主题：大大低于预期！

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[B]周末新股发行制度改革征求意见稿，我本理解成利好，可是利好兑现后，市场并没有出现大涨，而是呈现出利好兑现是利空，加上IPO预期，早盘大幅低开。[/B]沪指开盘报2555.34点，最高2577.04点，最低2538.62点；深成指开盘报9861.37点，最高10065.98点，最低9824.62点。沪指报2566.21点，跌31.39点，成交612亿元，154家个股上涨，761家下跌。深成指报10012.96点，跌59.67点，成交347亿元，110家个股上涨，679家下跌。

[B]盘面来看，[/B]早开盘个股全面下跌，但随后受益IPO的券商崛起，到10点30分附近，地产也崛起，该两行业大有探底回升趋势，银行则随着地产的回升而走稳，此外，发电设备行业和黄金股也走强，但前期领涨的煤炭，汽车依然跌幅比较大，加上钢铁两油和能源的弱市，大盘呈现大幅下跌趋势，个股涨少跌多，成交量无特别的变化。

[B]综合来看，大盘并没有受重大消息影响而大幅放量，可见主流机构并没有加入大量杀跌行列，可见主流资金对后市希望还是比较大，虽然早盘开盘，大盘远低于我的预期，但随着地产，券商，银行的走强，市场人气大受提振，我对短线后市依然不改变方向性预期，也就是说，我坚持------要先有一波反弹后才会进入真正的中期调整！[/B]

该贴内容于 [2009-05-25 21:41:48] 最后编辑

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东海证券：虽然从长期来看，IPO重启并不会改变市场长期运行趋势，但是对于短期市场，IPO的重启将导致投资者要求的风险溢价的提高，导致估值水平面临压力。因此，对于当前本身已面临估值压力的国内市场来说，IPO重启将进一步增加市场估值收缩的压力，对短期市场造成负面影响。

　　国金证券：IPO重启绝对影响有限且相对可控，短期对市场预期有一定冲击。历史经验角度借鉴：IPO暂停与重启不会改变市场内在的中长期运行趋势。在IPO重启的短期内，由于市场政策预期的变化或潜在资金流出压力的影响，市场会出现一定的短期波动。估值比价效应削弱：在新的制度向中小投资者倾斜的情况下，原先巨额资金追逐一、二级市场利差的行为会有所降温，新股上市后的定价会趋于合理，新股上市带来的估值比价效应也会有所降低，A股市场整体估值水平会趋于合理化，非理性抬升的动力会缩减。

　　山东神光：新股发行将为券商带来承销收入，增加新的利润增长点，所以券商板块走势较强，持有待发新股股份的大众交通、复星医药、中海海盛等涨幅居前。目前煤炭石油板块跌幅较大，注意短期风险。

　　金百灵投资：A股市场短线仍有进一步拓展弹升空间的可能性。或者说A股市场通过早盘的低开已初步消化了IPO相关信息的压力。故建议投资者重点关注两类个股,一是智能电网板块,尤其是国南电自等基本面相对乐观的品种。二是金融股,民生银行、华夏银行等金融股更是如此。

午评：辩证看待IPO重启

　　上午，上证指数受周末证监会公布新股发行制度改革征求意见稿，并表示在正式的方案公布之后将立即着手推进IPO实行的消息影响，大幅低开40多点，开盘于30日均线附近。


　　从盘面表现来看，沪指10点以后出现震荡走高，对于利空的抵抗力相对较强。IPO重启以及创业板的预期推出对券商股构成较大利好，成为早盘唯一飘红的板块，基金重仓的地产板块表现较好。

　　如今日收盘未能收复30日均线的话，将还有下探可能，周线支撑在10周均线2510点附近。即便如此，大盘的仍然运行在上升通道之中，中期上升趋势没有改变。历史上看，IPO重启不会改变市场的中期趋势，对于市场的影响大多局限于短期影响以及市场心理层面的影响。

　　观察本次证监会发布的改革征求意见稿，相对于以前的制度而言，有明显改善：对网上单个申购账户将设定上限，原则上不超过本次网上发行股数的千分之一;对每一只股票发行，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购，所有参与该只股票网下报价、申购、配售的股票配售对象不再参与网上申购。另外新改革意见倾向于增加中小投资者的中签概率，有利于维护市场的公平、公正，从资本市场的制度建设来看，是中长期的利好。细则方面，对于单个账户限制申购数量以及网上网下不同时申购的政策，将有效避免机构在申购新股时，掌握大量筹码以控制新股首日开盘过高，引发新股上市之后连续下跌的恶性循环局面，而如果新股首日定价合理，则未来反而存在上涨空间，这将吸引机构投资者和中小投资者积极参与二级市场的新股投资。同时，市场资金大量囤积于一级市场的现象也有望得到改善。

　　因此，此次改革在制度合理性方面有较大改善，并且，这将与IPO重启分流二级市场资金形成对冲效应，对二级市场的资金面影响程度有限，而结合目前市场的政策面、宏观面来看，亦支持股市中期向好。因此，对于IPO的重启，投资者不必过于恐慌，反而是低吸优质个股的良机。

IPO重启是实质利空 午后借反弹出局

　　早盘受新股IPO将开闸的利空影响，出现了低开后弱势震荡。早盘集合竞价两市开盘出来的红盘家数不到30家，可见市场对IPO的恐惧做出的一种反映，从快速下跌的幅度和成交量来看，市场的交易情绪颇为恐慌。对于这样的行情，投资者切忌不可盲目的追涨杀跌。

　IPO开闸意味着什么，可能很多股民认识可能还不够充分。从某种角度上说，股价上涨的根本因素来自于资金的推动，本能中级行情的反弹不可否认的与去年国家的货币政策放宽释放流动性很直接的关系，如今市场情况发生了根本性的变化--资金“失血效应”出现，由于新股的需要更多的资金来承接新股票，会给市场带来直接的资金分流的，就股市而言IPO开闸短期是实战性的利空！先知先觉的资金已经提前行动，后续的资金观望的情绪非常浓厚。盘面技术上已经有所体现。

　　上周五笔者的文章指出“技术上三打白骨精不可小视”在各大媒体被引用，明确指出技术上的信号逐渐明显，大盘的中期趋势发生了根本方向的变化，意味着原来上涨的趋势发生了改变。调整的周期预计会在一个月以上。而早盘的低点受支撑于2540点是一条重要趋势线的沿端，我们把今年3月12日和4月28日最低点连成的直线对于今天大盘的位置即在2540点附近，股价往往在首次碰见重要趋势线的时候会出现明显的技术支撑。如果早盘在此位杀跌将是非常不合适的位置！从30分钟的分时线上的成交量的比率看，震荡是比较弱势的。另外，午盘后的主要技术压力来自于缺口的点位，即上周五的收盘价附近，2580点到2605点将是短期的技术压力。

　　操作上，这样的情况下投资者切忌“追涨杀跌”。理由很简单，弱势中的强势股缺乏延续性，追买的风险是比较大的，笔者认为短线操作的更好可介入连续调整的股票可能更为好些，四连阴后的买入短期风险已经较小。虽然大盘的整体趋势不是很好，中线有一定的风险，但是今天短线杀跌显然是很不明智的，大盘首次碰及重要趋势线会反复，一下也不会快速不反弹击穿，完全可以乘反弹再减仓也不急。恰恰此时短线是逢低吸纳的时候而不是恐慌卖出的时机。当然，中线持有有破位（主要是上升趋势线）迹象的，连续多日没有返回原来的上升趋势中，就要乘机逢高减仓或换股操作。

看过就顶。

看过就顶。