主题：H股优于A股吼工行建行

港股上周摆脱外围和内地股市的影响，强力反弹，连升四日，恒指报收23285点，升破二十天平均线，向五十天平均线和二百五十天平均线进发。全周升幅累计2177点，升幅10.32%，为自去年八月以来最大单周升幅。动力也明显增强，上周二和周五升幅最大的两天，成交金额皆分别过千亿和接近千亿元，相信除了是基金季度粉饰窗橱外，港股已回落至合理投资价值水平，吸引在商品市场上获利回吐的资金回流。

　　
　　 外资流入趋势不变

　　
　　 事实上，近期陆续公布业绩的大蓝筹和国企都有理想成绩，足以支持现水平的股价，尽管今年在美国经济衰退和内地厉行紧缩货币政策下，各大企业本年度的业绩很难超越去年的水平，但中国始终仍会有10%的经济增长，背靠祖国的香港，一定会受惠。

　　
　　 由于美元汇价持续疲弱的大趋势不会更变，国际游资涌向中国有增无减，即使中国对美出口放缓，但今年首季外汇盈余仍每月以数百亿美元的幅度增长。目前中国外汇总储又创新高纪录，达一万六千多亿美元。人民币兑美元升破七算指日可待。要减压排洪，将资金有秩序地引导至股票市场，包括内地股市、香港股市甚至海外市场的台湾股市，看来是大势所趋，事在必行，问题只待时机。

　　
　　 上周内地股市走势甚差，与美股不遑多让。上海A股指连破重要心理关口，跌穿三千六百点之水平；上海证券综合指数则由去年高位的6092点回落至最低见3411点，跌幅达四成半。继太平洋保险跌破上市招股价后，中煤能源、中海集运A股价也相继失陷，连龙头股中石油、建行也岌岌可危，破底之期不远，可见市况之恶劣。

　　
　　 H股现价有吸引力

　　
　　 内地跌市之元凶是限售股解禁进入高峰期，市场估值三万亿人民币，如果股东争相减持套现，市场一定吃不消，而人大政协开会后中央救市措施未见出台，遂引致一轮抛售。不过，上周五传出有利好救市消息，内地股市即单日转向，大幅反弹，各类指数升幅平均在3%至4%以上。主要是传令削减印花税，而自二月一日股票基金重新「开闸」以来，中国证监会连同上周五新批的两只基金，已合共批出二十九只基金，部分基金已开始进入建仓期，相信有助稳定大市。从基本因素看，内地居民存款共有十八万亿元人民币左右，今年一月、二月每日存款分别增加九千亿，股票资产只占20%，与美国居民平均占50%到60%相去甚远。只要市场恢复信心，即使限售股解禁，也不是大问题。

　　
　　 中移动接力领大市

　　
　　 值得注意的是，内地股市因流通股供应有限而估值长期偏高，随著非流通股的解禁，AH股的差价一定会逐步减少，反而现水平的H股更具投资价值。倘若港股直通车开行，对内地资金，H股肯定更具吸引力，难怪上周实力中资国企股率先回升，反过来领导内地A股反弹了。

　　
　　 工行(1398)和建行(939)上周走势最佳，率先升破二百五十天平均线，分别收5.57元和5.97元，且有成交配合，后市仍可见高位，目标可达6.3元和6.7元，可趁周二、周三大市回吐时候吸纳，周一则不宜高追，止蚀位分别为5元和5.2元。

　　
　　 汇丰(005)升抵二百五十天线的阻力，升幅开始减弱，有回吐压力，现水平不宜高追，可候回落至一百二十元或以下水平吸纳。中移动(941)动力转强，相信是未来大市上升的主要动力，可逢低吸纳，短在线望135元，跌破110元止蚀。


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