主题：增值税率调整对家电行业影响：白电龙头最占优


中信建投指出，制造业增值税减税至13%，理论上将降低商品价格，刺激消费。根据不同上下游议价能力，对制造业企业利润影响不同。此次增值税下调，家电板块内销占比高，毛利率低的企业最为受益。中信建投仍然沿着“白电看龙头、厨电看弹性、小家电看成长”投资主线，推荐白电行业三大龙头：格力电器（空调龙头地位稳固，业绩增长强劲）、美的集团（白电龙头，各线业务发展均衡，机器人业务国内望维持高增）、青岛海尔（白电龙头经营回暖，智能物联网领域布局值得期待）；厨电板块双龙头：老板电器（厨电龙头，格局稳定，静待行业回暖春风）；华帝股份（终端库存改善，业绩底部，拐点可期）；小家电龙头：苏泊尔（高端布局协同效用显著，SEB支持下外销无忧）。

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