主题：机构论市：做多“最强音”后怎么走？



摘要
我们看到指数快速释放，两天之内2449点到2675点的爆发可谓势如破竹，但在大幅反弹的背后，还是需要注意两点，一是历来高层的喊话都不是最终的底部，但对于稳定市场有着很大的刺激作用；二是经济增速下行担忧依旧，外部环境不确定犹存，内忧外患下整体风险仍在，指数难以就此展开大行情。因此，短期政策暖风下，指数反弹行情有望延续，但持续性和力度还有待观望。


　[B]　巨丰投顾：做多“最强音”后怎么走？[/B]

　　【今日小结】

　　今日，在周末多重利好刺激下，沪深两市双双高开，开盘后连续上行，盘中顺利收复2600点后，在证券板块指数涨停的带动下，大盘继续走高，并连续收复多条短期均线，也再次创下日内新高，而至此，股指盘中上涨超百点，两市超200只个股涨停。

　　【明日策略】

　　全天，指数高开高走，迎来强势反弹。盘面上，证券板块集体封板下指数暴力涨停，而保险、医药板指、创业板指等均上涨超5%，其他板块均有不同程度的上行；消息上，证监会释放积极信号：IPO企业被否半年后可重组上市。预期管理层将会适当放开借壳上市的审核，这将有利于优质企业多途道登陆A股，激发市场活力；技术上，指数跳空上行留下缺口，短期突破多条均线阻力并收复整数关口，成交量快速释放，短期仍有继续上冲的基础和空间。

　　总体看上，上周至今，国务院金融稳定发展委员会、中国人民银行、银保监会、证监会、沪深交易所、中国基金业协会等多个部门发声，力挺中国经济，提振市场信心。史上最强的维稳声音不绝于耳，也吹响了政策层面的“做多号角”。而在此之下，我们看到指数快速释放，两天之内2449点到2675点的爆发可谓势如破竹，但在大幅反弹的背后，还是需要注意两点，一是历来高层的喊话都不是最终的底部，但对于稳定市场有着很大的刺激作用；二是经济增速下行担忧依旧，外部环境不确定犹存，内忧外患下整体风险仍在，指数难以就此展开大行情。因此，短期政策暖风下，指数反弹行情有望延续，但持续性和力度还有待观望。

　　【操作关注】

　　操作上，中线继续选择优质标的进行布局，而短线等待回调结束，做好随时加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。

　[B]　湘财证券：2014年底牛市能否重现？[/B]

　　今日两市股指中幅高开，之后在金融股大涨的带动下一路单边上涨至中午收盘，赚钱效应爆棚；午后股指惯性上行后高位横盘；盘面热点：券商、多元金融、保险、互联网、苹果概念、债转股、卫星导航、量子通信、博彩概念、智能穿戴、互联金融等板块走势极为强劲；总体来说：今日市场呈现暴涨的行情。

　　上周五(19日)沪指探底至2449点之后出现单日反转行情，究其原因来自国务院副总理刘鹤对于股市的发言，另外证监会主席刘士余、人民银行行长易纲、银监会主席郭树清对资本市场都表达了积极的态度，由于高层的集体发声非常罕见，这被认为是政策底的到来。

　　湘财证券樊波也在当天盘后《阳包阴传递罕见重磅信号》的博文中表示：“高层的声音需要战略关注并正面理解，对于底部的构筑是潜移默化的，在政策底之后市场会自动、自发的进行市场底的构筑，当然这不是一蹴而就，震荡在所难免。”

　　众所周知，樊波在8月6日《沪指大C浪下跌目标位曝光》中就已明确表示沪指将达到2400—2600点区间，而19日沪指到达2449点之后，高层集体发出对于资本市场的积极态度，投资者需要深刻领悟这其中的原因。

　　而今日金融板块直接给出漂亮的暴涨走势，券商板块全线涨停历史罕见，这样的走势只在2014年11月下旬出现过。虽然都是券商暴涨，但今日的行情与2014年11月底相比还是有所区别，在目前位置直接发动大牛市的概率不高，暂时以超跌反弹行情来对待，但券商板块的走势值得深思并重点关注，而其中的龙头品种大概率出自具有次新属性的低价券商股。

　　总结一句话：2400点附近可以认为是政策底，但市场底还需要时间来构筑，震荡整理将是未来市场最可能的走势，券商板块的活跃对于底部区间有宣誓作用，但二级市场中涨幅最大的券商龙头，预计来自具有次新属性的低价券商股。

　[B]源达：高层释放多重利好提振A股 后市关注两大板块表现[/B]

　　今日盘面

　　周末消息面再度发酵，早盘两市三指均呈现跳空高开，随后在券商板块集体涨停带动下，两市放出巨量，超百只个股涨停，创业板领涨市场，市场做多气氛高涨。午后，三大指数高位盘整。盘面上，证监会将IPO被否企业重组上市的间隔期缩短，盘中壳资源概念股多只涨停，盘中带动性较强，自此行情全面开启；午后保险、银行等权重板块小幅回落，带动指数小幅回调。整体而言，今日市场个股普涨，市场信心呈现较大恢复，预计后市在此筑底，以箱体震荡为主。

　　高层释放多重利好提振，政策底或已出现

　　今日市场迎来放量大涨，主要是近期高层动作频频，多重利好推动市场做多信心恢复。监管层乃至决策层此时集体发声，提出五大举措促进股市健康发展，同时肯定并鼓励民营企业，有助于投资者当前悲观预期的修复，对于当前市场信心的重塑起到了积极正面的引导作用。尤其是，统计局数据显示，中国三季度GDP同比增速稳定增长，在此基础上，加快推进市场改革，纾解股权质押问题，企业的流动性有望得到较大改善，A股企稳有望加速到来，当前政策底或已出现，震荡整固之后，市场有望加速扬帆起航。

　　周一两市高开高走，各大指数均大幅收涨。上证指数反弹超预期，一举击穿10日均线，继续上攻收复2638点，重心大幅上移。指数运行至上方缺口位，遇阻回落，可见上方压制作用仍然较大。今日量能明显放大，但主要是上午发力，下午量能有衰减迹象，预计短期市场以震荡整固为主，巩固当前来之不易的政策底，待政策利好落实时间公布之时，行情或将再度全面启动。

　　短期会将完成震荡筑底，关注绩优白马及科技股表现

　　今日两市在政策力挺作用下，总体呈现放量上涨格局，指数推高动能强劲，但这种迅猛势头持续是很难的，毕竟筑底是需要一个过程的，震荡盘整或将是本周行情的主基调。中长期来看，政策落实尚在途中，筑底完成，行情有望再度稳步上扬。因此，配置上来讲，建议近期关注绩优白马股及符合国家发展战略的科技型重点企业，因为这些个股是这次国家重点化解股权质押风险的目标。操作上，逢低吸筹，重在布局，谨防回调风险，及时短线落袋为安。

　　[B]华讯投资：A股冬去春来势若奔牛[/B]

　　金稳会、一行两会、沪深交易所、中基协等部门共同力挺股市，提振市场信心。受多重利好共振影响，今日早盘沪深两市集体大幅高开。证监会松绑借壳上市的利好消息使得ST概念板块开盘即上演涨停潮，随后券商接力上演涨停潮，整个券商板块强势涨停，宛若身处牛市之中。在券商、保险、银行三大金融板块的强势推动下，指数狂飙，沪指轻松涨超4%，创业板更是一度上涨超过6%。截至收盘，两市近乎全线红盘，其中券商、保险、酒店餐饮、视听器材等板块涨幅居前，而无一板块下跌，A股势若奔牛。

　　今日沪深两市强势暴涨，成交量跟进快速放大，可以看到各路资金疯狂进场抢筹，做多行情异常火爆，赚钱效应爆棚。决策层集体发声稳定市场情绪，大幅提振投资者信心，这在A股历史上的情形极为少见，说明了高层对于A股市场的绝对重视，这使得投资者对于A股未来预期有着十分积极的作用，可以说，“政策底”已经形成。国资驰援上市公公司，多项政策帮助上市公司纾解股票质押困境，同时加大引导长期资金入市，未来A股资金面非常充裕，中期反弹之势或超预期。

　　从偏见理论上看，短期指数快速大涨，使得正向偏见快速积累，有回归需求，也即短期面临获利盘压力较大，存在短期调整的需求；而中长期上看，负向偏见依旧处于回归状态，A股目前处于估值底部区域无疑，估值将持续向上修复。操作策略上，券商板块的整体涨停，直接说明资金对于A股未来大方向的看好，投资者宜积极参与。在今日大涨之后，A股将大概率迎来个股分化的“马太效应”，由此建议投资者着重关注低估值与业绩优异的龙头个股。此外，A股因涨幅较大而积累了不少获利盘，投资者勿要过度追高。

　[B]天信投顾：两根大阳线带来惊人爆发力 沪指或收复2700点缺口[/B]

　　今日市场点评：

　　沪深两市各股指早盘纷纷高开，开盘后便在券商等板块的带动下持续拉升，沪指不仅快速收复2600点整数关口，同时继续上攻大涨超过百点，直至20日均线附近承压后小幅回落；创业板股指一举突破1300点整数关口，同样是在20日均线承压后小幅回落。整体来看，今日市场高举高走，各股指也比较争气的站稳在整数关口上方；两市成交快速放大，并且涨停板个股家数超过180家，无论是市场人气还是赚钱效应，均呈现爆炸式增长的状态。券商、旅游、仿制药等板块涨幅居前；石油、银行、家电等涨幅较少。

　　明日市场观察：

　　上周五我们提醒投资者，本周市场将极具赚钱效应，今日市场高举高点，接近200家个股涨停，超跌的投资者已经赚的本满钵满。今日午后小幅回踩，提供了另一种信号，即短期的用力过猛可能会形成分时图形的临时回踩，预计明日市场存在一定的回踩时间周期。

　　短期行情分析：

　　连续两个交易日的上涨，股指从低点2449点至2675点，短短的两个交易日股指波动在超过8%，市场的走势不可谓不火爆。连续两个交易日的大涨，主要是多重因素共同作用下的结果。一是一行两会齐发声，证监会的春天论；保监会允许险资设立专项产品入市；副总理表示股市的调整和出清，正为股市长期健康发展创造出好的投资机会；深交所加快完善股份回购等制度建设；高层的持续发声，为市场提供难得的信心。二是地方政府积极的对股权质押的问题进行托底，包括深圳、北京、上海等地相继出台对辖区内部分股权质押面临强制平仓风险的上市公司进行注资。三是目前A股的整体估值已经在12倍-13倍之间，属于具备极强的价值投资中枢区域。四是央行15日启动降准。五是减税降费等政策落地。多重利好政策的出台，显示近期的低点2449点可能就是政策底的低点。

　　后市投资展望：

　　综合分析来看，市场的连续大涨，更加坚定了我们关于市场长周期底部的判断，券商的集体涨停更是一种政策底坚实的信号。连续两个大阳线带来的惊人爆发力，将会使得沪指顺势收复2700点的跳空缺口，短期仍将继续上攻，注意回补缺口后可能带来的压力。操作上，顺势而为，进场布局，控制仓位，等待遇到压力回调后的重仓！

　[B]　钱坤投资：强劲反弹 个股走势可能分化[/B]

　　大盘今天在周末密集利好消息的影响下，早盘直接高开高走，股指持续震荡上行，盘中最高涨至2675点后出现调整，但回调幅度不大，基本维持高位整理状态。最终沪市上涨104.41点报收于2654.88点，涨幅4.09%；深市上涨4.89%报收于7748.82点；创业板上涨65.06点报收于1314.95点，涨幅5.21%。两市共成交4220亿，较上周五大幅增加1350亿。

　　板块方面，券商板块今天表现出色，担当了领涨角色，所有上市证券公司全部涨停报收，是非常少见的情况。券商的强势首先得益于质押风险的消除，对于证券行业来说是极大的利好，加上降低印花税的传言，超跌的证券板块走出强势反弹行情。保险板块今天也走势优异，西水股份、天茂集团涨停，中国人寿盘中涨幅一度超过9%。创业板今天继续活跃，整个板块涨幅超过5%。今天没有整体下跌的板块，但银行、上证超大等板块涨幅滞后。

　　周末利好消息频发，政策底已经确认。今天早盘华宝添益等货币基金突然异动，代表着可能有大资金抛出货币基金进入股市，今天的成交量也显示出了资金跑步入场的迹象。在利好消息刺激下，股指从低位两个交易日上涨超过200点，反弹速度较快，加上2640点上方缺口和成交密集区所形成的阻力，急涨之后大盘很可能在此位置出现短线震荡。中小盘个股超跌反弹的特征明显，后市走势可能会以业绩为基础出现分化，尤其是次新股还面临着大量解禁盘的威胁，投资者对此应该持谨慎态度。从MSCI、社保基金、银行理财资金的需求和资金量来看，低估值绩优蓝筹仍是可以继续关注的对象。全面牛市没有开始，但资金推动出现一波结构性行情的可能性很大。
　[B]广州万隆：强势反弹 有休整需要[/B]

　　指数报复性上涨，成交量能明显放大。需要强调的是，当前市场资金格局仅支撑技术性反弹机会，在没有增量资金进场支援之前，预计急涨反弹之后，市场会有休整的需要。

　　上周五一行三会及国务院副总理发表积极言论支持股市发展之后，周末假期监管层进一步释放积极的股市政策。今天盘面大涨符合我们的预期，为股权质押融资、两融规模负反馈导致超跌后的技术性反弹行情。短期来看，反弹力度主要基于预期改善及存量观望资金推动。因此，中线的角度来看，我们的观点认为阶段性反弹之后如果没有真正的增量资金进场，那么行情在短期反弹之后仍存在震荡休整的需要。

　　万隆证券研究中心认为，政策预期向积极股市政策转向，对市场的信心预期是有改善的。但是另一方面值得关注的是，经过一轮调整之后大量的场内资金已经被套牢。而在没有增量资金进场的情况下，仅靠当前的资金格局，是难以推动行情持续上涨的。因此，我们的观点认为，行情反转的确立仍需要政策落地的确认。这是当前我们需要强调的。

　　整体上来看，短期行情处于急跌后的超跌反弹。而短期行情在2700-2900区间附近面临前期抄底套牢盘。因此，短期行情需要关注主力资金做多的意愿情况。特别是前期抄底的主力资金之一，外资是否有继续流出的意愿。这是当前我们需要关注的。

　　[B]容维证券刘思山：政策底和估值底确立 大盘或将掀起大行情[/B]

　　在上周末众多利好消息的刺激下，今日沪深两市跳空高开，大幅上涨，沪指站上2600点，部分回补2661点上方缺口，指数受阻于上方20日和30日均线 ，之后股指略有回落，横盘震荡至收盘，市场成交量显著放大，个股普涨，最终三大股指均以中阳线报收。截止收盘，沪指报2654.88点，涨4.09%，深成指报7748.82点，涨4.89%，创业板报1314.94点，涨5.20%。

　　从盘面上看，所有板块均大幅上涨，券商股全线爆发，整体涨幅达到10%，40只个股集体涨停；保险股涨幅居前，安信信托、民生控股、越秀金控等10股涨停，中航资本、天茂集团等涨超9%。权重蓝筹股整体上涨推动股指上行，科技股、消费股全面反弹带领中小创个股大涨，股市形成了普涨局面，市场人气高涨。

　　从技术上看，沪指经过连续两天的反弹后，连续站上5日、10日均线，上攻势头在触碰到20日线时有所延缓，但后市走势乐观。创业板连续大涨后，目前股指已经收复1300点，上摸20日均线，MACD即将金叉，短线有望继续上攻。

　　在利好政策连续释放影响下，近日股市大幅上涨，一扫前期市场下跌的阴霾，由于股市估值已低，政策面呵护，叠加股市超跌，市场反弹强烈，目前看政策底和估值底已经确立，权重蓝筹与中小创联袂上涨，市场人气已经激活，股市预期看涨，后市大盘或将掀起一轮级别较大的行情。操作上，在总体看好市场的前提下，不要追高，逢回调吸纳优质个股，高抛低吸，波段操作，获取收益。

　[B]巨景投顾：多方坚决有力再收长阳 股市的春天近了[/B]

　　三大股指高开高走，券商板块整体涨停，向上的走势坚定有力，连续长阳袭来，股市的春天近了。

　　盘面上，券商信托、多元金融、 保险、综合行业、电信运营、国际贸易、航天航空、木业家具、电子元件、有色金属等行业涨幅逾6%，贵金属、高速公路、园林工程、石油行业、包装材料等行业涨幅靠后，但也逾3%；题材概念上，券商、参股期货、高送转、蓝宝石、债转股、基金重仓等涨幅靠前，ST、油改、租售同权等涨幅相对落后。总体而言，两市高开高走大涨，行业个股全线上涨。

　　技术上，沪指今天跳空高开高走，延续了上周五的反弹势头，收光脚长阳。一举收复上周多方失地，站上5日和10日均线，并回摸20日均线，短期趋势由下降转为震荡，目前上方压力为2700点平台，下方支撑为今天跳空缺口，预计短期沪指将以震荡筑底走势为主。创业板方面，今天高开高走，涨幅逾5%，收长阳。我们在上个交易日分析文章中明确表现，创业板从几个月以来的多看少动变为低吸参与，今天放量跳空光脚长阳表明后市还有反弹动力，目前可持有待涨，上方压力为1400点平台。总体而言，市场止跌企稳，信心逐步恢复，市场压力和支撑较为明显，沪指接近压力要注意获利减仓，创指则可继续待涨。

　　板块上，今天板块全线上涨，券商信托、多元金融、保险、航天航空、高送转、壳资源等板块涨幅均在5%之上，券商板块更是全部涨停。回顾上个交易日是保险、券商信托、软件、通讯、电信运营、电子元件、银行、食品安全等板块涨幅较好，通过分析可以看出金融板块延续了较强走势，这两天的反弹力度较强，涨幅较大板块后市必然会受到获利资金抛压，因此对于这两个交易日涨幅较大的板块以快进快出为主。

　　资金上，今天行业资金呈现净流入远远多于净流出的状态，其中券商信托、电子元件、银行、电子信息、酿酒、保险等行业资金净流入靠前，医药制造、机械和安防设备等行业资金小幅净流出。笔者老敬对近三个交易日资金流向进行了梳理，发现净流入前三的行业分别是券商信托、医疗和软件，净流入均逾10亿元，净流出前三是医药制造、机械和石油行业，净流出均逾4亿元。总体而言，市场资金近三个交易日有所好转，稳健者可以适度参与行情博弈。

　　操作策略上，今天市场延续反弹，行业个股全线大涨。三大股指再收长阳，市场信心逐步恢复，赚钱效应开始显现。正如我们上一个交易日文章所言：“市场探底已经告一段落，后市可参与博弈。”我们留意的金融板块今天表现也是不错，其中券商信托整个版块涨停，保险板块大涨逾6%，银行近4%。后市要注意冲高减仓。近两个交易日多头坚决有力的表现，对市场稳定至关重要，市场趋势或由此改变，后市密切注意多头力量情况，板块上后市可留意纺织服装、基建和食品饮料。策略上，冲高适度减仓。

　　综合而言，三市高开上攻收阳，行业板块全线上涨，市场人气逐步转旺，后市操作适度减仓。



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机构谨慎翻多了