主题：央行：下调金融机构存款准备金率1个百分点

据人民银行1月4日消息，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动，有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。

　　当前中国经济持续健康发展，经济运行在合理区间。中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，维持松紧适度，不搞大水漫灌，注重定向调控，保持流动性合理充裕，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，稳定宏观杠杆率，兼顾内外平衡，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

[B]央行解读[/B]：此次降准将释放资金约1.5万亿元 并非大水漫灌
此次降准将释放资金约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。此次降准仍属于定向调控，并非大水漫灌，稳健的货币政策取向没有改变。

该贴内容于 [2019-01-04 17:43:41] 最后编辑

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中国人民银行有关负责人表示：降准置换中期借贷便利 支持实体经济发展
据人民银行1月4日消息，中国人民银行有关负责人表示：降准置换中期借贷便利，支持实体经济发展。

　　1、此次降准置换中期借贷便利释放多少资金？

　　答：此次降准将释放资金约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。

　　2、降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变？

　　答：此次降准仍属于定向调控，并非大水漫灌，稳健的货币政策取向没有改变。降准政策分两次实施，和春节前现金投放的节奏相适应，有利于银行体系流动性总量保持合理充裕，同时也兼顾了内外均衡，有助于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　3、此次降准如何支持实体经济？

　　答：此次降准及相关操作净释放约8000亿元长期增量资金，可以有效增加小微企业、民营企业等实体经济贷款资金来源。置换中期借贷便利每年还可直接降低相关银行付息成本约200亿元，通过银行传导有利于实体经济降成本。这些都有利于支持实体经济发展。

该贴内容于 [2019-01-04 17:39:08] 最后编辑

还是得放水

净释放长期资金约8000亿元。 --大利好，银行和高贷款的PPP，基础建设最受益

连平：未来存款准备金率仍有下调空间

1月4日晚间，人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点。其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。对此，交通银行首席经济学家连平接受上证报记者采访时认为，当前存款准备金率仍然偏高，未来还有进一步下调的空间，具体实施节奏和力度要看春节后的实际运行情况。

　　对于此次降准，连平认为，首先，此次降准选择了关键的时间窗口。其一是年初春节前市场流动性会有较大波动，人民银行需要维护市场平稳和流动性充裕，根据实体经济需要来进行适当降准，且力度足够，累计下调了1个百分点。其二，在经济下行压力较明显的情况下，年初降准为全年经济运行和微观经济带来信心提振，这个作用会逐步释放出来。人民银行年初早早动手降准，金融机构也能获得更多资金筹备投放。

　　第二，这次既有定向置换MLF，也有8000亿元的长期资金净投放，两者兼顾。体现出定向的含义，也有一个全面降准的考量，增加了长期流动性资金投放。

　　第三，从利率水平来看，这次置换降准，有助于商业银行增加更多低成本可用资金。通过银行以及非银机构的利率下降，实体经济尤其是中小企业和小微企业的融资成本能有所下降。

　　连平进一步解释，商业银行要增加信贷投放支持实体经济，就需要负债端保持相对宽松局面。如果准备金率偏高，银行吸收存款的一部分要上缴，使得负债端偏紧。当前情况是存款增速慢于贷款增速，因此准备金率不能设定太高，应当顺应实体经济需要进行合理下调。而且，现在货币投放渠道明显不同于过去，外汇占款方式已占很少比例，未来人民银行还需要通过再贷款、再贴现以及创新货币工具等多种投放渠道搭配进行。

　　同时，连平表示，还要注意把握好降准节奏，如果一次降准幅度过大，会造成短期流动性偏多的情况。目前来看，节奏把握得较好，分两次进行，也能平滑流动性。

华泰证券评央行全面降准：全面降准之后或有全面降息

2019年1月4日，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。

华泰证券李超等认为，本次央行全面降准符合我们之前预测，但是本次操作对流动性影响总体有限，央行后续大概率会选择连续降准，2019年大概率还会有3次降准。央行全面降准之后还有全面降息，降息的时间窗口有望落在2季度。央行降准降息对人民币汇率的影响主要体现在短期情绪波动，中长期人民币汇率大概率维持稳定。