主题：银行板块：价值严重低估 具备投资价值

　银行股前期整体跌幅较大，随着年报业绩的披露，亮丽的年报业绩支撑股价开始企稳，显示有部分资金在大盘下跌之机逐步逢低吸纳，我们认为银行股走强还是值得投资者期待的。

　　银行企业业绩增长喜人。从已公布的上市银行2007年业绩情况来看，净利润普遍增速均在50%以上。再加上目前我国正处在人民币不断升值过程之中，经济高速增长，银行业也面临高成长阶段。今年头两个月贷款报复性增长，加上两税合并后有效税率下降，我们仍然看好银行业未来几年内的发展潜力，估计2008年股份制银行仍能保持50%以上的利润增速。银行股价值严重低估。据统计，除三家城市银行（南京、宁波和北京）的2008年动态市盈率在25倍左右，剩余的其他11家银行类上市公司的平均市盈率都已低于18倍，这对于我国未来3年净利润复合增长率达30%的银行业来说，个股估值明显是偏低的。

　　长期来看，银行股的垄断经营地位和稳定快速增长态势，依然构成了其坚实的价值支撑。我们建议重点关注得益于公司治理方面优势和零售业务战略优势的招商银行(600036)；关注具有较高成长潜力的兴业银行(601166)；另外关注具有估值较低的权重股工商银行(601398)和中国银行(601988)。




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