主题：交通银行:花旗沽售评级 目标价5.25港元


　　花旗调高交通银行(6.78,-0.03,-0.44%)<03328.HK>2009-11年盈测19%-38%，反映信贷成本假设下调，目标价相应由4.1港元调高至5.25港元，评级维持“沽售”，指估值已全面反映。

　　报告指出，交银首季纯利79.4亿人民币，相当于市场全年预测34%，业绩即高于预期。净利息收入及净息差较预期疲弱，按年及按季分别跌6%/12%及92/22点子；部份被手续费收入、成本及拨备意外惊喜抵销。



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