主题：新潮能源：进军美国的民营页岩油企



公司已完全转型为立足美国的民营石油企业。Howard&Borden区块收购成本低廉，公司抄底优势明显。页岩区块摊薄完全成本，对油价波动风险的抵御能力强。Hoople油田产量基本稳定，页岩油气产量快速增长。国际油价走势与公司油气售价贴水对冲，预计未来实现价格保持在50美元/桶以上。
盈利预测、估值及投资评级：公司专注于油气开采及销售业务，油气资产收购成本低廉，开采成本可控，储量规模可观，产量不断增长，预计实现油价将持续稳定在50美元/桶以上。预计公司2018－2020年的营收将持续增长，基于实现油价小幅提高的谨慎假设下，且充分考虑部分其他投资项目减值以及套保影响，预计2018/19/20年归属上市公司股东的净利润为8/14/16亿元，对应EPS分别为0.12/0.20/0.23元。在此基础上，参考国际、国内同行估值，结合一级市场并购估值，按照公司2019年15倍PE、1.8倍PB估值的均值，给予公司目标价3.60元，首次覆盖给予“买入”评级。





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