主题：五粮液营销体系改革 拉长板补短板

投资策略上周前半周食品饮料行业板块涨幅较高，白酒表现出色主要源于春节动销的良好反馈和外资偏好带来的资金流入。后半周食品饮料板块有所回调，TMT行业整周表现优异。年初至今，白酒板块中贵州茅台(600519)率先复苏，古井贡酒(000596)、五粮液(000858)、今世缘(603369)等均实现较高的超额收益。在当前流动性宽松的预期背景下，市场的风险偏好在提升，增量资金提升。根据各家公司所出的业绩预告，2018年业绩依旧表现平稳提升，行业景气周期提升的情况下估值水平也会得到提高，相较2018Q3的增速回落以及当时对2019年的负增长预期，2019Q1白酒企业有能力实现较好的业绩，估值修复行情有望持续。



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