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主题:南方航空:业绩低于预期 09迎来反弹
南方航空(6.35,0.37,6.19%)2008年实现营业收入564.3亿元,同比增长1.2%;实现归属于母公司净利润-48.3亿元,同比下降365%;每股收益-0.74元,业绩低于预期。
国际金融危机导致的需求疲软和意外因素导致公司运输量增速放缓,特别是国际航线下降幅度较大,公司客座率73.8%,同比下降0.94个百分点。
2008年公司消耗燃油301万吨,燃油成本达到230.9亿元,,同比增加26%,占总成本的42.8%,直接导致公司主业出现亏损。
亏损超预期主要原因是公司在4季度大规模计提资产减值,导致亏损扩大。但这将缓解2009年以后的折旧压力,有利于以后降低成本,轻装上阵。
09年1季度国内旅客周转量增长11.8%,客座率77.2%,增长2.1个百分点,运输量和经营效率均明显改善。一季度国内油价同比下降30%,运营成本明显下降。预计一季度盈利3.3亿元,EPS0.05元。
行业景气向好,旺季效应,08年低基数以及08年受抑制的出游需求释放等因素刺激公司在2、3季度迎来量价齐升的黄金时期。国内航空油价也不会大幅上升,维持公司买入的投资评级。
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