主题：机构论市：市场两大格局暂时难以改变 A股暖春行情或已开启



摘要
目前市场存量资金博弈以及跷跷板效应两大格局并未发生较大改变。而这种情况下，也极容易产生指数急跌或者跳水的可能。因此，建议近期整体性减仓下继续坚守底仓观望，同时还可积极轻仓进行个股博弈，待指数短期回踩后再进行增仓计划。

　　[B]巨丰投顾：市场两大格局暂时难以改变[/B]

　　【今日小结】

　　今日，沪深两是小幅高开，开盘后在权重股的带动下，一度震荡上行并伴随一波快速拉升后再创反弹新高。不过，随后权重股展开分化，证券板块一度跳水，指数震荡走低并于午后单边下行。尾盘前一小时，沪指小幅回升，全天冲高回落下保持上涨趋势。

　　【明日策略】

　　全天，沪指冲高回落，延续此前反弹趋势。盘面上看，今天上午权重股发力题材助攻，但下午基本上全线回落，持续性动能不足仍是主因；消息上，统计局公布去年GDP增速为6.6%，经济总量首次突破90万亿。增速下滑是趋势，而总量稳步增长；技术上，指数突破多条短期均线后再次刺穿下降通道上轨，反弹趋势有望延续。但成交并未均衡释放，持续性值得观望。

　　总体上，尽管指数再次创下反弹新高，但包括上周五在内的反弹，其实内部分化较大。一方面，场内资金的博弈正酣，但场外资金仍处于观望态势；另一方面，上周四权重拉抬以来，实际上包括5G在内的部分龙头题材股已经开始调整，分化也是不可避免的。此外，我们看到即便今天上涨，但市场上行动能缺失，持续性依旧值得商榷。因此，目前市场存量资金博弈以及跷跷板效应两大格局并未发生较大改变。而这种情况下，也极容易产生指数急跌或者跳水的可能。因此，建议近期整体性减仓下继续坚守底仓观望，同时还可积极轻仓进行个股博弈，待指数短期回踩后再进行增仓计划。

　　【操作关注】

　　操作上，切记追高下，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。
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　　湘财证券：A股敏感变盘点已悄然来临[/B]

　　今日两市股指小幅高开，之后震荡走高至中午收盘；午后股指持续走低为主；盘面热点：酿酒、通信设备、半导体、家居用品、草甘膦、充电桩、三网融合、5G概念、智能电视等板块表现较好；总体来说：今日市场呈现冲高回落的行情。

　　对于投资其实并没有那么复杂，纵观历史，任何一个波段性的热点大涨之后都是风险，无一例外，这其实是常识。一个板块跌多了有利好支撑股价自然上涨，但基于利好后如果大涨太多，就有些过度消费利好，短期风险自然会来。

　　基于这样的基础认知，在上周中后段的时候，湘财证券樊波在每日博文中都特别提醒对于连续暴涨的品种要有风险意识，而对于低位有业绩支撑的个股，可以给予适度的关注。之后在上周五(1月18日)，连续暴涨过的5G相关个股出现大幅下挫，对于这样的走势，我们并不感到意外。

　　同时，对于银行板块在上周五的逆势上攻，我们的观点是：“以金融为首的权重股上涨，在没有突破沪指2620点之前暂时以护盘看待。”从今日大盘的走势来看，早盘各大指数有惯性冲高的动作，但沪指最高冲至2618.98点，午后出现明显回落，目前来看与我们的判断较为一致。

　　总结一句话：今日大盘冲高后出现小幅回落，沪指最高2618点依然还在我们持续强调的2620点下方，近期重点关注该位置的方向选择。


　　[B]源达：A股暖春行情或已开启 白马股成指数上行重要推动力[/B]

　　今日盘面

　　今日沪深两市股指集体小幅高开，随后两市一路震荡走高，沪指成功站上2600点。创业板指走势大同小异，只是较主板稍强。由盘面上来看，充电桩板块高开领涨，随后白酒板块拉升走强，市场升温明显，随着大消费板块持续走高，沪指最高触及2618.98点；午后创投板块再度走弱，市场回落态势显现。整体来看，个股涨多跌少，大盘氛围出现好转迹象，预计后市白马行情有望延续。

　　中国经济总量首破90万亿

　　隔夜外盘普涨，受此情绪影响，A股也呈现高开行情。周末消息面有不少的利好因素存在，比如沪深交易所完善股票质押回购机制。另外，国内方面，国家统计局今日发布，2018年GDP同比增长6.6%，经济总量首次突破90万亿。财政部、国家税务总局发布《关于实施小微企业普惠性税收减免政策的通知》，目前政策上已经开始全力托底，一系列的政策出台，现在可能还没有明显的效果，但是随着时间的推移以及政策的落地，未来政策效应会逐步显现。整体来看，当前A股市场或已进入阶段性筑底反弹阶段。

　　今日市场呈现震荡行情，总体运行在平盘线上方，尽管冲高回落，但整体还是相对较强。由日线级别来看，上证指数跳空高开，收小星线，上方上影线表示当前120均线压制作用较大，指数运行压力显现。由近期K线走势来看，5日均线上行趋势仍在延续，短线市场或已进入阶段性筑底反弹阶段。但由30日均线走势来看，上证指数已经拐头向下，指数运行力度已有衰减迹象，后市行情或趋于温和上行。

　　A股暖春行情或已开启

　　政策利好层出，在此密集呵护之下，近期市场走势较强，一路震荡向上，短线来看，本周看涨概率仍然较大。白马股是指数上行的重要推动力，但板块轮动过快，延续性不强，这就给投资增加了难度，但从指数角度来看，A股跨年度行情或已开启。短线来看，操作重心应放在业绩方向，而非热门个股追涨行情。因此，在板块布局方面，建议以提前埋伏为主，关注大科技的低位股，尤其是业绩向好个股。操作上，择低择优布局，合理控制好仓位。

[B]　　容维证券：股指震荡反弹 再创年内新高[/B]

　　今日早盘各大指数集体上涨，沪指继周五站上60日均线后，再下一城，突破2600点，5G、芯片、电子制造等科技股集体大幅上涨，充电桩板块强势上涨，掀涨停潮，领涨两市，银河电子等5股涨停，家电、食品等大消费板块走势较强，涨幅居前，周期板块的煤炭、钢铁、稀土等板块今天集体回调。午后股指走势较为平稳，截至收盘：沪指涨0.56%，报2610.51点；深指涨0.59%，报7626.24；创业板指数涨0.42%，报1274.79点。

　　盘面上看，蓝筹板块整体表现较好，推升了股指，如中国平安、中国人寿等，而与此同时，近期的明星股风范股份、通产丽星则封于跌停板，带动了一批相关个股出现较大跌幅。两市成交量方面与前日基本持平，没能进一步放大，也显示出市场追高意愿不是很强。板块方面：视听器材、充电桩、5G等板块涨幅居前，证券、煤炭、银行等板块跌幅居前。

　　技术上看，股指反弹有望像纵深发展，近期的蓝筹板块底部抬高迹象明显，在低位受到了资金的关照。股指已经走出过去一年的下降压力线的压制，均线系统也在逐渐修复，应密切关注成交量能否持续放大，将决定股指反弹高度。操作上可关注券商、5G、充电桩等板块，持股为主。

　[B]　华讯投资：权重蓝筹股维系市场弱平衡格局[/B]

　　 周一沪深两市小幅跳空高开，随后便在权重蓝筹的推动下震荡走高，上证指数突破2600点，但从量能配合来看，显示市场的参与度并不高，更多的还是依靠权重股的作用维持着市场弱平衡格局。沪综指报收2609.92点，上涨0.54%，深成指报收7626.24点，上涨0.59%，创业板指报收点1274.79，上涨0.42%。

　　今天上午国家统计局发布了2018年的主要经济数据。不出意外，18年GDP增速6.6%为28年新低，其中4季度GDP增速继续下滑至6.4%，增速创近十年新低，这暗示着19年上半年经济仍将探底。不过与此相对应的是，宏观政策的转变也同样明显，尤其是从去杠杆向稳杠杆的转变，意味着货币和融资增速有望见底企稳，而财政政策上的减税将有望减轻企业和个人的压力，刺激企业创新潜力，提高居民消费能力，这对于内需的改善也将大有裨益。因此可以预见，在接下来这一年，宏观经济的弱周期在持续存在，一方面它对股市的走势会带来负面影响，但另一方面它带来的政策调控的博弈将会成为今年市场最大的机会来源，毕竟从历史走势来看，A股市场的波动性与宏观经济波动的相关性，要远远小于与调控政策变化的相关性。当然需要强调的是这一对博弈的因素，无论哪一个都很难在今年完全决定市场的走势，只能是在不同阶段的市场环境下谁的影响大、谁的影响小，这也就是为什么一直以来，我们反复强调对于磨底走势投资者要做好足够的心理准备的原因。

　　而从今天的盘面上来看，酿酒饮料、家用电器、保险、医药等绩优蓝筹延续短期强势，对股指形成有力支撑，而5G电信、人工智能、网络安全、充电桩、云计算、智慧城市、芯片等主题概念板块经日前短暂的休整后再度活跃，尤其是5G概念，得到资金较高关注力度。前期的妖股通产丽星、风范股份等仍大幅下跌，但对市场的拖累已明显减弱，盘面仅有农业、黄金等少数几个板块飘绿，市场短期情绪积极。总体看，随着绩优蓝筹活跃稳定市场信心，以5G为代表的主题概念走强有效带动了市场人气，“蓝筹搭台、主题唱戏”初现端倪，而恰恰这些主题大多是围绕着未来产业政策调整方向而展开的，这也表明接下来投资者应该更多地着眼于中长线，从成长确定、股价超跌低估、产业符合国家战略导向等三个维度来挖掘把握潜力品种机会，尤其关注科技新基建的个股机会。

　　[B]钱坤投资：连续上涨后面临前期高点压力[/B]

　　周一大盘呈现冲高回落的走势，早盘两市小幅高开，开市后在券商、保险的带动下两市股指震荡走高，午后大盘拐头下行，尾盘1小时略有企稳，当日两市均收一根带上影线的小阳线，量能萎缩。

　　这波反弹上证指数要强于其他指数，主要是券商、保险的领涨。如图，上证指数自1月4日反弹至今已经运行了12个交易日，这里的反弹周期及幅度与之前的下跌段有一定的对称性，之前的下跌段是运行了13个交易日，短期大盘面临13个交易日的对称时间点，要适当关注这个时点的变盘可能，另外今日大盘还留下一个跳空缺口，一般来说A股市场多数缺口都会被回补，除了行情刚启动或是某个阻力位放大量突破形成的突破缺口。今日留下的缺口不属于突破缺口，短期存在回补压力，因此预计上证指数在连续上涨后或存在回档压力，上证指数周线已经3连阳，随时可能出现周阴线回档。创业板基本仍是平台整理格局，预计会比上证指数抗跌。

　　保险、小金属、农药化肥等板块活跃，上证指数与创业板有一定分化，个股也就自然分化表现，强势股回档下来容易再度拉起，鉴于上证指数反弹多日，上档有压力，短期须适当谨慎，对于连续反弹多日的个股可考虑高抛减仓。

　　仓位控制：50%左右，持股观望。

　　[B]天信投顾：突破压力位夯实“黄金坑”[/B]

　　今日市场点评：

　　沪深两市各股指早盘再度纷纷高开，并且在开盘之后依旧是在部分权重板块的带动下持续走高，顺势站上2600点整数关口，这是近一个多月以来再度站上2600点整数关口上方。随后市场冲高遇阻，保持小幅震荡回落走势，但依旧处在2600点整数关口上方。整体来看，今日市场各股指继续呈现高举高打，并顺势突破重要关口的压力；不过个股走势依旧不是很理想，依然是分化的表现；不过赚钱效应似乎较前两个交易日有所回升。通信、半导体、保险等涨幅居前；券商、船舶、次新股等板块领跌。

　　明日市场观察：

　　上周市场以持续震荡上扬为主，完全符合我们的预判。关于本周市场的走势，我们在上周五的收市评论中预计本周将是震荡夯实的走势，主要是围绕2600点整数关口进行震荡。今日市场高开高走，并突破了2600点整数关口，但是午后的回落却也在2600点整数关口形成支撑。今日股指又到了相对微妙的时刻，我们预计明日市场震荡并略带回踩为主。

　　短期行情分析：

　　最近一段时间我们持续提醒投资者股指在前期创出新低后将启动春季躁动走势，股指自2440点以来持续上涨。并且从技术形态来看，不仅突破了BOLL中轨的束缚，同时也顺利完成了对2500点整数关口以及2600点整数等突破；同时我们也明显看到自去年12月13日至今的股指走势，又是一个“黄金坑”的形态，市场的春季躁动不仅没有结束，而且还会继续向纵深进行发展。不过就短期而言，即2-4个交易日之内，股指由于受到2600附近的密集成交区的压力，以及最近两三周个股持续上行获利回吐的压力，短期市场将对春季躁动形成阶段性制约，预计本周接下来的几个交易日股指将会形成震荡运行。下周是春节前的最后一个交易周，节前的红包行情依然会存在，而本周下半周的震荡也是为下周的节前红包做准备。

　　后市投资展望：

　　综合分析来看，市场继续上行，并突破2600点整数关口，但是盘面上依旧是股指行情的走势，个股的表现并不是十分理想，赚钱效益不明显。操作上，操作上，部分大涨的题材个股适当落袋为安；未涨的大消费板块，以及近期充分回调的题材个股，短期可关注！

　[B]　广州万隆：震荡反复 适当参与[/B]

　　大盘指数整体保持震荡运行节奏，但在权重蓝筹的修复机会下，指数重心有上移。当前市场情绪仍是谨慎的，因此我们认为行情的反弹过程中仍会有反复。

　　近期市场以震荡盘升表现为主，且成交量并无明显改善。结合近期市场舆情观点整体保持谨慎的情况分析，从技术心理分析的角度来看，说明当前行情仍是处于谨慎中上涨阶段，反弹过程中或者仍会面临谨慎类资金借反弹进行减仓的拖累。但是另一方面值得强调的是，随着春节小长假临近，市场参与意愿减少或者意味着实际市场抛压可能会低于预期，这反而是多头带动短线技术性反弹的延续性。

　　回顾近期行情表现，以估值处于低位的蓝筹、白马股反弹为主，这意味着被动型布局的中长线资金成为推动指数反弹的重要力量。但是另一方面，由于当前市场仍是处于存量博弈格局，因此我们认为一旦市场进入强势反弹阶段，那么前期高位被套牢的筹码逢高减持的情绪将会被点燃。这也是值得当前投资者关注的。

　　从资金层面的角度来看，前期资金在2600-2800之间抄底是明确的。因此，当前市场反弹空间面临的第一压力位可能会在2800点附近。因此，从技术心理分析的角度来看，在谨慎情绪的制约下，我们认为近期的反弹仍将会是以震荡反复的表现形式为主。建议投资者或以适当关注，但要控制参与仓位。

　　[B]和信投顾：平量收阳须关注量能变化[/B]

　　周一深沪股指继续表现为上涨走势，终盘沪指收盘上涨14.50点，收于2610.51；深成指上涨44.85点，收于7626.24点；创业板指上涨5.29点，收报1274.79点。市场两市合计成交3131.17亿元，如果对应目前几个交易日的情况来看，总体表现为平量阳线性质。

　　从今日基本面来看，重量级宏观经济数据出台需要密切关注。

　　从周一市场轨迹来看，沪综指今日跳空留下了2598-2599一个点缺口未补，而全天市场呈现冲高—回落——收阳的震荡走势。如果从量能指标来看，这个平量的性质显示市场总体温和，而如果配合技术指标的情况来看，则显得存在一定的回落概率或隐忧。从短期技术指标来看，目前上海综指快速随机指标KDJ再次运行于起买区域，目前上海综指日线KDJ中的J值为95.69；深圳成指创业板指数也基本如此，目前深圳成指日线KDJ中的J值为92.29 ；创业板日线KDJ中的J值为73.92。短期技术指标的处于高位的轨迹格外明显，因此市场若要保持上涨，须有量能持续配合，而今日的平量加之节前因素的考虑，预计市场的继续上涨将更加困难，除非量能持续不减。

　　上海市场近期五个交易日成交分别为：1373、1268、1275、1512与1399亿元，最高成交量低于1月9日的1608亿元，指数却收于其上，显示市场是推动指标股一个指数化表现，因此真实量能的体现与缺口因素、平量性质等，均可能引发节前市场的回落。如果细观察市场，日成交主要集中于大型股票及低价类，这也是导致市场反弹艰难的因素体现。

　　值得警惕的是，尽管今日市场顽强收阳并站上2600点，但从1月份以来主力资金净值变化来看，在14个交易日中，净值为负占据11天，而净值为正为3天。周一该数值为-32.14亿元，而在1月18日，市场强推时，该数值依然为负，此数据变化需要跟踪观察，也构成了市场持续性反弹不足的一个因素。部分品种反弹中表现较好，但部分股票下跌创新低显示多空博弈，股价分化的现实背景。

　　从投资策略来看，密切关注政策因素及市场量能的变化，量能配合不减，则有品种表现机会；反之如果后续量能指标没有大的变化或萎缩，则应以多看少动、战略观望为主。我们预计节前市场量能或难有大的突破，而由于短期消息面的影响仍可能体现，因此多空分化风险及部分品种表现将可能共存，操作上关注年报业绩预期增长明显且股价相对合理的品种，同时应密切关注股指期货的波动方向也较为具有较大参考意义。



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