主题：权证溢价率逐步下滑

　上周，权证全线跑输大盘。周一，尽管权证都以红盘报收，但明显缺乏热点，大多数权证涨幅要低于正股。而在周二，14只权证更是全部报跌，其中10只权证的跌幅超过2%，大于深沪大盘的平均水平。周三的情况也没有好转，权证市场平均跌幅超过3%，尾盘仅有中兴ZXC1苦苦支撑，其余权证皆以绿盘报收。而且，上周权证市场的成交情况也很清淡，周二全日权证市场仅成交了100.68亿元。


　　业内人士认为，由于A股市场在2500点附近遇到了明显阻力，大盘严重下挫。尽管在大盘股的支撑下，周一大盘创出新高，但难以改变市场的担忧情绪，投资者对于未来的走势已经比较谨慎。而对于权证来说，短期走势依然取决于正股市场的走势，出现大面积下挫也在情理之中。而从最近成交情况来看，周三成交量有所放大，但这可能意味着资金的集中出逃，并不见得是什么好现象。而且最近大盘的调整趋势难以改变，所以权证市场的低迷走势也不会有大的改观，预计未来成交量可能会再次回落。不过，业内人士也表示，权证市场近期的调整使得权证的溢价率水平进一步下降。其实从年初以来，权证市场溢价率水平已经不断得到修正，估值水平也在不断下移。目前，权市整体平均溢价率已经低于100%，而年初平均溢价率高达169.6%。这为权证市场未来的表现打开了空间。

　　在个权方面，康美药业股份有限公司于近日发布了《关于“康美CWB1”认股权证行权比例、行权价格调整公告》，值得投资者关注。根据《上海证券交易所权证管理暂行办法》相关规定和《广东康美药业股份有限公司认股权和债券分离交易的可转换公司债券募集说明书》的约定，由于康美药业股份有限公司A股除权、除息，所以康美CWB1的行权比例及行权价格进行了调整。康美CWB1原行权价格为10.77元，原行权比例为2：1，除权、除息前一交易日康美药业A股收盘价为15.82元，康美药业A股除权、除息日参考价为7.88元。根据约定，本次调整后的康美CWB1的行权价格为5.36元，行权比例为1：1，希望投资者注意行权价格和行权比例的变化，以免发生不必要的损失。

　　业内人士提醒，康美CWB1即将进入行权期，未来很可能出现末日轮炒作。武钢CWB1的最终命运再次给投资者敲响了警钟——参与末日轮炒作很可能会血本无归。虽然康美CWB1本身的情况要好于武钢CWB1，但最终还是要向价值回归。其未来走势出现拱桥行情的可能性很高，对于一般投资者来说，不要盲目参与投机。


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