主题：石化双雄叫好不叫座？

强势反弹以来，尽管拳重股发挥顶梁柱作用，但超级大盘股石化双雄却波澜不兴。

统计显示，2月27日至3月底，上证50涨18.8%，上证180涨20%，均高于大盘16%的涨幅。清明节前两周更明显，上证50涨7.07%，上证180涨6.11%，远高于大盘4.04%的涨幅。而同期，中国石化(600028.SH)和中国石油(601857.SH)的涨幅分别仅7.36%和5.75%。

事实上，大盘自1664.93点以来涨幅达47%，石化双雄一直在箱体运行，中国石油上涨18%，中国石化涨37%。

尽管拖了大盘后腿，但作为超级权重股，其资金进出及机构变动情况攸关A股走势。

正规军四季度集结

去年四季度，机构投资者布局石化双雄呈微妙变化。

截至去年底，共68家主力机构(64只基金、1只QFII和3家保险公司)持有中国石油，持仓量总计4.02亿股，占流通A股10.05%。

基金、QFII和保险三大正规军，四季度大幅增仓，持股数和持股比例的变动分别为：基金由2.18亿股/5.45%上升为3.10亿股/7.74%；QFII三季度空白，四季度变为1803万股/0.45%；保险由5322万股/1.33%变为7422万股/1.86%。

当时股价低廉，该股价值凸显，正规军增仓不足为奇，但其他机构集体退隐值得琢磨。

去年三季度，券商集合理财持有500万股/0.13%；一般法人6300万股/1.57%；财务公司1520万股/0.38%，四季度皆已消失无踪。

分析人士认为，中国石油的机构动向可谓大盘缩影，主力机构增持大盘蓝筹四季度已悄然上位，为年后尤其是今年2月底至今的权重股行情埋下伏笔。

中国石化与此类似。截至去年底，共121家主力机构(基金115家，券商1家，社保基金1家，一般法人1家，券商集合理财3家)持有，持仓量总计101.81亿股，占流通A股79.33%，较三季度有所上升。

值得注意的是，社保基金四季度现身：全国社保基金102组合以5062万股/0.39%，列流通股股东第八位。而S上石化( 600688.SH)同样受到社保基金青睐：全国社保基金106组合新近持股1209万股，占流通股1.68%。

不同的是，截至4月9日，S上石化月涨幅达 20.99% ，季涨幅37.40%。广聚能源( 000096.SZ)月涨幅22.39%，季涨幅 40.05%；江钻股份(000852.SZ)月涨幅 9.92% ，季涨幅44.52%，基本与大盘同步。

叫好能否叫座

尽管机构动向颇费猜测，但今年一季度乃至其后，石化双雄何去何从，业绩将是决定因素。

截至3月底，共21家机构预测中国石油今年业绩，净利润平均值为1255.6亿元，摊薄每股收益平均0.6860元(最高0.9988元，最低0.4145元)，今年净利润比上年增长10.34%。截至4月1日，共26家机构发布评级，整体评级看涨。

但唱衰之声依然刺耳。

高盛高华证券近日出具的研报认为，国际原油价格存在持续走软可能，加上化工产品毛利下降及下游销量下滑，今年石化双雄的盈利可能出乎意料，维持对中石油H 股/ADR(强力卖出名单)和A股的卖出评级。

中国石化似乎要乐观得多。3月30日，该股公告预计一季度净利同比增长50%以上。

截至3月31日，共22家机构预测其全年业绩，净利润平均值为497.05亿元，摊薄每股收益平均0.5733元(最高0.7元，最低0.3183元)。照此预测，今年净利润将大增67.42% 。

但上海某创新类券商分析师表示，尽管成品油定价改革的“叫好”声不断，但股价要想“叫座”，需要更多因素支持，如宏观环境、油价走势。




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