主题：海西经济区:洼地效应引起资源流动

　　填补长三角与珠三角间区域空白

　　国务院总理温家宝最近主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意见》，这意味着海西发展终于被实质性提高到中央政府层面。同时，这也为海西打开未来发展的空间，并意味着海西区域主题的升级。我们相信，未来海西会有持续相关扶持政策出台，并能够保证这一主题的持续性。

　　之所以我们前期判断政策会向海峡西岸进行倾斜，主要是考虑了海西的地理优势。一方面，它是对台交流的前沿；另一方面，它又是长三角和珠三角间的后起之秀。我们认为，两岸政策的推进都将形成对海峡西岸的政策利好刺激。 同时，2008年两岸“大三通”全面启动。在 2009年《政府工作报告》中中央强调了未来两岸将“加快推进两岸经济关系正常化，推动签订综合性经济合作协议，逐步建立具有两岸特色的经济合作机制”。

　　从区域增长的角度，海西有望成为后起之秀。目前我们国家的区域经济发展格局大致是，三大区域引领经济发展，即珠三角、长三角、京津冀，在此大格局中还有若干个小的格局。海西经济区正好可以填补长三角与珠三角间的区域经济软肋，实现区域经济的协调发展。因此从经济发展的角度，海西也具有很好的潜力。

　　除去政策扶持和地理的天然优势外，从基本面看，福建的发展空间相对而言是更大的。我们可以看到福建经济的发展要落后于毗邻的分属于珠三角的广东与长三角的浙江，无论从总量规模上，还是人均上，福建经济都要有所逊色。在产业结构上，福建的农业占比仍然较高，而工业的发展程度显然要更为落后。此外，在基础设施的运营上也要落后于沿海发达省份。 发展的滞后，也给与了海峡西岸未来进一步提升的空间。目前广东、浙江经济都进入了发展的瓶颈期，而两者之间的福建却仍然有进一步工业化的空间，资源会自动向洼地流动，这将带给海峡西岸内在的发展动力。

　　地方国资重组如火如荼

　　福建省国资委目前正在进行密集的地方国资企业的重组，这种国资重组行为也会给资本市场带来想象的空间。在2009年深化经济体制改革工作中，福建再次明确提出要加快实施部分省属企业整合重组方案，组建福建省投资、能源、交通、外贸、华侨实业五个集团，推动国有资产布局和结构的战略性调整，提高国有资本集中度和营运效率。福建省计划将省属企业集团数量由原来的31家减少到17家。将设立5大集团，对外贸易、投资、能源、交通、华侨实业这5大集团，计划在今年上半年全部挂牌。

　　按照规划，到 2010年，福建省铁路、高速公路、港口、煤炭、电力、交通等基础设施、资源类国有企业资产占省属企业资产总额的比重力争达到 75%以上；有较大规模和竞争优势的冶金、交通运输、机械电子、石化等行业的企业。到 2010年，力争3户以上省属企业进入全国500强，8户企业资产总额超100亿元，其中3户超500亿元。

　　把握“基建受益+国资重组”的双重主线

　　国务院在意见中明确提到“支持福建省加快建设海峡西岸经济区”，“加快现代化基础设施建设，适应两岸直接“三通”的需要，提高发展保障能力。充分发挥后发优势，高起点发展特色产业，提升经济整体素质。”

　　我们认为，海峡西岸经济区的发展具有多方面的支持。那么对于新经济区而言，其短期内最大最直接的动力来自于基础设施建设。对于资本市场关注海西主题而言，我们认为首先是关注福建基础设施建设带来的机会，其次是与台湾经济能形成较为密切的互动的行业。同时，国资重组将给相关上市公司带来较大想象空间。从目前海峡西岸经济区建设所已经披露的一些具体规划来看，大多集中在基础设施的建设方面，如铁路、公路、港口等，那么在基础设施到位的基础上，贸易、物流、旅游等行业能够得到进一步的发展。

　　因此，在海西这一主题下，我们可以选股的方向有以下一些思路：基建、贸易、运输相关的行业，如交运、港口、机械、建筑等；具有更加靠近台湾的区位优势，主要是厦门、福州、漳州、泉州的上市公司；国资重组可能的潜在获益上市公司。



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