主题：流行性疫情历史影响不大

　上周A股市场震荡向上，上证指数收于2477.57点，全周上涨1.18%。沪深两市四个交易日总成交额6704亿元。而市场面对最大的利空消息则是，甲型H1N1流感疫情开始蔓延，并成为各国政府关注的大事。那么，此次疫情会对正在反弹的市场行情有影响么？基金经理的观点是如何呢？


　　流行性疫情历史影响不大

　　在记者的采访中，投资经理普遍对流感的疫情发展，抱高度关注的态度，但也普遍认为，尚未达到对此作出判断的时候。

　　从整体上看，由于基金普遍对于目前的市场估值有保留，或是对行情热点切换的效果有疑问。因此，部分基金经理此前1~2周已经开始减仓，甲型流感的疫情发展，并没有对基金经理的投资判断造成太大影响。

　　部分基金经理表示，目前的市场来说，尚无法对此作出结论，一切视乎未来形势发展。一旦疫情真的有较大程度的蔓延的话，那么可能确实会对经济和行情造成相当的影响，但从历史经验看，流行性疫情对经济的负面影响较为有限。

　　也有部分基金经理认为，此轮疫情一开始就得到了广泛关注和高度重视，对于其中影响，政府和投资者的预期都比较到位，应该很难扩展成如“非典”那样的状况，因此，对市场的实际影响也不会太大。

　　行业影响继续跟踪

　　不过，从具体情况看，对于疫情可能导致的行业影响，一些基金已经开始预做研究。

　　有些研究认为，仅从当年“非典”的情况看，各行业股票的价格表现，前期并没有与“非典”疫情表现的过于密切，而是在后期才有了比较明显的反映。

　　还有基金表示，从当时情况看，可能受到疫情冲击明显的是交通运输、农业和地产、有色等等。其核心还是，疫情发展产生严重影响后，一些交通上的限制措施对上述行业形成了影响。而从目前看，上述情况并没有发生，因此，很难具体体现出行业的影响。但是，已有基金表示会有意识的控制在交运的高贝塔行业的资产暴露，以回避可能的风险。

　　政策走向更受关注

　　与此同时，在目前时点，政府政策意愿成为基金公司关注的又一个重点方向。

　　一些基金表示，正在关注可能的政策风向的有些信息。比如，一季度信贷增加额达到4.6万亿，超过去年全年的90%。引起市场担忧。但其后发现，近日央行、银监会官员在多个场合均对信贷的这种高增长主要表示肯定。4月23日，央行副行长易纲曾撰文指出，金融危机情况下的货币信贷较快增长利大于弊。央行将继续保持银行体系流动性合理充裕，引导金融机构合理增加信贷投放。同日晚间，针对部分媒体猜测银监会要改变信贷政策的报道，银监会新闻发言人表示，银监会督促银行业金融机构认真落实保增长、扩内需、调结构的国家宏观经济政策，没有改变年初以来确定的信贷政策。因此，一定程度上稳定了市场预期。

　　基金频频调整组合

　　与此同时，基金也正在加紧调整组合，从现在看，目前的调整方向，有进一步向前期滞涨的大盘股、大型企业所在的行业调整的趋向。估值成为最重要的调整依据。

　　上投摩根认为，考虑从已经公布的数据看，全球经济复苏的乐观预期不断攀升。随着中石油、工商银行、中国平安等权重蓝筹公司的一季报相继发布，一季报对市场的冲击已经基本结束。市场或仍将维持震荡格局。

　　汇丰晋信基金则认为，进入4月份以来，两市涨势渐缓，随着2500点这个阶段压力区域的形成，接下来的走势或许会更加曲折。


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