主题：青岛海尔：借股权激励激发公司成长性提升

　　本次股权激励草案体现公司以及控股集团对于公司持续成长的信心体现，激发管理层对业绩改善动力增强，甚至未来进一步资产整合的事项再次启动，带动股价的波段性投资机会。但我们认为从价值投资的角度而言，公司实质的主营竞争力提升仍有待观察，因此我们继续维持对公司的“中性”评级。考虑到2009年较大的经营压力，我们预期2010年是公司能够较好实现股权激励方案中的业绩约束条件的初始年份，预期2009、2010、2011年公司每股收益0.62、0.74和0.86元。合理价格区间在12.5——13元。



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