主题：面板蛰伏时 静待腾飞日

受益于产能转移,大陆面板产业行业地位快速提升。根据全球LCD厂商产能规划统计,中国大陆新增LCD产能占全球新增产能一半以上,到2020年全球液晶面板产能的40%以上将来自于中国。中国大陆已经成功实现了全球液晶面板产能的中移,随着我国政府的大力扶持以及国内企业研发不断取得突破,我国面板产业链整合能力将持续提升。大尺寸和全面屏推动之下,LCD仍有成长空间。由于液晶显示器和液晶电视平均尺寸的不断增加,大尺寸面板出货面积仍维持较快的增速,正在建造中的高次代面板产线的产能将主要由大尺寸电视面板来消化。在全面屏方面,我们认为,苹果iPhoneXR的LCD全面屏技术很容易应用于其他安卓机型之上,且LCD手机屏幕单价明显更低,LCD在很长一段时间内仍将占有很大的手机屏幕市场。
OLED作为下一代显示技术,发展前景广阔。目前受制于成本问题,仍然不能大幅对LCD进行替代;此外目前OLED产能主要集中于中韩两国,韩国三星和LG分别占据了中小屏和大屏市场,对市场价格控制程度比较高,未来随着国内京东方、深天马、维信诺等厂商新产线的建设投产,国内OLED产能预计将超过韩国,这将在一定程度上提升国产面板厂商在市场上的话语权,进一步提升国产OLED面板的市场占有率,从根本上解决“少屏”的问题。
【配置建议】建议关注京东方A(000725):公司是国内面板行业龙头,虽然短时间内面板价格仍会维持低位,2019年公司高次代产线的投产会进一步增加面板行业的产能,但是面板产业永远都是供给创造需求,公司的柔性OLED屏幕和8K分辨率屏幕都已经量产,静待行业需求爆发,公司未来的发展之路必然会越走越宽。
建议关注深天马A(000050),公司在面板行业有超过30年的技术积累,掌握了LTPS-TFT、AMOLED、柔性显示以及IN-CELL/ON-CELL一体式触控等领先技术。公司产能充足,拥有三条LCD产线以及两条OLED产线,未来随着公司OLED产能的释放,公司业绩有望实现跨越性的增长。
【风险提示】面板产能过剩的风险;面板价格下跌的风险;OLED产能释放不及预期

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