主题：碧水源:300070碧水源调研活动信息20190228

公告日期：2019-02-28

证券代码：300070 证券简称：碧水源

北京碧水源科技股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2019-001

投资者关系活动类别 特定对象调研 分析师会议

媒体采访 业绩说明会

新闻发布会 路演活动

现场参观

R其他 （电话会议）

参与单位名称 华泰证券、东海基金、中信建投、中信证券、中加基金管理、前海基金、华夏基金、建信基金、汇丰资管、安信基金、国金证券等61家机构投资者

时间 2019年2月27日周三 20:00-21:00

地点 电话会议

上市公司接待人员姓名 公司领导何愿平、张兴

投资者关系活动主要内容介绍

会议主要内容：

公司管理层对2018年度业绩快报进行解读

各位好，今天晚上我们发布了2018年业绩快报，很高兴能够有机会跟大家做一个交流，2018年是公司历史上比较艰难的一年，降杠杆、PPP、股价下跌等一系列情况对公司都产生了一定的影响。我们认为业绩受到影响主要有三个原因：第一，整个环保行业受到国家降杠杆和公司主动收缩PPP项目规模的影响，我们从去年三月开始主动提高PPP项目的投标门槛，更加审慎的做新的PPP项目，对项目进行更加严格的风险控制，所以收入方面受到了一定影响；第二，我们去年为了完成存量项目，贷款增加了，全年的资金成本高也相对往年高了一些，财务费用比往年增加了，所以成本也就上升了；第三，我们2017年有2个多亿的投资收益，2018年没有这么高的投资收益，所以导致扣非前的利润有所减少。

总体而言，我个人认为2018年碧水源能做到这个业绩还是不错的，如果只为了业绩好看，把钱都投到项目中风险会非常大。公司到年底在手现金比较充裕，保持公司正常的运行是基本没有问题的，我们很多融资工具也都还没用，总的来说还是游刃有余的，碧水源在环保企业中的风险控制相对比较好一些，不会为了业绩盲目的去投标。去年经营性现金流也还是不错的。

我们现在也可以看到国家对环保的重视越来越强，我们从去年开始公司积极调整自己的业务模式，也取得了一定成果，未来业绩是值得期待的。2019年公司会严格控制PPP项目的风险，回归轻资产模式，把未来的业绩做得更好。

提问环节：

Q：您好，请教一下几个业务模式以及咱们水厂的问题，现在目前有很多SPV水厂，大部分已经进入无形资产，但是运营只是无形资产一个小部分，就想问为什么进入无形资产以后运营的还不是特别多呢？运营业务计入主营业务哪一个板块？

A：因为我们很多项目还没有进入运营期，很多项目可能已经完成了70%甚至90%，但是进入运营要等到所有的建设工作都完成后才可以。进入运营期之后无形资产就开始进入摊销过程。去年因为国家降杠杆原因，有一些项目受到了一些影响，我们也在和政府一起探讨了解决这些问题的方法。目前来说我们首先是要把公司的风险控制好，去年水厂运营可能有近10个亿的收入，最终数据还是看年报披露的具体情况，一般水厂刚刚投入运营时都处于试运营的阶段，前面一、两年运营水量一般不大。一年或者两年之后水量逐渐提高，运营收入就会有相应的提升。目前运营收入是计入的整体解决方案里。

Q：您好，我想请问一下关于公司跟川投的合作现在有什么进展呢？

A：目前来说我们的股东和川投这边还在双方洽谈过程中间，如果有什么进展我们也会第一时间通过公告的方式公布出来的。

Q：我想问一下公司融资方面的问题，第一个难度方面，贷款现在有没有改善，第二融资价格方面，公司当前的利率是多少？

A：我自己感觉，目前贷款有所松动，政府机构对我们目前的状况也是比较重视的。另外，银保监局等机构对民营企业近期有比较密集的调研，我认为调研之后他们也会有一些政策出来。我们可以感受到国家对民营企业的支持力度正在加大，未来会越来越好。

我们在项目上的融资成本看项目不同利率也有高有低，大部分是基准上浮15%到20%左右，也有的项目就是基准利率，所以这个要看地区看项目情况。利率方面没有像过去一样往上涨，现在基本是稳定的状况。我们一直认为发展不能依赖杠杆，未来会逐渐降低杠杆，回到轻资产运作的方式当中去。

Q：EPC现在提标改造多一些还是扩容多一些？主要集中在什么地区？

A：改造的和扩容的都在做，项目的数量都不少，这类项目基本上发达地区多一些。

Q：一般对BOT项目来说的话，前期建设的工程期大概有多久？

A：一般的项目可能需要一两年，有个别的项目可能需要两三……

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