主题: 李东生:华星光电中长期具备增值潜力
2018-12-18 09:07:39          
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主题:李东生:华星光电中长期具备增值潜力

TCL集团近日拟向TCL控股出售终端业务引发市场关注。TCL集团董事长李东生对中国证券报记者表示,此次资产出售交易价格合理,有利于股东利益。华星光电未来增长潜力巨大。“重组后,TCL集团负债率降低,融资能力提高。整体来说,对未来的发展更加有利。”

  改善资本结构

  12月7日,TCL集团公告显示,公司拟将其持有的TCL实业、惠州家电、合肥家电、客音商务、TCL产业园100%股权、酷友科技56.5%股权、格创东智36%股权以及简单汇75%股权,合计按照47.6亿元的价格向TCL实业控股(广东)股份有限公司(简称“TCL控股”)出售。

  值得注意的是,包含TCL电视机、通讯、视听类消费电子业务的TCL实业被评估为-7.98亿元。不少股东质疑估值是否合理。“很多交易都有员工补偿放在交易对价中。这次把员工平移出去,有信心不大批解雇员工。”李东生表示,交易对价包括150亿元有息负债和5万多名员工及项目的剥离。重组完成后,上市公司负债减少,资本结构更健康,盈利和融资能力将得到有效提高。同时,员工总数从目前的约7.5万名减少至约2.5万名。上市公司可以节省人力成本。

  西南证券研报显示,过去三年,华星光电表现出较好的营业收入和盈利性,盈利能力显著超出集团其他业务板块,在行业内建立了一定的竞争优势。随着公司智能终端等业务剥离,上市公司估值体系有望由家电企业向半导体显示企业转移,重塑公司估值体系。

  中长期潜力大

  “5G时代就是无处不屏的时代。中小屏幕市场需求增长较快,并且不乏高毛利产品。”李东生表示,此次剥离终端业务,上市公司将专注于面板业务。TCL集团2018年三季报显示,截至目前,华星光电共有两条8.5代产线实现“满产满销”,大尺寸液晶面板出货量保持全球第五,32寸和55寸超高清面板(UD)产品市场占有率居全球第二。未来6代LTPS产线、11代线和6代AMOLED产线将陆续投产,产能规模将逐步扩大,可覆盖显示应用领域的全部主流尺寸产品。

  不过,IHS Marki近日发布的报告显示,全球面板需求在2018年增长达到7.3%的顶峰之后,预计在2019年增长将为6.4%,达到2.28亿平方米,同比增长率四年来首次放缓,放缓状况将持续到2021年;预计2019年薄膜晶体管面板产能将比2018年增加11%,供过于求的程度将超过2018年。

  面对面板行业的“熊市”,李东生并不担心华星光电未来的盈利能力。他表示,未来两年国内新增面板产能将集中释放,2018年-2020年可能供过于求,但未来新建项目将明显减少。随着市场需求增长,部分产线将老化或者关停,供需逐步趋于平衡,行业景气度将有新一轮增长,届时华星T7项目将量产。

  西南证券指出,2018年受面板行业周期性影响,华星光电营收规模和业绩受到一定影响。随着面板行业周期回暖以及华星光电新产线投产,有望继续改善上市公司盈利能力和主要财务指标。

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