主题： 铁龙物流:业绩稳定，三类机构共舞

　 错杀点：一季度营业收入和净利润环比增长，毛利率环比大幅提升，现金流充沛，今年涨幅不到40%。基金、保险公司增仓，QFII仓位不动。

　　 理财一周报记者/史晓玉

　　
　　 今年一季度铁龙物流实现每股收益0.071元，净利润同比增长35.49%。社保110组合以及招商优质成长股票型基金在一季度却选择了减仓。与此同时，仍有多家机构因看好其一季度业绩选择了加仓：太平洋人寿新进588.88万股，中融景气行业证券投资基金新进397.87万股，诺安股票证券投资基金加仓500万股。另外，还有3家QFII以及1家保险公司依然看好铁龙物流，持股未变。

　　 总体来看，该股的前十大流通股东全部是机构，共有5家基金、3家QFII、2家保险公司。

　　 资产注入预期

　　 作为一家全国性的铁路物流类上市公司，除具行业垄断优势外，铁龙物流的最大优势是铁路特种集装箱业务。公司拥有中国铁路特种集装箱业务的独家经营权，目前拥有各类特种集装箱2.4万个，为中国铁路最大的特种集装箱保有量，业务范围覆盖全国。从各项业务的毛利占比来看，铁路客货运占60%左右，30%来自特种铁路集装箱业务。公司2008年年报披露，预计2009年度铁路特种箱业务、铁路货运及临港物流业务的收入利润将在2008年的基础上进一步提高，公司盈利结构继续向铁路核心业务转化。

　　 尤其值得关注的是，大股东中铁集装箱公司是铁路集装箱唯一具有承运人资格的企业，目前在全国范围内设有18个分公司和6个直属集装箱办理站，负责集装箱铁路运输的日常管理工作，具有独立于18个铁路局的调度系统，存在大股东资产的注入预期。另外，作为公司的实际控制人，铁道部有动力提高特种集装箱的收费价格。

　　 估值偏低

　　 伴随股指大幅反弹，去年一度坚挺的铁路股今年以来集体走软。截至4月22日，铁龙物流阶段上涨34.7%，而同期大盘上涨35.18%。技术面上，铁龙物流在7.28元附近盘整近半个月后，本周三放量上攻，周四则收出一根带长下影线的阳线实体，蓄势冲高态势明显。

　　 目前该股在底部横盘的时间超过了10个月，近几个月成交量放大，已经站稳了年线上方。

　　 近期，包括中投证券在内的多家机构给出了“推荐”的投资评级，预计公司核心业务2009-2011年的营业收入分别为13.4亿元、15亿元和17亿元，年均增速为13.7%；净利润分别为2.95亿元、3.34亿元和3.76亿元，基本每股收益分别为0.29元、0.33元和0.37元，年均增速为20.8%；6-12个月目标价格为9元，对应2009年预测27倍市盈率和3倍市净率，估值水平偏低。



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