主题：中青旅：子公司再获1.9亿补贴


2018年06月26日 07:23 国泰君安证券股份有限公司

　　乌镇再次获得政府财政补贴,品牌宣传与古镇经营有望长期受益。


　　获得财政补贴后2018年经营业绩有望高增长,维持增持评级。①本次补助带来的税后归母净利约为0.96亿元,综合来看,预计2018年业绩相较于2017年业绩增厚约29%。②乌镇再获资金支持,品牌宣传与古镇经营有望长期受益,带动客流量和客单价齐升。受益于本次政府补助,上调2018/19年EPS为1.02/1.18元(+0.05/+0.05元),维持目标价26.2元。 事件概述:鉴于乌镇对桐乡市文化产业做出的突出贡献,桐乡市财政局予以乌镇旅游1.94亿的高额补贴,全额用于乌镇古镇经营和保护、乌镇品牌宣传和推广。
　　政府补贴将有效增厚公司业绩。①公司目前对乌镇旅游子公司的持股比例为66%,因此本次补助给公司带来的税后归母净利约为9613万元,对应的EPS增加约0.13元。②公司继2016年6月、2017年6月获得财政补贴及2017年11月乌镇互联网大会获得高额补贴后,再一次获得政府补贴,体现了桐乡市政府对于乌镇发展的重点支持。
　　景区影响力进一步增强,营收稳步增长:①乌镇打造“文化+会展”小镇,乌镇互联网大会、乌镇戏剧节的成功举行,品牌影响力日臻扩大,渐成中国乡村高端旅游之典范;②古北水镇积极探索“会”+“展”的会务形式,实施“长城+”战略,一季度营收同比增长17%;③濮院预计2019年开始营业并贡献利润,有望与乌镇联袂互补。
　　风险提示:自然灾害等影响景区客流,旅行社竞争环境恶化。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。