主题：晨讯精选与点评（5月8日）


1、王岐山外报发文:中国与欧盟应共同反对保护主义

中国国务院副总理王岐山5日在《纽约时报》网站发表题为Distant Neighbors(远邻)的文章，表示中国与欧盟应在第二次中欧高级经济对话会上以负责任的态度，明确地做出共同反对贸易保护主义承诺。

王岐山表示，中国坚定地致力于改革开放，自中国成功加入世界贸易组织，中国市场变得更加开放，贸易自由度更加放宽。目前，中国的关税总水平只有9.8%。中国的工业品平均关税只有8.9%，在发展中国家中最低。进口农产品关税只有15.2%，这不仅低于其他发展中国家，也远低于许多发达国家。

【点评】王岐山的话是有所指的，金融危机暴发后，各国政府都采取救市措施，但美国的众院就以只购买美国货为通过救市方案的条件要挟美政府，当时世界一片哗然，纷纷反对，因为当金融危机对实体经济产生冲击时，世界各国只有携手共同应对，才有可能战胜金融危机，光靠贸易保护主义也是行不通的，因而，在G20会议上各国共同提出了反对贸易保护主义。此次，王岐山率庞大代表团与欧盟对话，再旧话重提，就是在提醒欧盟，与中国的贸易是双边的，不能实行单变主义，因为中国又派出了赴欧采购团。（该消息为宏观中性偏好）

2、我国明确金融企业贷款损失准备金企业所得税税前扣除政策

新华网：财政部近日下发通知，明确政策性银行、商业银行、财务公司和城乡信用社等国家允许从事贷款业务的金融企业提取的贷款损失准备税前扣除政策有关问题。金融企业准予当年税前扣除的贷款损失准备计算公式为：准予当年税前扣除的贷款损失准备＝本年末准予提取贷款损失准备的贷款资产余额×１％－截至上年末已在税前扣除的贷款损失准备余额。

【点评】在宽松的货币政策下，2009年1-4月金融企业新增信贷实现了大幅增长，信贷的过度发放势必导致不良贷款增加，此政策允许金融企业提取的贷款损失准备的1%可在税前扣除，也就是说计提的贷款损失准备金越多，可税前扣除的也越多，尽管可在税前扣除的比例较小，但在一定程度上减少了金融企业的所得税负担。（该消息为行业利好）

3、商务部：外贸出现积极变化 但形势依然严峻

新华网：中国商务部日前发布春季《中国对外贸易形势报告》。报告认为，总体上看，中国对外贸易形势近期出现了一些积极变化，但国际市场需求低迷状况可能持续较长时间，中国对外贸易面临的外部环境仍然严峻复杂。进入2009年以来，国际金融危机对实体经济的负面影响进一步加深，工业产出和贸易萎缩的速度加快。各国经济刺激计划见效也尚需时日，世界经济形势仍然严峻复杂。

【点评】看外贸状况，要看发达国家经济走向，如果好，则预示它们进口将增加，否则恰相反，而中国经济在出口占比上比重较大，经济对出口有着较强依赖性。最近，国际货币基金组织（IMF）再度下调经济增长预期，预计2009年世界经济将下降1.3%，为二战以来最严重的经济衰退。其中发达国家经济将下降3.8%，美国、欧元区和日本将分别下降2.8%、4.2％和6.2%，新兴市场和发展中国家经济仅增长1.6%。从数据上看，我们会发现中国主要出口地区经济下滑较快。中国在金融危机暴发后，采取调整部分产品出口退税率、改善融资环境和贸易便利化等符合WTO规则的措施，努力稳定出口，积极扩大进口出口，使3月份下滑趋势减缓，但形式并不容乐观，这一点从才闭幕的2009年广交会上等到验证，中国还需加大对外向型的政策扶持力度，如此，中国经济才会真正见低。（该消息为宏观中性偏空）

4、94家公司公布增发预案

中国证券报：今年以来，随着A股市场反弹不断创新高，上市公司再融资的热情也重新被点燃。截至5月7日，今年已有94家上市公司公布了增发预案，其中，选择定向增发的公司达83家，公开增发的有11家。而选择以配股方式进行再融资的有10家上市公司。

【点评】市场只要稍有好转，就见一张大嘴张开口，那就是上市公司的增发“圈钱”运动开始，去年上半年，市场就有“增发猛于虎”的说法，正是因为中国平安1600亿的天量增发预案，一脚将市场从5000多点踹到4000多点，其后的几只大盘股的增发，又将市场从4000多点打压至3000多点，一时间市场对增发强烈抵抗，只要谁一增发，谁的股票准，此后增发在市场销声匿迹。如今，增发又卷土重来，市场压力又增大，但也有象上海电气的另类，增发消息公布后先跌停，其后就是连续上涨，原因何在？（该消息为市场中性偏空）

5、煤炭二季业绩难现去年盛况

中国证券报5月8日：今年一季度，会计计量方式的改变给煤炭上市公司带来一次性的利润增长，而超预期的业绩增长也吸引了大量基金驻扎煤炭板块。分析人士仍表示，全年来看，小煤矿整治力度较大，煤价在一定程度上仍有支撑。但宽松的市场供求决定了二季度煤价难现去年同期的大幅上涨。

【点评】有时一个政策的变化瞬间就会改变一个公司的经营业绩。会计成本下降是煤炭上市公司盈利能力保持增长的重要因素，煤炭企业以往从成本中计提的维简费、安全生产费用、煤矿转产发展资金和矿山环境恢复治理保证金等四项费用，今后须在未分配利润中提取，不再影响当期损益，因而企业财务报表体现出来的净利润有所增加。同时，今年一季度受下游行业补库存的影响，国内煤炭需求量有所回升，煤炭产销量均有增长。但二季度是煤炭需求淡季，国家电网公司调度中心的最新统计数据显示，4月份全国发电量同比下降3.55%，较3月份环比大幅下滑，且近期水电增幅较大，对火电产生“挤出效应”，煤炭供需总体宽松。4月28日，发改委等4部门联合针对全国30万吨/年及以下的煤矿进行瓦斯专项整治，未来一年半左右，产量约占全国三成的小煤矿复产的步伐被再次拖缓。国内焦煤矿以小煤矿居多，小煤矿专项整治对炼焦煤生产的影响更大，其限产只能起到维持价格稳定的作用，煤炭市场价格很难再现去年的大幅上涨。对于近期涨幅过高的煤炭个股，建议逢高减持。（该消息为市场中性行业偏空）

6、周四美股收低 科技股重挫

美股周四收低，金融及科技板块领跌大盘。标普500指数当中，仅有医疗保健、公用事业及必需消费品等三个板块上涨，其余板块全线下跌。道琼斯工业平均指数下跌102.43点，收于8,409.85点，跌幅1.20%。标准普尔500指数指数下跌12.16点，收于907.37点，跌幅1.32%。纳斯达克合指数指数下跌42.86点，收于1,716.24点，跌幅2.44%。纽约商业交易所的6月期原油合约上涨37美分，收于56.71美元，涨幅为0.7%。6月黄金合约上涨4.50美元，收于915.50美元/盎司，涨幅为0.5%。

道琼斯泛欧600股票指数下跌1.73点，收于206.29点，跌幅为0.83%。欧洲各国主要股指中，英国富时100指数上涨2.19点，收于4398.68点，涨幅为0.05%。早盘该指数一度上涨近2%。法德股市的尾盘跌势都较为沉重，法国CAC-40指数下跌31.99点，收于3251.52点，跌幅为0.97%；德国DAX30指数下挫76.61点，收于4804.10点，跌幅为1.57%

【点评】美股昨日冲高后便一路走低，从盘面看，属于技术性的调整，因为美国逐渐公布出来的4月份经济数据好于预期。欧美股的调整，给处于高位震荡的A股市场带来压力，因为若H股市场受欧美股调整拖累而调整，那么，A股市场的压力就会增大。

7、《国务院关于扶持和促进中医药事业发展的若干意见》出台

新华网北京5月7日电：国务院日前下发《国务院关于扶持和促进中医药事业发展的若干意见》，提出要坚持中西医并重的方针，充分发挥中医药作用。文件内容主要包括充分认识扶持和促进中医药事业发展的重要性和紧迫性、发展中医药事业的指导思想和基本原则、积极发展中医医疗和预防保健服务、推进中医药继承与创新、加强中医药人才队伍建设、提升中药产业发展水平、加快民族医药发展、繁荣发展中医药文化、推动中医药走向世界和完善中医药事业发展保障措施等10部分。

【点评】中医药是中国传统医药文化，它不但是传统意义上的中医药，还包含藏药、苗药等，是中国人几千年生产生活实践和与疾病作斗争中逐步形成并不断丰富发展的医学科学，是世界医药宝库的重要组成部分，其大量密笈为周边国家垂涎，并在这一领域与中国企业竞争。近年来，一些国家以中药资源为原料生产高附加值的产品，使我国中药资源遭到破坏；有些国家甚至提出制订中医药的全球标准，这些动向，已引起有关方面的高度重视，在我们还没有足够的资源和能力去与国外医药研发机构比拼的时候，对我国已有的中医药知识进行保护，已是刻不容缓。《国务院关于扶持和促进中医药事业发展的若干意见》出台就是要保护我国传统医药，使中医文化得到传承与创新，中医药事业得到保护和发展。建议关注中西药业、丽珠集团、云南白药、同仁堂、东阿阿胶、吉林敖东、广州药业、九芝堂、西藏药业等。（该消息为行业利好）

8、世界首创万吨级“煤制乙二醇”工业化示范在中国获得成功

新华网北京5月7日电：由中国科学院福建物质结构研究所等单位合作开发的万吨级ＣＯ气相催化合成草酸酯和草酸酯催化加氢合成乙二醇（简称“煤制乙二醇”）成套技术日前通过专家鉴定。这标志着中国在世界上率先实现了全套“煤制乙二醇”技术路线和工业化应用。该技术的推广应用将有效缓解中国乙二醇产品供需矛盾，对国家能源和化工产业将产生积极影响。

【点评】这是新能源领域的一项重大突破。乙二醇是重要的化工原料和战略物资，用于制造聚酯(可进一步生产涤纶、饮料瓶、薄膜）、炸药、乙二醛，并可作防冻剂、增塑剂、水力流体和溶剂等。“煤制乙二醇”即以煤代替石油乙烯生产乙二醇。专家指出，此类技术路线符合我国缺油、少气、煤炭资源相对丰富的资源特点。该成套技术符合循环经济“减量化、再利用、资源化”三原则，其显著特点还在于全部采用工业级的CO、NO、H2、O2和醇类为原料，对形成规模化产业极为有利，用石油乙烯路线每生产一吨乙二醇约耗2.5吨石油。目前全世界用石油乙烯生产的2000多万吨乙二醇，若都以煤为原料进行生产，节省下来的石油相当于新开发一个年产5000万吨石油的大庆油田。该项目的建成投产将对我国能源战略格局产生深远影响，关注丹化科技等上市公司股票。（该消息为市场利好行业利好）

9、财政部明确企业重组业务企业所得税政策

新华网：财政部近日下发通知明确了企业重组所涉及的企业所得税具体处理有关问题。其中包括：企业组织形式变更视同新设企业处理，应当以资产的公允价值作为计税基础；企业债务重组应当确认债权债务双方的所得或损失；企业股权收购、资产收购重组交易，以收购方取得股权或资产的公允价值作为计税基础；企业合并时，被合并企业的亏损不得在合并企业结转弥补；企业分立相关企业的亏损不得相互结转弥补。

【点评】在目前的经济环境下，很多企业的生存成了问题，国家鼓励有实力的企业通过资产重组等形式盘活现有资产，做大做强，实现资产的增值保值，从而导致资产重组活动变得更为频繁。但在资产重组过程中涉及到偷税漏税、资产流失等问题，财政部此通知明确了重组过程中的资产计税基础应当按公允价值来确定，防止企业在重组过程中实现资产价值重估但又不对增值额进行纳税。另外，还防止企业在重组过程中随意弥补相关企业亏损而达到避税的目的。（该消息为宏观中性）

10、105届广交会出口成交额下滑16.9%

新华网广州5月7日电：第105届广交会7日落下帷幕，出口成交额为262.3亿美元，比上届减少16.9%；到会客商为16.5万人，下降约5个百分点。其中，机电商品依旧是成交主力军，成交112.6亿美元，比上届减少19.5%，占总成交额的42.9%。此外，轻工产品、纺织服装的出口成交都出现减少。

【点评】广交会是中国对外的重要窗口，是中国进出口贸易的重要渠道，它每年的成交额与参会人数基本反映出当年我国进出口状况，从今年广交会所统计的数据看，由于金融危机的影响，各国间贸易出现滑坡，我国进出口形势更不容乐观，特别是外向型企业，还要勒紧裤腰带过紧日子，而进出口额的下滑，将拖累中国今年的GDP水平。（该消息为宏观利空）

11、46亿限售股下周“出笼”

每日经济新闻：随着两市近期的强劲反弹，“减持风”再次席卷A股市场。在本周短短4个交易日里，已经有超过10家公司发布了减持公告，大小非减持一时间再次成为市场关注的焦点。而限售股解禁浪在度过本周的平稳期后，下周将再掀波澜，46.11亿股的解禁量是本周13.27亿股的近3.5倍。

【点评】大盘一涨，投资者就得了“健忘症”，眼睛只盯在了股票的涨涨跌跌，而忽视了限售股减持对市场的影响。目前，限售股实际减持额与解禁额无关，只与大盘的高度有关，大盘上涨越高，限售股减持的力度越大，而从近日限售股减持状况可以看出，市场的压力明显增大。（该消息为市场中性偏空）

12、国土部“收紧”钨锑稀土矿开采

上海证券报：国土部下发通知指出，在综合研究资源储量、现有矿业权设置情况以及市场需求趋势等因素后，对2009年全国钨矿、锑矿、稀土矿开采总量指标予以明确。具体包括，2009年全国钨精矿(三氧化钨含量65%)开采总量控制指标为68555吨，其中主采指标60440吨，综合利用指标8115吨。锑矿开采总量控制指标为90180吨，其中下达各省(区)锑矿开采总量控制指标65180吨，另有综合利用2.5万吨暂不下达各省(区)。稀土矿开采总量控制指标为82320吨(稀土氧化物REO)，其中轻稀土指标72300吨，中重稀土指标10020吨。与此同时，通知还要求全国暂停受理钨、锑和稀土矿勘查许可证、采矿许可证申请至2010年6月30日。

【点评】保护稀有资源就是中国未来“安全”，钨矿、锑矿、稀土矿是我国重要的优势矿产资源，多年来储量、产量、出口量居世界前列，在国际市场上有着举足轻重的地位。钨矿、锑矿、稀土矿等这些重要优势矿产，由于资源本身在储量、市场等方面的特殊性，直接影响世界矿产品市场供需关系，对这些矿等实行总量控制管理，直接目的是防止过度开采、盲目竞争，促进对这些优势矿产资源的有效保护、科学合理利用，由于“收紧”钨锑稀土矿开采将导致这些资源价格上涨，使有开采权的上市公司受益匪浅，关注厦门钨业、包钢稀土、ST中钨等。（该消息为行业利好）


[B]今日消息多空皆有，但多较为平淡，或仅有行业与市场信息对市场产生影响。《国务院关于扶持和促进中医药事业发展的若干意见》出台，仅对中医药上市公司产生影响；“世界首创万吨级煤制乙二醇’工业化示范在中国获得成功”给新能源带来了真实的“故事”，而“故事”最大受益者是丹化科技；“国土部“收紧”钨锑稀土矿开采”给了相关上市公司炒作题材；欧元降息给市场提供了中国能否降息的争论话题。[/B]


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