主题：南钢股份：两高一低品种 具备内在价值

经过连续性的大跌市场少量个股具备了比较高的投资价值，其中李嘉诚提及的高增长高分红低市盈率品种在目前的A股市场上已经逐渐增加，鉴于该类个股防御性与成长性同时兼备，建议投资者尽心挖掘，我们今日推荐的（600282）南钢股份就是这样一只符合安全为先的选股要求的个股。

资源优势成本控制优势显著

公司70%以上的铁矿石依赖于进口长单，规避原材料成本波动的能力较强，成本控制居行业领先水平。公司是国内第二大的中厚板生产商，2007 年共生产中厚板272 万吨，国内市场占有率达5.46%，其中桥梁板、船板、管线钢等高端品种均列行业前茅。在营销上公司与中石化等重点用户签订长期战略合作协议，2007 年直销率超过70%；出口钢材53.55 万吨，几乎全部为中厚板，其中管线钢、风塔用钢、船板等高附加值品种占60%以上，受出口调控政策影响较小。2008 年计划产钢材451 万吨，并将继续提高"双高"产品比重，其中仅船板产量就增加25 万吨。公司业绩略好于预期，07年公司实现营业收入220.0亿元，同比增长38.0%，实现净利润10.3亿元，同比增长163.9%，处于快速增长时期，值得关注。

产业整合 提升市场关注程度

公司是江苏省最大的钢铁联合生产企业,由于目前国内优质宽中厚板材需求缺口很大，因此公司宽中厚板卷生产线的建成投产面临着很好的市场机遇，有望成为新的增长点，值得关注的是，随着国内钢铁行业的整合、购并和产品结构优化调整，国内钢铁企业的综合竞争实力和国际竞争能力将有望大大增强，这类优质品种一旦价值低估过于严重就随时将受到竞争者的并购，在二级市场上关注程度获得了大大的提升，其未来股票价格表现也将相对稳健。

价值再现 逢低关注

二级市场上，该股每股收益1.10元，净资产收益率23.8%，分配预案是每10股送红股4股并派发现金红利1元，属于典型的高增长，高分红低市盈率品种，本轮巨大的下跌中累计调整达40%，中期风险有效释放，目前14元一线的价格计算其内在投资价值显赫，建议逢低关注。





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