主题：交通银行：非息收入大幅提高保业绩正增长

　非息收入大增106%，贡献净利润微增0.8%。公司2009年一季度实现净利润79.46亿，每股收益0.16元，同比微增0.8%。其中非息收入同比大增106%为最大贡献因子，净利息收入、资产减值损失和所得税则分别下降了11.5%，0.89%和9.05%。ROE和ROA分别较同期下降了2.54%和0.33%至21.36%和1.12%。有效税率同比下降1.78%至21.3%。

　　贷款高增速弥补息差下降损失，维持公司“增持”评级：预计公司全年贷款增速达25%，可以弥补NIM下降的损失，需关注高信贷下资产质量和拨备政策的变化。交通银行(08/09/10年EPS0.58/0.61/0.69元，08/09/1OPE10.8/10.3/9.1倍，当前价6.25元，目标价7.5元，“增持”评级)



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