主题：民生银行：上档抛压逐步减轻 有纵向拓展空间

2009年，在整体信贷规划上，民生银行采取了理性扩张的态度，预计09年信贷增速不低于08年，并会继续采取措施补充资本金，如发行分离债及可能引入战略投资者。在贷款行业分布上，民生银行对不同类型的企业制定了不同的信贷政策，中小企业仍是其对公业务的重点，继续支持弱周期性的行业，如铁路、烟草、石油开采、电信运营等，同时适度支持国家政策支持的行业与符合特定条件的龙头企业。公司计划二季度开始逐步提高一般性贷款占比至70%以上，随着存款重定价陆续进行带来的资金成本逐步下降，预计息差将在较短的周期内见底回升；同时，公司还计划通过进一步调整资产负债结构、降低协议存款在资金来源中的占比，同时加强行政和宣传费用的管理等方式以降低费用、提高公司管理效率。该股中期行情表现为震荡反弹，随着市场回暖，其上档抛压逐步减轻，后市仍有纵向拓展的空间，建议逢调整低吸。


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