主题：中欧基金：“低估值+强改革”预期下 A股将迎来新的发展机遇



　　上证报讯 （记者 吴晓婧） 今日，市场信心在接踵而来的利好消息中持续修复，A股连续第二个交易日大幅反弹。截至收盘，沪深300上涨4.32%，上证综指涨幅4.09%，深证成指上涨4.89%，创业板指上涨5.20%。

　　中欧基金认为，改革出现提速迹象，政府“喊话”既提振了市场信心，也带来了利好“干货”。前期引发市场下跌的上市公司股权质押困境、民营企业融资困难，以及未来需求存在下行压力等问题有了解决的对策，市场风险偏好得以提升。

　　中欧基金此前多次表示，2000年以来，A股市场由熊转牛的三次重要拐点，每一次股市见底都发生在市场极度悲观的时期，而拐点的到来也与改革高度相关。年初以来，A股的调整和出清是对当前中国经济存在的内外部压力的释放，在“低估值+强改革”的预期背景下，A股将迎来新的发展机遇。

　　但需要注意的是，改革并非一蹴而就，积极理性的预期至关重要。中欧基金认为，一方面，提振内需和基础建设方面仍有较大的政策空间；另一方面，房地产投资的下行压力还没有完全释放，短期市场可能还需要一定时间来打磨底部。

　　从中欧基金跟踪的前瞻指标来看，实体经济流动性出现了细微的边际好转，宽货币正在向宽信用传导，这意味着2018年4季度至2019年1季度经济或还将处于“衰退”阶段；从2019年2季度开始，宏观经济可能进入“复苏”期。目前，仍然建议投资者以“大消费+大金融”为主要关注方向，如果经济数据持续得到验证，可考虑逐步切换至“大周期+大金融”。

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