲醇期价上方空间将有限。
　　期价迎来技术性反弹
　　周四，甲醇期货低开高走，主力1809合约盘中最高至2819元/吨，触及半个月高位，盘终收报2810元/吨，涨67元或2.44%。
　　“目前国内外甲醇装置检修陆续结束，且港口库存处于低位，可流通货源不多。此外，此前甲醇期价较华东现货存在较大幅度的贴水，因此，在市场氛围推动下出现技术性反弹。”有业内人士表示。
　　方正中期期货研究员夏聪聪表示，3月底开始，甲醇生产装置春季例行检修陆续启动。4月份检修力度较为集中，甲醇行业开工下滑明显，全国运行负荷降低至60%附近。伴随着检修步入尾声，前期停车装置陆续开工生产，市场供应尚未完全恢复。此外，从2月中旬开始，甲醇港口库存持续下滑。进口货源不及市场预期，下游企业采购平稳，叠加装置春季检修，经过季节性去库存，甲醇港口库存缩减至37万吨左右，创2015年以来新低。
　　尽管期货价格维持强势反弹，但国内现货市场跟涨不明显，盘整运行为主。方正中期期货数据显示，西北主产区企业出厂报价与前期相比有所下调，新签订单顺利，但整体出货情况一般。企业库存压力不大，但下游市场需求趋弱，采购积极性不高，市场交投未有改善。沿海地区甲醇窄幅推涨，但放量有限。
　　下游需求步入淡季

　　从下游企业开工方面来看，夏聪聪表示，甲醇传统需求甲醛、二甲醚等行业小旺季已过，伴随着雨季来临，6月份开始逐步进入需求淡季，对甲醇消耗有限。甲醛、二甲醚等夏季需求缩减，甲醇价格高位考验其利润。除此之外，环保督查回头看事件也会对传统需求造成一定影响。煤制烯烃在甲醇下游消费结构中一举抢占首位，目前国内甲醇总需求量超过40%是由烯烃企业所消化。近期部分烯烃装置停车检修，使得开工大幅下滑，已经回落至50%附近。无论是新兴需求还是传统需求均出现减弱迹象，甲醇后期消耗或放缓。
　　此外，近期港口库存有回升迹象，一旦累库，将打压甲醇走势。且从进口方面来看，后期伊朗和美国新建的甲醇装置将逐步对我国销售甲醇，中国沿海地区将面临美洲、新西兰、中东等地区的多重冲击，甲醇进口量有望恢复。
　　鉴于上述分析，夏聪聪认为，甲醇供应预期增加，后期供需面压力渐显，短期内期价或继续走高，但上方空间有限，2850元/吨阻力较大，不宜过度追涨。
　　瑞达期货分析师也认为，近期山东地区库存依旧较低，鲁南地区受环保影响较大，下游降负荷、停产的甲醛厂家较多，需求一直不高，西北地区出货情况一般，成交量稀少，价格也在持续走低，华东地区因部分烯烃厂的检修，导致库存有所上升。因此，短期关注甲醇期货1809合约2830元/吨附近压力，可在2780-2830元/吨区间进行交易。

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