主题：PTA期价后市谨慎看多



　　PTA(6630, 72.00, 1.10%)期价后市谨慎看多
　　中国证券报
　　□本报记者 马爽
　　昨日，PTA期货再度强势拉升，1809合约一度上冲至6682元/吨，再度刷新近四年新高。分析人士表示，PTA供需紧张局面更加明显，叠加原料PX紧张局面一时难以缓解，令PTA期价继续上行。不过，PTA价格大涨后可能会对下游需求产生抑制作用，且成本端支撑也存在松动风险，因此，谨慎看多后市期价表现。
　　期价放量拉升
　　周四，PTA期货继续攀升，近月1809合约收报6656元/吨，涨292元或4.59%，成交量增198.6万手至326.7万手，持仓量增35402手至89.3万手
　　华泰期货能化组研究员余永俊表示，随着大连220万吨装置停车，PTA供需紧张局面更加明显，叠加原料PX紧张局面也一时难以缓解，使得PTA与PX价格联动上涨。
　　中信期货分析师表示，恒力装置如期检修，虽暂无其他产能检修跟进，其实际对产量的影响有限，但在成本端PX价格持续走高，以及下游需求依旧向好的背景下，仍作为支撑因素之一，令PTA短期走势继续上行。
　　现货方面，华东主流内贸基差报盘升水200元/吨附近，递盘基差升水150元/吨附近。现货商谈价格参考6780-6800元/吨。美金盘PTA市场价格上调，PTA美金船货报盘维持至860-865美元/吨，PTA一日游货源供应商上调5美元执行870-880美元/吨，未有成交听闻。
　　短期或以偏强为主
　　从供需层面来看，据余永俊介绍，供给方面，恒力220万吨装置按计划执行检修、计划半个月左右，目前PTA行业开工高位回落至79%附近。短期主要关注西南90万吨PTA装置重启进度和华东150万吨装置检修执行时间，另外部分今年尚未检修装置未来检修可能性也在上升。

　　需求方面，聚酯成本端近期大涨，但产品价格传导一般，整体利润显著收缩，目前结构分化明显，其中长丝整体利润高位回落，瓶片利润一般，而短纤利润盈亏平衡附近偏上，切片偏亏损。8月1日聚酯产销回落至低位，聚酯库存暂处于很低水平。装置方面，本周恒鸣涤短装置重启，影响约10万吨附近产能，而恒逸高新约20万吨涤短装置停车检修，计划10天，目前整体聚酯负荷水平预计在96%附近。
　　对于后市，余永俊表示，预计短期PTA将以偏强运行为主，后期关注价格大涨后对下游需求的抑制作用，后期仍看好PTA供需偏紧格局，期间即使有阶段性库存累计修复力度也会较小，行业加工费重心后期仍有较大扩张动力。
　　不过，中信期货分析师认为，后期PTA上方压力仍有增加的可能：其一，人民币贬值步伐有所放缓，8月PX ACP价格在连续4个月未果后达成，一定程度上反映上游供货商对PX后市价格大幅上涨信心不足，国内PTA大装置检修，PX阶段性偏紧局面或有缓解，若油价涨幅有限或大幅下行，那么PTA成本端支撑将转弱；其二，PTA盘面价格利润有可压缩的空间。


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