主题：期待ETF 业内人士料债市产品进一步丰富

近年来，中国人民银行多措并举，债券市场持续扩大开放，境外机构加大投资境内人民币债券力度。对此，多位专家和业内人士表示，未来需要不断加强境内基础设施的互联互通，丰富我国债券市场的产品体系，提升投资便利度。

　　加强基础设施互联互通

　　德意志银行中国区总经理高峰日前在中国债券市场国际论坛上表示，在市场基础设施建设上，要注意两方面：一是在法律方面，若面临信用违约或破产，应该采用怎样的处理程序。全世界各地的投资者有不同的法律框架，这方面的混乱会延迟市场的发展；二是透明度和可预测度对于投资者也是非常重要的，需要政策有连贯性。

　　上海清算所总经理周荣芳表示，在交易基础设施安排和互联互通的一些安排条件下，也要考虑增加更多金融基础设施互联互通的安排，使投资者无论在世界任何一个地方都能参与中国债券市场。

　　就如何加强境内基础设施的互联互通，周荣芳表示，对于托管制度的安排，现在有很多讨论。需要注意的是，现在托管的基本格局已形成，比较好的路径是在现有格局条件下来解决问题。从中国目前的体量看，允许多家基础设施机构参与托管业务，有利于提升整个基础设施的服务水平和能力。

　　在周荣芳看来，在制度性安排上，要重点解决未来相关的法制化和市场化问题。要在一些违约和非正常退出的案例中找出规律性，寻求市场化解决办法，避免过多使用行政手段干预。希望未来能有相关的市场化程序和法律制度。

　　丰富债市产品体系

　　“要不断丰富我国债券市场的产品体系，提升投资便利度。”国家开发银行资金局副局长臧健表示，很多投资者初进中国债券市场，对整个市场体系包括语言、制度都会有所陌生。在此情况下，要发挥债券型指数基金如ETF基金的作用。下一步会在人民银行的指导下，进一步推进ETF基金发展，丰富产品，促进市场交易的便利性。

　　就债市的对外开放而言，周荣芳表示，近10年来，从总量、规模、参与数量来看，都达到了历史最好水平。债券通未来需要考虑三个问题：一是在投资者参与程度上，尽管增长速度很快，但相对发达国家的比例还有提高的空间；二是在债券通框架下积极扩大债券品种，尽可能在条件成熟的情况下，推出更多符合市场需求的产品；三是未来若要服务于衍生品的发展，需要探讨和研究清算通的安排。

　　从国开行的角度看，臧健表示，一是不断加强推进一二级市场建设，提升国开债的投资价值；二是要积极参与债券市场的开放，不断挖掘新的投资需求。中国债券市场在世界排名靠前，但国际化程度相对较低，境外投资者持有比例也较低，下一步仍要积极推进。

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