主题：二八现象被扭转！

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[B]早在昨天的午评中我就明确表示了，大盘应先冲一波再进入中期调整，不建议昨天割肉（http://www.jrdao.com/topic-65577.html），昨天下午大盘果然出现止跌回升。[/B]早盘在利好的刺激下，小幅高开，沪指最后报2606.91点，跌3.10点，跌幅0.12%，最高2618.80点，最低2593.97点，成交631亿元；深成指报10148.45点，跌33.71点，跌幅0.33%，最高10207.89点，最低10083.58点，成交399亿元。两市1570只A股，1016只上涨，15只涨停，444只下跌。

[B]盘面来看[/B]，过去几周权重领涨，个股下跌的局面被改变，今天黄线明显在白线上面，银行等权重下跌明显，但其他行业板块普涨，其中发电设备、汽车、家电领涨大盘！尤其是汽车的走强，大大刺激了市场信心，市场重新回归赚钱效应。总体来看，煤炭、石油、金融、地产四大权重股杀跌，陶瓷行业、环保行业、电器行业、电子信息、仪器仪表、汽车制造、飞机制造涨幅超过2%。盘面活跃，成交量无明显变化，个股涨多跌少。

[B]综合来看，大盘在昨天新股发行的冲击下，探底回升，目前进入震荡区域，指标股不作为，但汽车，家电等09年领涨的行业重新活跃，大大提震了市场信心，盘面重新开始呈现出赚钱效应，场外资金正在试探入场，虽然目前指数处于震荡选择方向，但经过持续下跌后探底回升选择方向时，建议各位岛友采取VIP的策略，以不变应万变，观望选择更好的出局机会！[/B]

该贴内容于 [2009-05-26 23:28:56] 最后编辑

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短期大盘将震荡蓄势

　　众所周知，本轮反弹行情的特征就是政策扶持下资金推动型反弹行情，市场资金供求格局将直接决定股指后期的走向。进入到5月份，股指突破2500点后，上行的脚步略显蹒跚，这与市场面临越来越大的扩容压力分不开。但从历史经验看，IPO重启之后与股指的涨跌并无直接对应关系，对市场的冲击更多是来自于心理层面，大盘中长期涨跌仍然取决于宏观经济基本面。技术上，昨日空方力量借IPO重启在即的影响得到了一次有效释放，有助于市场清洗短期获利浮筹，同时两市股指在30日均线处获得支撑，显示大盘反弹趋势并未改变，不过5日、10日短期均线对股指的反压依然明显，且昨日成交量并未明显放大，显示市场心态谨慎，股指下方支撑有效性尚待确认，预计短期大盘仍将维持震荡蓄势格局。

2700点是阶段性顶部 转向保守
长城证券
5月中上旬A股指数连创新高后,本周出现持续下跌走势,获利回吐、大盘上涨预期兑现成为主要调整原因.在证监会"IPO改革征求意见稿"心理冲击、经济V形复苏能否持续的争议背景下,我们判断短期内股指难以进入估值泡沫化阶段,2700点具有阶段性顶部特征.


短期调整的理解.每当市场经过快速上涨之后,获利了结行为都会引发股指短期下跌.5月单边上涨累积出大量获利盘.股指高位滞涨,造成获利盘抛售行为;在众多机构2季度市场预测中,将市场波动框定在:估值20-25倍,大盘上限2700点附近.尽管5月以后,基于估值将走向泡沫化的乐观判断,指数预期点位被普遍上调,但是谨慎投资者还是在预期兑现、发电量环比改善(认为经济复苏将出现波折)有限的考虑下,进行了获利减持.

"IPO改革征求意见稿"影响后的A股走势.短期心理冲击作用明显,将引发股指借势下跌调整,预期大盘在2450点附近形成下跌支撑,然后呈现持续性性的低部震荡特征;下跌寻底后的A股发展方向,取决新股发行节奏、5月宏观数据两个因素.5月宏观数据关系到经济V型复苏向右侧延续的驱动力,对于6月股市有关键性影响.如果PMI继续向好、发电量等前期较差指标出现转好迹象,A股将重会升势冲击2700点.倘若发电量继续环比扩大,PMI环比乏力,我们对后市持悲观判断,认为股指调整的时间、空间将被延长,A股新的转机将出现在"管理层推出超预期的经济刺激政策"之后.

投资策略与配置建议.在基本面因素出现新变化后,估值走向泡沫化的时间将被延迟,将前期较为"乐观"的策略修正至"保守".仓位上,建议投资者在市场反弹时,进行减仓操作,仓位控制在6成左右.等待5月PMI、发电量等指标明朗后,再确定操作方向.在资产配置上,建议投资者近期关注:天然气价格改革、成品油价格(油价困境的山寨破解法)上调、化工产品价格上涨形成的短期交易性机会.跟踪电力股,尤其是小水电股的投资机会,根据最新的发电量变化进行选时操作.

断言中期调整为时尚早
招商证券
近期政策在发生微妙转变,主要原因是经济反弹预期在增强."信贷微调"、《固定资产贷款管理办法征求意见稿》、住建部官员透露不会再出台刺激性政策、证监会就新股发行体制改革公开征求意见等.尽管政策有所冷却,但政策的变动是以经济基本面的变动为依据的,实际上反映了经济反弹趋势在增强.


合理的融资增加不是股市运行的拐点因素.从最近的两次IPO重启来看,市场调整幅度在9%左右,但并不改变原来下跌和上涨的趋势.网络泡沫之前和06年启动的牛市都曾经伴随着IPO的持续增加,但并没有成为拐点因素.基本面和流动性趋势仍是决定中期市场表现的根本因素.

分析师的估值能力被高估了.近期的分歧已演变为市场是否会进入中期趋势性调整,有的策略分析师自2300点以来屡次以估值高为理由看空市场.对此,我们坚持在前期周报里的观点:估值的状态并不重要,研究估值趋势发生拐点的决定因素和条件要比评判估值状态高低的意义大得多.利用估值高低判断市场涨跌的屡次失败说明人们研究和利用估值方法的能力被远远高估了.

我们还是建议把重点放在基本面和流动性的趋势分析上.

基本面:地产汽车等先导行业的扩散效应仍将持续.我们认为未来几个月真实利率将面临见顶,地产复苏可持续是大概率.最近两个月来地产业的投资增速出现反弹,地产的投资一旦开始,至少会延续一个项目周期,这意味着地产投资的反弹很可能在未来半年至一年内是可持续的,并会继续通过产业扩散效应帮助钢铁、建材、煤炭等行业恢复.

流动性:步入两阶段之间的过渡期.我们多次强调,流动性释放会有两个阶段:第一阶段靠信贷增速提升,第二阶段靠CPI转正后存款增速下降.我们认为现在步入了流动性释放两个阶段间的过渡期,市场有可能在过渡环节发生调整,但我们仍然坚持认为在三季度中下旬流动性释放进入第二阶段是大概率,现在断言市场将步入中期调整为时尚早.

中期内我们对市场仍持战略性偏乐观态度.综上所述,市场的中期趋势完全取决于经济和流动性.下半年中国经济上行是大概率;美国经济在年底至明年上半年企稳并温和回升也是大概率;三季度中下旬CPI转正并导致存款增速下降从而流动性释放过渡到第二阶段也是大概率.在这些背景下,即便市场近期出现不大不小的调整,中期内对市场仍应该持战略性偏乐观态度.

行业配置方面,我们建议坚持持有地产、汽车、金融、煤炭、有色等,埋伏钢铁.

短期内投资机会中可关注IPO重启预期的券商股、审核通过但暂未发行公司的相关个股.本周行业研究员推荐的公司中,我们建议关注盘江股份、福耀玻璃、金钼股份、南海发展等.

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