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主题：长电上半年生产经营情况交流会纪要
上半年生产经营情况交流会纪要：
上半年生产经营有不少亮点，净利润超过85亿，业绩非常不错，发电量继续提升，总体经营保持比较好的态势，最近股价上涨主要因素是沪港通和海外投资者对公司持续增持，增持的趋势依然持续，公司上半年来水略低于上年同期0.7%，导致发电量略有下降，7月以来，受南方台风、多雨等天气影响，公司三峡水库来水激增，截至目前三峡入库流量同比增58.3%，，关于三峡水库，防洪是基础功能，发电是在此基础上发挥的功能，未来公司会充分发挥水库的优势。
公司投资业务进展顺利，公司上半年实现投资收益22.9亿元，同比增长45.0%，[B]投资于股票和短期融资债券，取得了良好的成果，其中主要为处置可供出售金融资产取得的投资收益，贡献增量7.9亿元，主要为出售上海电力股票；持有期间取得的投资收益贡献增量1.6亿元；权益法核算的投资收益增量2.6亿元，主要为三峡资本、湖北清能、湖北能源、广州发展等长期股权投资贡献分别贡献增量1.2、0.5、0.4、0.2亿元。[/B]
2018—2020年预计整个用电量的增速在6%—8%左右，下半年公司将推进上游整合，把握优质项目，进一步实现增长。
问：公司主营业务单一，是不是未来有风险？税收优惠政策到期和取消对利润的影响，公司的应对措施是什么？
答：今年电力增长还是比较快的，公司有一个原则就是保持增厚的方案，不是摊薄的方案，肯定是往增厚公司利益的方向上走，业务单一讨论了多年，水电贡献78%的利润，20%是其他业务，上半年投资收益是22亿，现在在资产配置里面15%是非水电的投资，主要就是用来平滑业绩，是保持业绩增长的重要措施，现在公司注重电力产业链条的延伸，下一步会进行区域性海外投资，用财务性投资来平滑业绩，税收优惠已经取消了，由17%降到16%，影响有一些，但是没那么大。
问：所得税2018年到期对公司利润影响？征收标准是什么样的？
答：所得税变动7.5%个点，对利润影响很小。
问：上半年营业成本下降的原因？国投和川投的浮盈情况？公司上半年处置了哪些股权？
答：[B]成本下降两个原因，第一个原因是改税，子公司转移出去，今年不需要合并，所以有所下降，川投浮盈1.8亿元，国投1.6亿元，是长期战略性投资，长期股权投资兑现的利润14—15亿元左右，上半年处置了一部分建行的股票。[/B]
问：资本性开支是多少？哪些是当期的，哪些是未来的？
答：其中长期股权投资42亿元，属于战略性投资，[B]其他固定资产类投资7亿元，主要是上半年购置的一些房产，主要用于投资的一些项目，17亿元用于当期改造，当然资本性开支从概念上来说其实都是用于未来的。[/B]
问：调度能力是内生增长来源，未来有什么举措？应收账款和票据增长原因？15%的财务投资来进行资产配置，业绩波动可能会加剧，可转债发行计划？
答：调度方面会和高校合作开发调度系统，应收账款6月底就能把钱收回来，营业收入和应收账款不是完全同步的，而且今年4月份发电量远大于去年12月发电量，资产方面，配置的资产是非常优良的，对风险进行了详细的评估，今年窗口比较好，投资体量比较大，而且不是投资于一个领域，风险比较分散，另外今年市场已经比较差，未来更差的概率比较小，可转债方面，公司目前没有考虑可转债计划。
问：处置子公司的原因是什么？
答：主要是拿股权换了另外的公司，这会体现在投资收益上，09年上市的时候，这两家子公司成立主要为电站服务，盈利能力一般，不好也不差，去年管理体制发生变革，子公司转为基地公司的股权，目前还没有并表。
问：公司分红标准怎么确定？
答：主要是长期发展和短期收益的权衡，不仅仅是公司层面，这也涉及到股东之间的协调问题。
问：新电站什么时候运营？
答：两个新电站分别是在2020年，2021年建成，开始投产。
问：发改委发电价格调整文件，电价总体是下降的，对公司未来经营的影响情况？
答：暂时还没有接到正式文件，电价有一定的影响，具体影响情况会进一步更新。
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